甘蔗直補(bǔ)價(jià)格預(yù)計(jì)在60元/噸

由于內(nèi)外價(jià)差較大，我國食糖走私嚴(yán)重，干擾國內(nèi)市場。走私節(jié)奏相對不可控，成為糖市動態(tài)平衡表中最大的不確定項(xiàng)。甘蔗直補(bǔ)是應(yīng)對糖業(yè)困局的可行辦法，其直接降低制糖成本，從而影響食糖價(jià)格。從縮減內(nèi)外價(jià)差的角度看，直補(bǔ)價(jià)格預(yù)計(jì)在60元/噸。

走私是供需平衡表中的不確定因素

上半年，我國海關(guān)共偵辦走私食糖犯罪案件26起，案值3.25億元，查證涉案食糖5.13萬噸，走私的驅(qū)動力是內(nèi)外存在價(jià)差。我國食糖供需平衡表中，消費(fèi)量相對固定、進(jìn)口量可控、未來一兩年產(chǎn)量變動不大，價(jià)格波動的最大干擾因素就是走私。

如何降低食糖內(nèi)外價(jià)差、堵住走私，且確保國內(nèi)不會大幅減產(chǎn)？國際上比較成熟的經(jīng)驗(yàn)是實(shí)施甘蔗直補(bǔ)政策。6月以來，市場出現(xiàn)有關(guān)直補(bǔ)的傳言，焦點(diǎn)是直補(bǔ)價(jià)格和實(shí)施時(shí)間。直補(bǔ)價(jià)格關(guān)系到糖價(jià)的運(yùn)行空間，以50元/噸為例，按12%的甘蔗出糖率計(jì)算，噸糖成本將下降417元。我們從縮減內(nèi)外價(jià)差的角度分析甘蔗直補(bǔ)價(jià)格。

內(nèi)外價(jià)差變動經(jīng)歷了五個(gè)階段

國內(nèi)食糖價(jià)格長期高于國際市場，以鄭糖和倫糖為例，2006年以來，二者價(jià)差呈現(xiàn)階段抬升走勢，大致可分為以下幾個(gè)階段：

第一階段：2010年之前，內(nèi)外價(jià)差基本在1500元/噸以內(nèi)，最低出現(xiàn)在2008—2009年，當(dāng)時(shí)差價(jià)不足500元/噸。

第二階段：2010—2011年，內(nèi)外價(jià)差從1000元/噸持續(xù)擴(kuò)大，甚至超過2500元/噸，兩年時(shí)間價(jià)差拉大約1500元/噸。

第三階段：2012—2014年，內(nèi)外價(jià)差緩慢收窄至2000元/噸下方，三年時(shí)間縮小約500元/噸。

第四階段：2014年10月13日商務(wù)部宣布將配額外食糖納入自動進(jìn)口許可管理，2016年7月27日廣西糖協(xié)向商務(wù)部提交食糖產(chǎn)業(yè)保障措施調(diào)查申請書，在此期間，內(nèi)外價(jià)差先從2000元/噸快速擴(kuò)張至3000元/噸，隨后縮小至2300元/噸。

第五階段：2016年7月27日—目前，內(nèi)外價(jià)差同樣經(jīng)歷了先擴(kuò)大后收窄的過程，最高在3500元/噸以上，近期加速收窄在2650元/噸附近。

總體來看，兩次食糖產(chǎn)業(yè)保護(hù)措施都促使內(nèi)外價(jià)差走高，漲幅均在1000元/噸以上，后期即便回落，價(jià)差也高于措施出臺前。當(dāng)前，2650元/噸的價(jià)差距離配額外進(jìn)口許可管理實(shí)施前還有650元/噸。

價(jià)差收窄面臨兩重風(fēng)險(xiǎn)

7月16日商務(wù)部宣布取消食糖保障關(guān)稅豁免，對8月1日后進(jìn)口的配額外食糖統(tǒng)一征收40%保障關(guān)稅。配額外進(jìn)口最低關(guān)稅成本由50%上調(diào)到90%，勢必刺激國內(nèi)糖價(jià)上移，不利于國內(nèi)糖價(jià)進(jìn)一步向國際市場靠攏。另外，這樣一來，走私糖的利潤空間也隨之增加。匯率方面，2季度美元兌人民幣上漲5.6%，7月上漲3.0%以上。人民幣貶值提高了食糖進(jìn)口（包括走私）成本，抑制了國內(nèi)糖價(jià)的下跌。

取消保障關(guān)稅豁免、人民幣貶值等因素阻礙食糖內(nèi)外價(jià)差的收窄。甘蔗直補(bǔ)政策出臺前，食糖內(nèi)外價(jià)差預(yù)計(jì)在2500元/噸上方波動。單從縮減內(nèi)外價(jià)差這一目標(biāo)來看，若要令價(jià)差重新降至2000元/噸，對應(yīng)的甘蔗補(bǔ)貼價(jià)應(yīng)在60元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。