瑞達期貨：期債大跌 重回前月壓力位

行情回顧：

周四（12月13日）國債期貨低開大幅走低。10年期國債期貨主力T1903下跌0.66%，收報96.690元，減倉1829手，成交62469手；5年期國債期貨主力TF1903下跌0.31%，收報98.895元，減倉862手，成交7580手；2年期國債期貨主力TS1903下跌0.08%，收報100.040，加倉46手，成交134手。

觀點：

發(fā)改委發(fā)文支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)直接融資，放寬企業(yè)債發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，加上華為事件出現(xiàn)緩和，提升了市場的風(fēng)險偏好，使得今日A股大漲。今日國債期貨大跌，更多的是空頭情緒的釋放，沒有明顯利空因素推動。繼續(xù)維持國債期貨未來牛市的看法，短期內(nèi)將有回調(diào)風(fēng)險。從基本面上看，一是中國經(jīng)濟下行壓力凸顯，11月進出口增速均不及預(yù)期，通脹增速大降，社融與新增貸款翻倍，但貨幣增速維持在低位，降準(zhǔn)預(yù)期升溫；二是中美貿(mào)易摩擦因華為事件再度加劇，外需不容樂觀；三是相對于地方債、信用債，國債投資價值相對上升；四是政府債發(fā)行高峰已過，12月國債發(fā)行量有限，而且有財政支出助力，市場資金面有望較為寬松；五是A股上行乏力，回報率不佳。技術(shù)面上看，國債期貨T1903今日大跌至11月中旬的壓力位96.690，成交量翻倍，但持倉量并未上升，而是小幅下降，顯示交易者不認為下調(diào)幅度會很大，需關(guān)注96.690一線的支撐。預(yù)計近期漲勢略有放緩，需防范短線回調(diào)風(fēng)險。仍建議多單繼續(xù)持有，逢低加倉。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。