2/3投機(jī)訂單？LNG船訂單還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠！

今年42艘LNG船新船訂單有三分之二竟然是投機(jī)訂單？！別擔(dān)心，事實(shí)上LNG船新船訂單還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的LNG市場(chǎng)模式已經(jīng)變了。

今年LNG船訂單2/3為投機(jī)訂單

挪威船東Awilco LNG在最新的季度報(bào)告中表示，迄今為止，今年共計(jì)42艘LNG船新船訂單，其中大約27艘為投機(jī)訂單，約相當(dāng)于全部LNG船訂單三分之二，這表明這一領(lǐng)域正在發(fā)生巨大變化。

從歷史上看，LNG行業(yè)的現(xiàn)貨市場(chǎng)非常小，非常昂貴的新造船通常傾向于簽署長期合同后再下單訂造。然而，隨著近年來許多新參與者進(jìn)入市場(chǎng)，LNG貿(mào)易中長期租約和即期租約的比例發(fā)生了很大變化。

Awilco LNG表示，目前超過100000立方米的LNG船手持訂單（不包括FSRU和FLNG）為93艘，其中37艘可能用于簽署長期合同。

“盡管手持訂單占現(xiàn)有船隊(duì)20%，但是市場(chǎng)分析認(rèn)為，從2018年至2021年每年LNG生產(chǎn)量可達(dá)9100萬噸，需要更高的噸英里需求，同時(shí)也需要比現(xiàn)在更多的船舶及新船訂單來滿足運(yùn)輸需求。”Awilco LNG表示。

顯然， Awilco LNG眼中的LNG船投機(jī)性訂單并不可怕。

傳統(tǒng)LNG市場(chǎng)模式受到挑戰(zhàn)

事實(shí)上，LNG船訂單還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。隨著LNG市場(chǎng)需求的不斷增長，為保持市場(chǎng)平衡以避免運(yùn)力短缺，市場(chǎng)依然需要更多的LNG船訂單。

國際能源署（IEA）最新的分析報(bào)告顯示，缺乏對(duì)LNG船船隊(duì)的及時(shí)投資可能對(duì)市場(chǎng)發(fā)展和供應(yīng)安全構(gòu)成威脅，這可能比液化能力不足的風(fēng)險(xiǎn)來得更早。

與其他類型的商船相比，LNG船是最貴的商船，因?yàn)樘幚砗驮僖夯浳锼璧募夹g(shù)復(fù)雜性更高。因此，之前LNG船都是確保10至30年長期租賃合同后才訂造的。

然而，近年來這種模式受到LNG市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，商業(yè)靈活性和更短期交易的發(fā)展導(dǎo)致用于短時(shí)間或單航的轉(zhuǎn)租船舶增加。盡管如此，LNG運(yùn)輸市場(chǎng)仍然受到長期租賃合同的支配。

“這些變化對(duì)傳統(tǒng)的LNG運(yùn)輸市場(chǎng)模式造成挑戰(zhàn)，中期船隊(duì)開發(fā)和可用性運(yùn)力存在更大的不確定性，并會(huì)對(duì)運(yùn)費(fèi)水平和波動(dòng)造成潛在影響，”IEA在一份報(bào)告中表示。

報(bào)告指出，到2023年，可用于租賃的LNG船比例（不包括已經(jīng)簽署合同的轉(zhuǎn)租船舶）占2017年船隊(duì)約14%，到2023年這一比例最高可達(dá)到現(xiàn)有船隊(duì)的38%，或者現(xiàn)有船隊(duì)及在建船舶的33%。

UNCTAD的數(shù)據(jù)顯示，全球LNG貿(mào)易在過去十年中經(jīng)歷了強(qiáng)勁的增長，過去十年的年復(fù)合平均增長率為5.6%，是同期全球國際海運(yùn)貿(mào)易（2.5%）的兩倍多。

然而，根據(jù)UNCTAD的數(shù)據(jù)，雖然2017年交易量達(dá)到3.91億噸、而截至2018年中期活躍船舶數(shù)量為467艘，LNG依然是全球海運(yùn)貿(mào)易中的一個(gè)利基市場(chǎng)。2016年，全球海運(yùn)貿(mào)易總量達(dá)到107億噸。

市場(chǎng)短期內(nèi)需要更多的LNG船訂單

在經(jīng)歷了2000年代中期和2010年代初期連續(xù)兩輪強(qiáng)勁投資期后，LNG船新船訂單自2016年以來已經(jīng)下降。當(dāng)時(shí)，與2010年代初期的高峰相比，LNG市場(chǎng)進(jìn)入需求不確定時(shí)期，面臨供應(yīng)充足和天然氣價(jià)格下降的影響。

全球LNG船船隊(duì)相對(duì)年輕，船齡不足10年的LNG船占船隊(duì)運(yùn)力的49%，占船隊(duì)數(shù)量的47%。GasLog、川崎汽船、Maran Gas Maritime、商船三井、日本郵船和Teekay Shipping這六大航運(yùn)公司控制著一半左右的船隊(duì)。

截至2018年中期，LNG船手持訂單總計(jì)為104艘。大部分新建LNG船將于2018年和2019年交付，部分延期至2019年和2020年交付。據(jù)國際船舶網(wǎng)了解，自2015年以來，船廠接獲的LNG船新船訂單數(shù)量有所下降，2017年的訂單與2016年的低谷相比有所反彈，但仍保持在過去十年平均水平的一半左右。

缺乏可替代性、船隊(duì)優(yōu)化和老舊船舶管理的投資壁壘以及監(jiān)管框架可能導(dǎo)致LNG運(yùn)輸市場(chǎng)更加供不應(yīng)求，特別是在大多數(shù)買家競(jìng)爭(zhēng)LNG現(xiàn)貨的冬季。

“考慮到LNG船建造周期需要兩到三年的時(shí)間，預(yù)計(jì)2021年（可能是2022年）船隊(duì)運(yùn)力基本持平，除非在未來幾個(gè)月訂造新船。在快速增長的LNG市場(chǎng)中缺乏可用的運(yùn)力，可能是供應(yīng)靈活性和安全性的嚴(yán)重問題，”IEA補(bǔ)充道。因此，短期內(nèi)需要額外的LNG船訂單，以避免運(yùn)力短缺的問題。

2018年前6個(gè)月，已經(jīng)確認(rèn)的LNG船新船訂單共計(jì)26艘，這得益于更有吸引力的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格?？紤]到準(zhǔn)備時(shí)間，目前的大部分新船最快可以在2021年交付，這可能不足以讓全球LNG市場(chǎng)處于平衡狀態(tài)。

“LNG船市場(chǎng)供應(yīng)緊縮和現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)波動(dòng)更大，短期內(nèi)船舶短缺的風(fēng)險(xiǎn)更高，尤其是在大西洋盆地，LNG價(jià)格通常不如太平洋地區(qū)那么有吸引力，”IEA表示。

“因此，為了降低這種風(fēng)險(xiǎn)，除了新船訂單投資外，還需要進(jìn)一步的流動(dòng)性和透明度來緩解目前LNG船貿(mào)易中的一些不便之處。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。