預(yù)計(jì)16年菜粕行情整體好于15年

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2015年菜籽粕行情整體大幅下跌，并創(chuàng)三年內(nèi)最低價格，年內(nèi)波動幅度為-16%，截至12月31日全國監(jiān)測均價為1956元/噸。

現(xiàn)貨市場

第一階段：1月下行期，跌幅達(dá)為1.60%。1菜粕在水產(chǎn)需求淡季，飼料供應(yīng)主要是禽料，特別是鴨料，但由于受豆粕替代影響，行情難獨(dú)立形成。豆粕領(lǐng)跌，截至1月29日豆粕跌幅達(dá)9.56%，菜粕、棉粕、DDGS均跟跌。浙江、江蘇等地禽流感病例增加，進(jìn)行家禽撲殺，進(jìn)一步影響禽料需求。再加上DDGS的替代，進(jìn)口菜籽到港華南菜粕供應(yīng)充足，盡管長江流域國產(chǎn)菜粕較少，但菜粕需求的情況更是“捉襟見肘”，菜粕在逆勢中難尋利好，繼續(xù)承壓艱難前行。

第二階段：2-3月上漲期，漲幅達(dá)3.10%。春節(jié)過后，菜粕行情逐漸回暖，長江流域國產(chǎn)菜粕貨源緊張，沿海菜粕現(xiàn)貨市場走量增加，油廠開機(jī)率上升但仍低于往期。3月之后溫度升高，菜粕在水產(chǎn)和鴨料方面的需求逐漸趨于強(qiáng)勢，大型飼料廠在春節(jié)前就開始備貨，春節(jié)過后之后備貨量逐漸增加。由于菜粕價格低廉，現(xiàn)貨走量較為可觀，但菜粕和豆粕的價差遠(yuǎn)低于正常水平，豆粕替代情況持續(xù)存在，另一重要替代品DDGS國內(nèi)三月份到港量20萬噸，壓制菜粕在需求上漲期價格上行。

第三階段：4-6月再次回落，跌幅達(dá)11.28%。天氣轉(zhuǎn)暖，菜粕的水產(chǎn)剛醒需求逐漸開啟，但豆粕、菜粕的價差降至500元/噸，菜粕蛋白性價比處于劣勢，菜粕的飼料需求最大程度的被替代，水產(chǎn)需求已降至最低，禽料中的菜粕基本被踢出。盡管國產(chǎn)菜粕尚未上市，但疲弱的需求導(dǎo)致沿海油廠脹庫頻頻，價格一跌再跌。厄爾尼諾現(xiàn)象初顯，南方頻出澇災(zāi)，頻繁的雨水天氣對于岌岌可危的菜粕市場又是雪上加霜。進(jìn)口DDGS大量到港價格連跌，5月下旬，印度菜粕進(jìn)口解禁再度回歸，菜粕多面受利空打壓。6月之后菜籽收儲政策由國家收儲變成地方收儲，地方細(xì)則遲遲未出臺，油廠觀望并未開機(jī)，新粕并未供應(yīng)市場。盡管如此，菜粕始終受豆粕替代壓制，旺季依舊逆勢下跌。

第四階段：7月份菜粕止跌小漲，漲幅達(dá)2.52%。月初報告利多，豆粕價格大漲，國內(nèi)部分地區(qū)豆粕現(xiàn)貨偏緊，隨著養(yǎng)殖行業(yè)補(bǔ)欄期限的臨近，豆粕的需求提升。在7月中旬漲至最高達(dá)2850元/噸，國產(chǎn)菜籽粕7月份中旬價格為2150元/噸，價差擴(kuò)大至700元/噸，菜粕、棉籽粕價格跟隨上行。長江流域國產(chǎn)菜粕供應(yīng)延時，受生豬市場回轉(zhuǎn)，飼料需求弱勢有所改觀，加上夏季水產(chǎn)需求旺季，國產(chǎn)新粕供應(yīng)存在缺口，菜粕短暫回暖。

第五階段：8月-12月長期回落，跌幅達(dá)9.46%。菜籽政策的改變導(dǎo)致油廠遲遲收不上菜籽，達(dá)不到開機(jī)要求，長江流域產(chǎn)區(qū)開機(jī)率未達(dá)到30%，盡管新粕供應(yīng)短缺，但需求替代一直存在。沿海壓榨進(jìn)口菜籽油廠在國內(nèi)市場擴(kuò)大比重，下半年供應(yīng)菜粕多為國產(chǎn)加籽粕，進(jìn)口菜籽400美金/噸，價格低廉，油廠壓榨利潤仍可見，2015年國產(chǎn)菜籽粕產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)80萬噸，國產(chǎn)菜粕未能供應(yīng)市場，菜粕整體供應(yīng)量下降，但受豆粕、DDGS替代，菜粕行情持續(xù)萎靡?，F(xiàn)沿海國產(chǎn)加籽粕報價為1820-1900元/噸，年前飼料企業(yè)冬儲備貨會對行情有一定提振，且受壓榨成本支撐，菜粕價格受到支撐表現(xiàn)挺價。

期貨市場

1-5月菜粕期價震蕩盤整，適逢春節(jié)，需求淡季，菜粕現(xiàn)貨價格穩(wěn)中趨弱，菜粕期價弱勢震蕩。6月菜籽政策逐漸明朗，現(xiàn)貨市場菜粕供應(yīng)緊張，主力合約期價漲至年內(nèi)最高2369，之后一瀉千里。盡管到了水產(chǎn)旺季，但菜粕現(xiàn)貨價格卻出現(xiàn)反常規(guī)行情，旺季行情不旺，菜粕蛋白性價比節(jié)節(jié)敗退，現(xiàn)貨價格節(jié)節(jié)下跌，期價大幅下滑，到11月23日菜粕期貨跌停，全線下跌至1800以下，主力合約1601跌至1709年內(nèi)最低，日跌幅達(dá)4.04%。

后市預(yù)測：

2015年菜籽類的油粕產(chǎn)量均下滑，菜籽產(chǎn)業(yè)鏈在2015年呈現(xiàn)成體下行，油廠、貿(mào)易商、農(nóng)戶均收益偏低甚至有虧損。菜粕市場來看，2016年更多的是需要關(guān)注需求的變化，以及相關(guān)替代產(chǎn)品的額走勢，飼料整體需求弱勢放緩或?qū)⒋_定下方底部行情，蛋白替代情況導(dǎo)致菜粕很難有獨(dú)立的行情，2016年進(jìn)口DDGS政策受限，對于菜粕的替代情況可以稍顯緩解，豆粕的2016年行情更需關(guān)注。供應(yīng)的縮減也將影響2016年油粕行情走勢，國產(chǎn)油菜籽加工企業(yè)處于政策調(diào)整陣痛期，榨季油廠壓榨情況將對菜粕、菜油供應(yīng)以及行情影響不容小覷，預(yù)計(jì)2016年菜油行情呈現(xiàn)整體走上趨勢，菜粕會因水產(chǎn)飼料需求情況跟隨走勢，價格基本會在2000元/噸以上。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。