全球經濟念“緊箍咒” 原油回吐漲幅

周一，商品期貨市場多品種收跌，在原油龍頭下行壓制之下，能化板塊重挫。截至昨日白天收盤，原油、燃料油、瀝青、橡膠主力合約分別跌2.3%、3.62%、1.31%、2.99%。分析人士表示，原油價格短期走弱主要在于市場對全球經濟強國經濟放緩的擔憂加劇。不過，從基本面來看，供應收縮、供需改善仍將為油價帶來支撐。

宏觀憂慮壓制油價上行

盡管原油庫存和鉆井平臺數(shù)量連續(xù)下降，但對全球經濟增長放緩的疑慮仍對原油價格構成壓力。上周，內外盤原油先揚后抑，周五下跌基本回吐全周漲幅。

從宏觀方面來看，方正中期期貨分析師隋曉影、張子策認為，歐洲、美國、日本3月制造業(yè)數(shù)據表現(xiàn)疲軟，市場對于因全球經濟增速放緩而導致原油需求減弱擔憂加劇。近期美聯(lián)儲表示今年將不會加息，令市場感到意外，但美元短時走弱后迅速恢復，也令油價承壓。

但從基本面來看，隋曉影、張子策分析，原油供應端仍有逐步收緊態(tài)勢：OPEC積極減產、美國原油庫存大幅下降以及美國活躍鉆機數(shù)連續(xù)五周減少并至近一年以來最低水平。整體來看，前期受到供應端持續(xù)向好影響，油價反復測試阻力位，但需求端萎靡令油價漲勢受阻，國內SC原油期貨關注下方20日均線支撐，短線多頭可暫時離場觀望。

貝克休斯上周五公布的數(shù)據顯示，截至3月22日當周，美國石油活躍鉆井數(shù)減少9座至824座，連續(xù)第五周下降且觸及近一年最低水平。目前美國石油活躍鉆井數(shù)已觸及2018年4月來最低，去年同期為804座。

此外，業(yè)內人士分析，OPEC持續(xù)減產以及美國對委內瑞拉和伊朗的制裁，也加劇了供應方面的緊張局勢。

供應收縮繼續(xù)帶來支撐

展望后市，興業(yè)投資（英國）分析指出，盡管供應方面有利于油價上漲，但由于對全球經濟健康狀況的憂慮，買家面臨的挑戰(zhàn)也有所增加。美國、歐盟和中國等全球經濟強國顯現(xiàn)經濟放緩的跡象可能繼續(xù)壓制能源價格上漲。

興業(yè)投資（英國）表示，3月歐元區(qū)制造業(yè)采購經理人指數(shù)（PMI）為47.6，低于前值49.3以及市場預期。而作為歐洲經濟引擎的德國制造業(yè)PMI數(shù)據更是首次跌破45關口，為2013年6月以來最低水平，遠低于市場預期的48。

信達期貨分析師徐林、臧加利則表示：“目前原油市場的關注焦點仍是供給端，OPEC+減產持續(xù)推進，美國原油產量增速放緩，全球原油去庫存進程加速。需求端來看，汽油消費表現(xiàn)超預期，前期需求悲觀預期進一步修復。供需格局改善支撐油價繼續(xù)上行。”但其同時認為，美債收益率倒掛，美股大跌導致避險情緒升溫，或將對原油價格走勢形成擾動。同時，油市不確定因素增多，市場需持續(xù)關注伊朗、委內瑞拉制裁問題等。預計布油運行區(qū)間為66美元/桶-70美元/桶，美油運行區(qū)間為58美元/桶-62美元/桶，SC原油運行區(qū)間為450元/桶-475元/桶。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。