分析人士：下半年黑色系品種將迎來反彈

日前，由華南（期貨）私募俱樂部主辦、招商期貨協(xié)辦的“華南私募匯——中美貿易戰(zhàn)升級背景下黑色產(chǎn)業(yè)鏈及期貨投資研討會”在深圳舉行。與會嘉賓表示，貿易爭端的不確定性間接影響了大宗商品的價格走勢，焦炭和螺紋鋼下半年將迎來較好的投資機會，需要關注環(huán)保政策出臺的時點以及執(zhí)行情況。

談及近期焦炭市場供需情況，廣東厚方投資煤焦研究員甘正勇認為，今年以來，焦企產(chǎn)能利用率一直在80%以下，雖然煉焦利潤向好，但受環(huán)保政策影響，預計今年焦化產(chǎn)量難有大幅增加。

“鋼廠高爐開工率自4月份后逐漸上升，但焦化開工率呈下降趨勢，推升了焦炭價格連漲八輪。”甘正勇表示，目前下游生鐵、粗鋼產(chǎn)量增速明顯高于焦炭，焦企庫存已處于低位，港口焦炭庫存也從高位回落，盤面煉焦利潤接近上市以來的高位。

下游鋼企生產(chǎn)技術進步，表內的粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)新高，需求端的房地產(chǎn)投資維持10%左右的增速，總的來說，上半年螺紋鋼基本面處于高供給、高需求的狀態(tài)。但在招商期貨研究所黑色金屬研究主管趙超越看來，由于市場對房地產(chǎn)行業(yè)需求的信心不足，上半年螺紋鋼價格走勢缺乏連續(xù)性。

今年貿易爭端的不確定性間接影響了大宗商品市場。但趙超越認為，7—8月螺紋鋼市場將迎來基差修復的機會，對下半年價格走勢保持樂觀。“目前，二三線城市房地產(chǎn)政策有所變化，從博弈結構來看，如果房地產(chǎn)投資需求持續(xù)表現(xiàn)強勢，或7—8月庫存沒有大幅積累，對螺紋鋼多頭交易都有利。”他說。

俊睿豐資本董事長鄒俊則認為，螺紋鋼中期行情需要關注下一階段需求旺季以及今年采暖季的限產(chǎn)實施情況。“去年的限產(chǎn)執(zhí)行情況不及預期，預計今年將加大限產(chǎn)力度，10月份基差修復情況可能較差。”

此外，趙超越稱，今年鐵礦石品種的價格彈性較差，價格上行受到庫存壓力限制，如果鋼鐵基差修復，可在鐵礦石價格430元/噸附近進行短期多頭操作，長期價格走勢需要觀察庫存的實際情況。

煉焦煤市場方面，甘正勇分析稱，目前煉焦煤進口環(huán)比增長幅度較大，焦鋼企業(yè)煉焦煤庫存持續(xù)增長，預計后期焦煤價格波幅較小，行情走勢以穩(wěn)為主，局部優(yōu)質焦煤存在小幅上漲機會。

甘正勇認為，環(huán)保政策將是下半年焦炭價格走勢的最大影響因素，預計今年焦炭價格重心上移。單邊趨勢投資者可在7月份成材淡季期間，逢價格回調時進行買入操作；套利投資者交易邏輯以看多煉焦利潤為主。“焦炭價格預期將上漲，但是需要關注系統(tǒng)性風險，注意把握交易節(jié)奏。”他說。

鄒俊還表示，下半年環(huán)保政策的執(zhí)行力度將不斷加強，重點留意環(huán)保政策的落地時點，目前操作還是以多頭為主，在接近短期價格區(qū)間上限時進行頭寸了結，價格回調后繼續(xù)買入。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。