林意耘：借力商品期權提升產業(yè)運營績效

2018年7月10日，由海通期貨股份有限公司主辦，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網）承辦，大連商品交易所提供支持的“2018年期行天下黑色產業(yè)鏈論壇”在上海浦東假日酒店舉行。

在會上海通資源場外市場總監(jiān)林意耘作了題為《助力商品期權提升運營績效》的主題演講。她對國內外衍生品發(fā)展概況進行了簡短的介紹以后，表示衍生工具最本質的功能是多點安全，少點風險。并且引用諾貝爾經濟學獎獲得者默頓的話“金融衍生工具使世界變得更加安全，而不是更危險！”來概括金融衍生工具的核心功能。

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海通資源場外市場總監(jiān)    林意耘

她還表示場外衍生品能夠提升企業(yè)競爭力、增加購銷存的抗風險能力、增加企業(yè)利潤管理能力、平緩現(xiàn)金流量，增加財務主動性。

她在談及場外商品期權交易時分享了一些期權投資策略。

她表示商品價格上漲時，期權和期貨都能享到收益；但期貨收益高于期權收益。商品價格下跌時期貨套保下采購成本仍舊維持高檔，而期權的采購成本可隨商品價格下跌而減少。

商品價格如預期下跌時期貨及期權策略都能享受到收益，但是期貨收益高于期權收益。商品價格上漲時期貨套保商品售價維持在低檔，而期權避險則仍可隨價格上漲增加收益。

場外期權在實體中的運用。利用衍生品創(chuàng)造價值：對沖金融市場風險，搭起“產融結合” 橋梁，助利實體企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，重塑和更新商業(yè)模式。

她對場內外期權交易條件比較進行了分析。場內期權雖然由市場買賣雙方共同形成價格，但當市場偏離理論價格時，存在套利機會，做市商的干預或套利會將價格趨向理論價格。場外期權做市商根據B-S公式定價，并且依據BS公式中的希臘數(shù)字到期貨或現(xiàn)貨市場進行動態(tài)避險。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。