棉紗達(dá)成五連陰暴跌 黑色系仍弱螺紋跌近3%

　　商品市場漲跌參半，能源化工類期貨集體上揚，燃油、原油期貨呈步步高(002251,股吧)升態(tài)勢，燃油主力合約期價日盤收漲1.32%，較9月25日以來升幅4.9%;黑色系仍下行，螺紋跌近3%，熱卷、錳硅跌近2%;農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)方面，棉花、棉紗期貨近期持續(xù)走弱，棉紗主力今日更是重挫逾4%。

　　截止收盤，漲幅方面，纖板漲停，豆粕漲2.09%，菜粕漲1.79%，原油漲1.75%，蘋果漲1.72%，滬鋅漲1.48%，燃油漲1.32%，硅鐵、PTA、豆二、滬鉛、PVC、大豆?jié)q逾1%;跌幅方面，膠板跌4.99%，棉紗跌4.53%，螺紋跌2.71%，熱卷、錳硅跌1.65%，玻璃跌1.32%，滬鋁、銀、金跌逾1%。

　　降稅題材被放大 棉價“摔倒”

　　自9月26日夜盤開始，鄭州棉花與棉紗期價雙雙大幅走低，并在9月27日白天延續(xù)了跌勢。由于兩品種期價下跌行情來的較為突然，且下跌幅度較大，市場紛紛去尋找引起期價下跌的原因。

　　原因主要有以下三條：首先是我國有關(guān)機(jī)構(gòu)決定從11月1日起降低部分商品進(jìn)口關(guān)稅，包括機(jī)電設(shè)備、紡織品、建材等是造成棉花與棉紗價格大幅下滑的主因;其次是宏觀因素問題深入發(fā)展令市場擔(dān)心未來我國棉紡織品出口受阻，擔(dān)心最終會影響到棉花的消費;最后是國內(nèi)外新棉正在收獲上市，市場擔(dān)心新棉集中上市會令供應(yīng)壓力增大。

　　大地期貨總經(jīng)理助理兼研發(fā)部經(jīng)理周文科表示，近段時間棉花市場高庫存壓力仍在，疊加滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放的傳聞，目前雖然新疆新產(chǎn)籽棉開秤價相對平穩(wěn)，但市場仍不斷下行，不過處在正常波動范圍內(nèi)。與此同時，印度MSP的托收的支撐也仍舊存在，國內(nèi)滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額發(fā)放也支撐外棉，因此年前棉價往下走的空間有限。

　　未來特別是四季度全球棉價如果不維持一個高價的話，明年北半球的棉花種植面積的增加的可能性就比較小，明年全球的供需可能就會相對偏緊。反之，如果四季度全球棉價維持一個相對其他農(nóng)產(chǎn)品有競爭力的高價的話，那么明年全球在去庫存的環(huán)境下，棉價要走牛也難。所以，面對目前的市場波動，建議不要追漲殺跌。

　　目前黑色系焦點在于鋼材現(xiàn)貨價格

　　黑色系持續(xù)疲軟，可能是因為主導(dǎo)了市場兩年多的環(huán)保約束供給的邏輯與預(yù)期，當(dāng)前正歷經(jīng)著某些變化。

　　9月27日早間，京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治領(lǐng)導(dǎo)小組下發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》。此次京津冀及周邊地區(qū)秋冬季大氣污染綜合治理方案相比去年有了明顯的調(diào)整，對于限產(chǎn)的松綁已經(jīng)十分明顯。此次文件上更多的是站在環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的角度出發(fā)，對“一刀切”限產(chǎn)的動態(tài)修正。

　　此前，中信鋼鐵唐川林團(tuán)隊指出，市場預(yù)期已經(jīng)在較為明顯體現(xiàn)在期現(xiàn)價差中，黑色系品種價格分化加劇，鋼材有望繼續(xù)強于焦炭，鋼鐵企業(yè)利潤有望開始回升。黑色系價格的下一個核心觀察時間即將到來，就在國慶后第一周。

　　核心原因在于目前的黑色系焦點在于鋼材的現(xiàn)貨價格上，如果鋼價現(xiàn)貨進(jìn)一步向上，焦炭現(xiàn)貨的下跌可能只剩下一輪，如果鋼材現(xiàn)貨價格開始回調(diào)，焦炭的下跌會更深。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。