多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：5月CPI 同比微升到2.6%至2.7%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于近期公布5月CPI數(shù)據(jù)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，5月CPI同比微升至2.6%到2.7%。但5月以來(lái)油價(jià)等大幅回落，食品價(jià)格漲幅縮窄，均預(yù)示通脹壓力顯著減弱，加上下半年CPI翹尾因素明顯下降以及增值稅減稅效應(yīng)對(duì)沖，年內(nèi)CPI破3%可能性不大。

　　“農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年5月豬肉價(jià)格環(huán)比小幅上漲。受天氣因素（倒春寒、陰雨等）、低庫(kù)存等綜合影響，果價(jià)漲幅較大。但果價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)有望在夏季應(yīng)季鮮果上市后逐步得到緩解。結(jié)合歷史季節(jié)性表現(xiàn)，預(yù)計(jì)5月通脹環(huán)比零增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)2.6%。”華泰證券首席宏觀研究員李超說(shuō)。

　　申萬(wàn)宏源宏觀高級(jí)分析師秦泰指出，5月豬肉價(jià)格環(huán)比漲幅放緩，鮮果價(jià)格超季節(jié)性上漲，食品價(jià)格同比預(yù)計(jì)繼續(xù)上行；同時(shí)，4月油價(jià)環(huán)比漲幅回升支撐5月成品油環(huán)比上行，但基于5月原油大跌，6月成品油價(jià)格又將迎來(lái)下調(diào)。增值稅減稅對(duì)部分制成品價(jià)格的影響或開(kāi)始傳導(dǎo)。綜合看，5月CPI同比或小幅上行至2.6%。

　　“水果等食品價(jià)格有所上升，但其它食品價(jià)格有所下行，特別是蔬菜價(jià)格明顯回落?？傮w上看，食品價(jià)格指數(shù)并未出現(xiàn)大幅上行。整體食品價(jià)格上漲壓力有限。”西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉說(shuō)。

　　交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也表示，蔬菜供應(yīng)量充足導(dǎo)致蔬菜價(jià)格略有下降，而豬肉價(jià)格漲勢(shì)有所放緩。預(yù)計(jì)5月食品價(jià)格環(huán)比小幅上升。5月下半月國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)明顯回調(diào)，5月國(guó)內(nèi)成品油價(jià)也將有小幅下調(diào)。“綜合判斷5月份 CPI同比漲幅可能在2.5%-2.9%左右，取中值為2.7%。”連平說(shuō)。

　　楊業(yè)偉也認(rèn)為，5月CPI同比增速在2.7%。去年高基數(shù)效應(yīng)將開(kāi)始顯現(xiàn)，CPI 同比漲幅將開(kāi)始走弱。近幾個(gè)月通脹壓力有限，CPI破3%可能性不大。

　　“下半年CPI翹尾因素明顯下降以及增值稅減稅效應(yīng)或在一定程度上對(duì)沖掉豬肉價(jià)格上漲對(duì)CPI同比的影響，預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI同比平均漲幅控制在3%以?xún)?nèi)沒(méi)有問(wèn)題。”連平說(shuō)。

　　海通證券首席宏觀債券分析師姜超認(rèn)為，豬價(jià)、水果等食品價(jià)格的上漲主要源于供給因素的推動(dòng)，缺乏需求上升的支撐，難以形成全面的通脹壓力。5月以來(lái)的煤價(jià)、油價(jià)和銅價(jià)大幅回落，而食品價(jià)格的漲幅縮窄，均預(yù)示著通脹壓力顯著減弱，下半年通脹將有望見(jiàn)頂回落。

　　華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為，減稅降費(fèi)政策下非食品項(xiàng)價(jià)格的調(diào)整或成為CPI的穩(wěn)定錨。以4月為例，在增值稅下調(diào)影響下，成品油價(jià)格、交通和通信工具價(jià)格已體現(xiàn)初步調(diào)整。5月份社保費(fèi)率正式下調(diào)，預(yù)計(jì)將有更多企業(yè)將會(huì)小幅調(diào)降商品價(jià)格，間接降低非食品項(xiàng)CPI的漲幅，有助于維持通脹穩(wěn)定。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。