瑞達(dá)期貨：人民幣升值緩解資金外流壓力 期債低開(kāi)高走

行情回顧：

周五（1月11日）國(guó)債期貨全線走高。10年期國(guó)債期貨主力T1903上漲0.03%，收?qǐng)?bào)98.045元，加倉(cāng)400手，成交37082手；5年期國(guó)債期貨主力TF1903上漲0.05%，收?qǐng)?bào)99.670元，加倉(cāng)247手，成交4562手；2年期國(guó)債期貨主力TS1903上漲0.04%，收?qǐng)?bào)100.435，加倉(cāng)26手，成交83手。

觀點(diǎn)：

央行今日公開(kāi)市場(chǎng)未開(kāi)展逆回購(gòu)操作，當(dāng)日凈回籠1100億元，本周凈回籠4100億元。A股上行削弱避險(xiǎn)情緒，但人民幣延續(xù)升勢(shì)，在岸、離岸午間雙雙升破6.75關(guān)口，緩解了資金外流壓力，利好國(guó)債期貨表現(xiàn)。我們依然堅(jiān)持國(guó)債期貨長(zhǎng)期有望保持牛市的觀點(diǎn)，理由為：經(jīng)濟(jì)下行壓力大，通脹下行，貨幣政策導(dǎo)向?qū)捤?；中美貿(mào)易摩擦不會(huì)很快結(jié)束，90天期并不樂(lè)觀；政府債供給相對(duì)有限，資金面相對(duì)寬松；A股市場(chǎng)底還未形成，近期回報(bào)率不佳。但近期國(guó)債期貨雙向波動(dòng)加大，需警惕國(guó)債期貨短線下行風(fēng)險(xiǎn)。建議春節(jié)前國(guó)債期貨T1903多單逐步減倉(cāng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。