宏觀情緒改善 機(jī)構(gòu)看多短期鋅鋁價格

中證網(wǎng)訊（記者張利靜）周一（12月3日），多家期貨公司宏觀研報指出，當(dāng)前市場對國際貿(mào)易形勢以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂明顯緩解。市場近期有望反彈走高。

11月月30日，國家統(tǒng)計局公布最新數(shù)據(jù)顯示，11月制造業(yè)PMI錄得50.0%，前值50.2%，非制造業(yè)PMI53.4%，前值53.9%。這是PMI連續(xù)第三個月下行，已滑落至榮枯線。

東方證券分析師蔣晨龍、薛俊認(rèn)為，價格波動是本月PMI繼續(xù)下行的主要原因。

“當(dāng)前時點我們認(rèn)為需求下行導(dǎo)致的價格走弱最值得關(guān)注。”蔣晨龍、薛俊分析，首先，不論是制造業(yè)還是非制造業(yè)，PMI中的價格細(xì)分指數(shù)本月下行幅度都較大，或受到需求下行、環(huán)保限產(chǎn)邊際放松、油價下跌、鋼鐵等主要工業(yè)品價格疲軟等多方面的影響，需要注意的是，PMI本質(zhì)上更接近于“環(huán)比”，而PPI以往環(huán)比增速均較為穩(wěn)定（10、9、8月分別是0.4%、0.6%、0.4%），同比增速下行則是受到高基數(shù)的影響，而從本月PMI看，環(huán)比走低的背景下未來PPI的同比增速下行可能會超預(yù)期，壓制工業(yè)企業(yè)盈利增長；

其次，以建筑業(yè)PMI為信號的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍有較快擴(kuò)張，同時該行業(yè)的業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)逆勢提高，表明市場對“穩(wěn)增長”的信心仍在。

“我們前期判斷‘宏觀供需的天平開始傾斜，需求不足開始顯現(xiàn)’，數(shù)據(jù)下行符合我們的這一判斷，與此同時，建筑業(yè)預(yù)期指數(shù)改善、非制造業(yè)維持增長并對制造業(yè)形成補充等等，不失為數(shù)據(jù)的亮點，靜待穩(wěn)增長政策的撬動對總需求形成支撐。”

大宗商品市場方面，中信期貨指出，鋅、鋁可能具備做多機(jī)會。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前國外鋅錠去庫存態(tài)勢延續(xù)，國外鋅現(xiàn)貨升水維持高位運行態(tài)勢。且短期鋅錠明顯累庫的可能性不大。因此，鋅錠供應(yīng)端偏緊的局面，對近日鋅價仍形成較好地支撐。

“不過，國內(nèi)鋅消費疲弱，以及鋅礦進(jìn)一步趨松，對鋅價也有壓制。本周需進(jìn)一步關(guān)注宏觀層面指引和影響?？偟膩砜?，若短期宏觀層面未出現(xiàn)明顯的利空因素，鋅價有進(jìn)一步企穩(wěn)回升的可能。”中信期貨分析。

鋁價方面，11月減產(chǎn)、檢修規(guī)模約85萬噸，已經(jīng)匯聚一定的量，但是電解鋁減量使氧化鋁變得寬松，氧化鋁價格承壓拖累鋁價。氧化鋁價格下行考驗整數(shù)位關(guān)口支撐，電解鋁減產(chǎn)數(shù)量難進(jìn)一步大范圍增加，宏觀情緒改善推升的鋁價低位反彈高度有限，弱勢反彈對待。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。