利好共振 原油期貨創(chuàng)上市以來(lái)新高

近期，國(guó)內(nèi)原油期貨連續(xù)大漲，昨日主力SC1809合約不僅強(qiáng)勢(shì)漲停，還刷新了上市以來(lái)新高537.2元/桶。分析人士表示，美國(guó)對(duì)伊朗非能源領(lǐng)域制裁生效、沙特增產(chǎn)不及預(yù)期、人民幣貶值、國(guó)內(nèi)原油期貨交割意愿不強(qiáng)等因素共振，推動(dòng)油價(jià)不斷走高。不過(guò)，鑒于當(dāng)前伊朗的原油出口并未受到明顯影響，且內(nèi)外盤(pán)套利活動(dòng)增加，或會(huì)對(duì)油價(jià)起到一定的壓制作用。

期價(jià)強(qiáng)勢(shì)漲停

周二，國(guó)內(nèi)原油期貨主力SC1809合約延續(xù)漲勢(shì)，并強(qiáng)勢(shì)封于漲停，創(chuàng)下上市以來(lái)新高537.2元/桶，漲25.5元或4.98%。

方正中期期貨分析師隋曉影表示，近期原油期價(jià)上漲一方面源于美國(guó)對(duì)伊朗非能源領(lǐng)域制裁生效；另一方面源于沙特增產(chǎn)不及預(yù)期。

廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心分析師姚曦表示，近日油價(jià)上漲主要是受到外因與內(nèi)因的共同作用。從外部因素來(lái)看，人民幣貶值、沙特控制減產(chǎn)幅度、美國(guó)對(duì)伊朗制裁推動(dòng)了油價(jià)上漲；從內(nèi)部因素來(lái)看，國(guó)內(nèi)原油期貨交割意愿不強(qiáng)，注冊(cè)倉(cāng)單較少是造成此次大漲的主要原因。

值得一提的是，截至周一收盤(pán)，SC-Brent原油價(jià)差接近5美元左右，而SC-Oman原油價(jià)差接近6美元左右。“近期，內(nèi)盤(pán)原油期價(jià)漲幅遠(yuǎn)超外盤(pán)，一方面在于人民幣持續(xù)貶值，另一方面也有國(guó)內(nèi)化工品種連續(xù)推漲的氣氛烘托。”隋曉影表示。

隋曉影進(jìn)一步表示，在人民幣持續(xù)貶值以及近期國(guó)內(nèi)期貨盤(pán)面化工品集體上漲的帶動(dòng)下，SC原油價(jià)格持續(xù)突破新高，也令內(nèi)外盤(pán)套利窗口打開(kāi)，因在境外買(mǎi)原油到境內(nèi)保稅區(qū)進(jìn)行交割具有利潤(rùn)空間。但由于國(guó)內(nèi)相關(guān)制度限制，賣(mài)方交割相對(duì)困難，令1809合約空頭陷入被動(dòng)。

多單謹(jǐn)慎持有

就目前情況來(lái)看，隋曉影表示，在SC1809合約不斷創(chuàng)新高的背景下，交易所倉(cāng)單僅有10萬(wàn)桶，后期空頭將比較尷尬，且在交易所降保、降手續(xù)費(fèi)的引導(dǎo)下，主力正在向1812合約移倉(cāng)。從月差結(jié)構(gòu)上看，歐美原油近月升水在大幅收縮，Brent原油變?yōu)橘N水結(jié)構(gòu)。同時(shí)，結(jié)合基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，近兩個(gè)月基金總持倉(cāng)及凈多持倉(cāng)連續(xù)下降，多頭推漲意愿減弱。

“整體來(lái)看，短期原油市場(chǎng)將維持內(nèi)強(qiáng)外弱格局，內(nèi)盤(pán)多單謹(jǐn)慎持有，注意保護(hù)利潤(rùn)，不建議追漲。”隋曉影表示。

姚曦則認(rèn)為，此次油價(jià)上漲并不具備持續(xù)性。從外部因素來(lái)看，雖然沙特希望控制油價(jià)，但在當(dāng)前全球原油供應(yīng)較為緊張的情況下，沙特減產(chǎn)政策受到包括美國(guó)在內(nèi)的原油需求國(guó)的指責(zé)，沙特原油出口在最近一個(gè)月也出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，7月沙特原油出口達(dá)886.7萬(wàn)桶/天，創(chuàng)下2013年以來(lái)新高。此外，雖然美國(guó)重啟對(duì)伊朗的制裁，但目前伊朗原油出口并未受到明顯影響，7月原油出口為222.6萬(wàn)桶/天，同比僅減少15.2萬(wàn)桶/天。

從內(nèi)外盤(pán)價(jià)差上看，國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格上漲將帶動(dòng)內(nèi)外盤(pán)套利活動(dòng)增加，從而對(duì)油價(jià)起到一定的壓制作用。同時(shí)，我國(guó)交割油庫(kù)原油儲(chǔ)備充足，可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換成倉(cāng)單?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)幾周注冊(cè)倉(cāng)單將會(huì)較多，對(duì)油價(jià)將會(huì)造成打壓。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。