林意耘：借力商品期權(quán)提升產(chǎn)業(yè)運(yùn)營績效

2018年7月10日，由海通期貨股份有限公司主辦，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）承辦，大連商品交易所提供支持的“2018年期行天下黑色產(chǎn)業(yè)鏈論壇”在上海浦東假日酒店舉行。

在會上海通資源場外市場總監(jiān)林意耘作了題為《助力商品期權(quán)提升運(yùn)營績效》的主題演講。她對國內(nèi)外衍生品發(fā)展概況進(jìn)行了簡短的介紹以后，表示衍生工具最本質(zhì)的功能是多點(diǎn)安全，少點(diǎn)風(fēng)險。并且引用諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者默頓的話“金融衍生工具使世界變得更加安全，而不是更危險！”來概括金融衍生工具的核心功能。

海通資源場外市場總監(jiān)    林意耘

她還表示場外衍生品能夠提升企業(yè)競爭力、增加購銷存的抗風(fēng)險能力、增加企業(yè)利潤管理能力、平緩現(xiàn)金流量，增加財務(wù)主動性。

她在談及場外商品期權(quán)交易時分享了一些期權(quán)投資策略。

她表示商品價格上漲時，期權(quán)和期貨都能享到收益；但期貨收益高于期權(quán)收益。商品價格下跌時期貨套保下采購成本仍舊維持高檔，而期權(quán)的采購成本可隨商品價格下跌而減少。

商品價格如預(yù)期下跌時期貨及期權(quán)策略都能享受到收益，但是期貨收益高于期權(quán)收益。商品價格上漲時期貨套保商品售價維持在低檔，而期權(quán)避險則仍可隨價格上漲增加收益。

場外期權(quán)在實(shí)體中的運(yùn)用。利用衍生品創(chuàng)造價值：對沖金融市場風(fēng)險，搭起“產(chǎn)融結(jié)合” 橋梁，助利實(shí)體企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，重塑和更新商業(yè)模式。

她對場內(nèi)外期權(quán)交易條件比較進(jìn)行了分析。場內(nèi)期權(quán)雖然由市場買賣雙方共同形成價格，但當(dāng)市場偏離理論價格時，存在套利機(jī)會，做市商的干預(yù)或套利會將價格趨向理論價格。場外期權(quán)做市商根據(jù)B-S公式定價，并且依據(jù)BS公式中的希臘數(shù)字到期貨或現(xiàn)貨市場進(jìn)行動態(tài)避險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。