9月28日節(jié)后預(yù)測(cè)：山東熱卷將弱勢(shì)運(yùn)行 卷螺差可能擴(kuò)大

回顧三季度年山東熱卷行情，下游需求持續(xù)表現(xiàn)不佳，經(jīng)銷商出貨壓力增大，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行并創(chuàng)年內(nèi)新低。伴隨著三季度價(jià)格一路下行，我們對(duì)于“金九”的期待已然落空。那么國(guó)慶之后的行情怎么走？節(jié)后市場(chǎng)的基本面是否能得到改善呢？本文筆者將結(jié)合前期市場(chǎng)運(yùn)行情況做簡(jiǎn)要分析。

一、山東熱軋板卷及其他品種價(jià)格走勢(shì)情況

圖1：山東熱卷與建筑鋼材、中板的價(jià)格情況對(duì)比（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至9月27日，山東市場(chǎng)熱卷價(jià)格為3650元/噸，較上月同期繼續(xù)回落30元/噸，較二季度末回落260元/噸。與建筑鋼廠和中板的價(jià)格對(duì)比來(lái)看，三季度熱卷價(jià)格運(yùn)行明顯相對(duì)較弱，在本月底價(jià)格創(chuàng)年度新低。

從熱卷和螺紋的卷螺價(jià)差走勢(shì)來(lái)看，在二季度螺紋熱卷價(jià)差擴(kuò)大，螺紋高出熱卷300元/噸左右。盡管8月份熱卷價(jià)格跌幅放緩，價(jià)格一度高于螺紋鋼，但是近期市場(chǎng)價(jià)格不漲反降、重歸弱勢(shì)，卷螺差再度擴(kuò)大至200元/噸。

二、產(chǎn)能利用率高 庫(kù)存壓力較大

圖2：2016年至今熱卷的社會(huì)庫(kù)存及鋼廠庫(kù)存情況（萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從庫(kù)存來(lái)看，據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：截止本周四全國(guó)熱卷鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存為334萬(wàn)噸，庫(kù)存量較二季度末上升了近20萬(wàn)噸。目前庫(kù)存較2017年同期279萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了55萬(wàn)噸、增幅20%，較2018年同期310萬(wàn)噸，也增長(zhǎng)了24萬(wàn)噸、增長(zhǎng)了8%（圖2所示）。從數(shù)據(jù)可以看出，目前熱卷庫(kù)存水平處于近今年同期最高水平，庫(kù)存壓力較大。

圖3：全國(guó)熱軋板卷鋼廠的開工率和產(chǎn)能利用率（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

而從供應(yīng)端來(lái)看，本周全國(guó)37家樣本熱卷鋼廠的開工率和產(chǎn)能利用率分別為90.63%和83.66%，產(chǎn)能利用率和開工率持續(xù)高位運(yùn)行。根據(jù)測(cè)算，樣本企業(yè)鋼廠的周產(chǎn)量持續(xù)超過300萬(wàn)噸，市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大。就山東市場(chǎng)而言，盡管本地有四家板卷企業(yè)，但產(chǎn)量不高，市場(chǎng)流通資源主要來(lái)自河北及東北區(qū)域，是一個(gè)典型的多品牌競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。從價(jià)格運(yùn)行情況中可以看出，在整體產(chǎn)能利用率偏高的情況下，本地區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力很大，對(duì)價(jià)格打壓明顯。

三、市場(chǎng)需求情況

據(jù)市場(chǎng)了解，由于山東下半年環(huán)保趨嚴(yán)，下游企業(yè)整改增多，市場(chǎng)需求下半年一直表現(xiàn)較差。目前山東濟(jì)寧、臨沂、棗莊等地工地、制造企業(yè)、車輛運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)處于整改或者停工狀態(tài)，部分區(qū)域工地停工達(dá)到80%以上，需求難有起色。至于10月份，本地能否迅速?gòu)?fù)工，市場(chǎng)沒有統(tǒng)一說法，一定程度上將繼續(xù)影響價(jià)格運(yùn)行。

節(jié)后行情展望

總體而言，本地市場(chǎng)熱卷前高后低的走勢(shì)很明顯，市場(chǎng)將繼續(xù)在高產(chǎn)量、低需求的環(huán)境中運(yùn)行一段時(shí)間，國(guó)慶后的供需格局難以扭轉(zhuǎn)。根據(jù)了解，山東市場(chǎng)在國(guó)慶后板卷產(chǎn)量將會(huì)回升，同時(shí)東北河北資源流入量將會(huì)增加。在這種背景之下，9月份長(zhǎng)強(qiáng)板卷格局將會(huì)延續(xù)到四季度，后期山東地區(qū)板卷差可能繼續(xù)放大到400元/噸左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。