有色低迷滬鋅暴跌逾5% 黑色系午后走強(qiáng)動(dòng)力煤漲近1%

截止下午收盤，滬鋅跌5.67%，滬銅跌3.37%，滬鉛跌2.63%，白糖跌2.08%，滬鎳跌2.04%，棕櫚跌1． 65%，滬鋁跌1.52%，雞蛋跌1.10%，豆油跌1.08%，菜油跌1.04%；漲幅方面，原油漲1.58%，PVC漲1.54%， 瀝青漲0.85%，動(dòng)力煤漲0.83%，豆粕漲0.58%。

供應(yīng)短缺緩解 鋅價(jià)將繼續(xù)走低

2018年隨著國(guó)外幾大礦業(yè)巨頭各鋅礦投復(fù)產(chǎn)，全球鋅礦及精鋅供應(yīng)量增加，國(guó)際鉛鋅研究小組報(bào)告曾指出今年全球鋅礦產(chǎn)能將增加88萬(wàn)噸，主要來(lái)自澳大利亞的Dugald River礦、Lady Loretta 鋅礦、Century鋅礦以及南非的Gamsberg鋅礦。國(guó)際鉛鋅研究小組數(shù)據(jù)亦顯示2018年1-4月份全球精煉鋅產(chǎn)量累計(jì)為443.45萬(wàn)噸，消耗量累計(jì)為441.61，前4個(gè)月供應(yīng)過(guò)剩1.84萬(wàn)噸，而2017年全年鋅市供應(yīng)短缺49.5萬(wàn)噸。

鋅市供應(yīng)量的增加及年內(nèi)多次交倉(cāng)釋放的隱形庫(kù)存，使倫敦鋅庫(kù)存逐步回升，截至6月底為24.9萬(wàn)噸，較3月初的13.2萬(wàn)噸低位增加了11萬(wàn)噸以上。而國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)存在2、3月份增幅明顯，不過(guò)隨著4、5、6月份冶煉廠檢修，以及各種環(huán)保限制，精鋅產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，上期所鋅庫(kù)存降至8萬(wàn)噸附近。但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)除廣東地區(qū)階段性短缺外，其他地區(qū)并未出現(xiàn)貨源緊張局面，進(jìn)口鋅流入增加了國(guó)內(nèi)鋅貨源量。

鋅終端消費(fèi)面上，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速維持高位增長(zhǎng)，2018年1-5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資41420億元，同比名義增長(zhǎng)10.2%，不過(guò)今年國(guó)內(nèi)基建投資大降，前5個(gè)月基建投資同比增長(zhǎng)9.4%，增速相較前4個(gè)月回落3個(gè)百分點(diǎn)，而汽車行業(yè)產(chǎn)銷量亦不盡人意，維持低速增長(zhǎng)，加上國(guó)內(nèi)各種環(huán)保限制鋅初級(jí)消費(fèi)需求，總體來(lái)看，今年鋅消費(fèi)端較疲弱。

白糖熊市不言底

供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)處在增產(chǎn)周期，下年度預(yù)期甘蔗糖和甜菜糖都增產(chǎn)；內(nèi)外價(jià)差高位，盡管進(jìn)口管控，但走私仍源源不斷，外部糖源流入多。

消費(fèi)端，整體消費(fèi)平淡，白糖相對(duì)果葡糖漿沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，白糖消費(fèi)看淡。

政策端，諸多不確定，但是直補(bǔ)和拋儲(chǔ)都會(huì)令盤面承壓。

截止6月底，廣西累計(jì)銷糖354.7萬(wàn)噸，同比增加9萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率58.87%，同比下降6.42%，其中6月單月銷糖34.7萬(wàn)噸，同比減少1萬(wàn)噸。截止6月底工業(yè)庫(kù)存247.8萬(wàn)噸，同比增加64萬(wàn)噸。從銷糖數(shù)據(jù)看，6月份單月銷售不理想，工業(yè)庫(kù)存壓力大。

盡管今年盤面長(zhǎng)期貼水廣西和云南現(xiàn)貨，但是盤面轉(zhuǎn)為甜菜糖定價(jià)，甜菜糖倉(cāng)單壓力仍在?？偟膫}(cāng)單和預(yù)報(bào)合計(jì)約40萬(wàn)噸，初步統(tǒng)計(jì)甜菜糖約為22萬(wàn)噸，另有中糧5萬(wàn)噸信用倉(cāng)單，不確定食糖品牌。近期甜菜糖倉(cāng)單有所流出，但總體量仍較大，盤面承壓。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。