油價(jià)短期有望繼續(xù)反彈 大宗商品市場仍不樂觀

受主要產(chǎn)油國近期開始履行減產(chǎn)協(xié)議影響，油價(jià)短期有望繼續(xù)反彈。但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，油價(jià)反彈并不能支撐大宗商品市場迎來牛市，全年來看，該市場仍不容樂觀。

“2019年大宗商品市場不容過于樂觀。”中國大宗商品發(fā)展研究中心（CDRC）秘書長劉心田告訴上證報(bào)，從周期規(guī)律來看，相比前三年，大宗商品市場的“牛氣”正逐年下降。此外，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加導(dǎo)致市場分歧加大，加之市場信心不高，預(yù)計(jì)2019年大宗商品市場可能“走熊”。

根據(jù)此前達(dá)成的協(xié)議，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國自2019年1月開始日均減產(chǎn)原油120萬桶。雖然新的減產(chǎn)協(xié)議剛實(shí)施不久，但沙特已經(jīng)從2018年12月開始減產(chǎn)，并計(jì)劃在1月底前將出口量和原油產(chǎn)量進(jìn)一步降低。其中，出口量將降至710萬桶/日左右，較去年11月出口量降低80萬桶/日。當(dāng)前產(chǎn)量為1020萬桶/日，較去年11月降低87萬桶。

目前，沙特的減產(chǎn)量已超過歐佩克承諾的減產(chǎn)規(guī)模。同時(shí)，第二大產(chǎn)油國俄羅斯近期也積極表態(tài)，計(jì)劃在4月之前實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)目標(biāo)。

目前影響油市的最主要因素依然是全球油市的供需平衡問題。根據(jù)美國能源情報(bào)署（EIA）最新周度數(shù)據(jù)顯示，上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量大幅增加20萬桶至1190萬桶/日，此前美國原油產(chǎn)量已經(jīng)有連續(xù)10周沒有增長。由于產(chǎn)量增幅在預(yù)期之內(nèi)，因此并未對油價(jià)造成較大影響。

另據(jù)美國油田技術(shù)服務(wù)公司貝克休斯發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至1月18日當(dāng)周，美國活躍鉆機(jī)數(shù)削減了21座至852座，創(chuàng)自2016年2月以來的最大周降幅。

作為衡量未來石油產(chǎn)量的先前指標(biāo)，市場人士認(rèn)為，原油鉆機(jī)數(shù)量下降表明此前油價(jià)下跌給美國石油廠商造成一定沖擊并促使其削減產(chǎn)量，長期來看這或?qū)⒗糜蛢r(jià)。同時(shí)，近期全球貿(mào)易緊張局勢出現(xiàn)放緩跡象，也令原油需求預(yù)期增加。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，油價(jià)短期有望繼續(xù)反彈。

作為大宗商品市場的風(fēng)向標(biāo)，油價(jià)反彈是否會令大宗商品市場迎來春天？

大宗商品市場在2019年確實(shí)迎來了開門紅。截至1月18日當(dāng)周，反映國際大宗商品市場的路透CRB商品指數(shù)報(bào)收182點(diǎn)，較2018年收盤點(diǎn)位169點(diǎn)上漲近8%。此外，截至22日16時(shí)，兩大國際原油期貨品種價(jià)格今年累計(jì)漲幅均超過15%。

但CDRC就市場數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后指出，2019年1月上旬、中旬大宗商品市場表現(xiàn)冷熱不均。首先是“外熱內(nèi)冷”，如反映國內(nèi)大宗商品市場變化的大宗商品價(jià)格指數(shù)BPI當(dāng)前僅為868點(diǎn)，與2018年年末水平接近，且與路透CRB商品指數(shù)形成鮮明對比；其次是“期熱現(xiàn)冷”，商品期貨行情明顯好于現(xiàn)貨行情；再次是“上熱下冷”，即上游商品漲幅大于下游商品。

“開門紅并不意味著‘全年紅’。”劉心田預(yù)計(jì)，近期商品市場會出現(xiàn)降溫，其中，國際原油價(jià)格走勢尤其值得關(guān)注。若原油市場出現(xiàn)變向，商品市場或?qū)⒃庥?ldquo;冰凍”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。