10月11日熱軋板卷周評(píng)：節(jié)后產(chǎn)量回升，基本面略差，市場(chǎng)觀望情緒有所上升

【滬津粵地區(qū)概要】

華東市場(chǎng)方面：本周上海熱軋市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，現(xiàn)1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)3560-3570元/噸，1800mm寬卷主流報(bào)價(jià)在3720-3760元/噸。低合金1500mm主流報(bào)價(jià)3800-3880元/噸，1800mm低合金報(bào)價(jià)3860-3880元/噸。本周黑色商品期貨市場(chǎng)高位回落，上海地區(qū)熱軋現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，節(jié)后首日成交尚可，但隨著盤(pán)面走弱，下游采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)為觀望，成交也隨之走弱，商家雖想挺價(jià)，但節(jié)中到貨加上節(jié)后的廠庫(kù)前移，市場(chǎng)擔(dān)心后期庫(kù)存壓力，價(jià)格也開(kāi)始下行。從近期北材南下的資源看，主要以東北資源為主，后期華北運(yùn)輸解禁后，將在1-2周內(nèi)集中到華南與華東一批資源。商家考慮自身風(fēng)險(xiǎn)與庫(kù)存問(wèn)題，訂貨積極性有一定下降。就短期看，環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后產(chǎn)量開(kāi)始恢復(fù)至高位，整個(gè)市場(chǎng)壓力有所體現(xiàn)，對(duì)比前期在同樣高產(chǎn)量情況下，庫(kù)存壓力更甚于前期，分區(qū)域來(lái)看，華東、華中、華南小幅增加，其他區(qū)域均小幅下降。但從月環(huán)比和年同比角度來(lái)看，目前庫(kù)存依然高于去年同期，加上廠庫(kù)到社庫(kù)轉(zhuǎn)移的過(guò)程需要一定的時(shí)間，后期社庫(kù)或仍將增加，對(duì)價(jià)格的支撐力度將會(huì)有所下降。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周價(jià)格或?qū)⒄鹗幾呷酢?/p>

華南市場(chǎng)方面：本周廣州市場(chǎng)熱卷價(jià)格先漲后跌。目前主導(dǎo)鋼廠4.75mm以上普卷價(jià)格在3680-3700元/噸，2.75mm卷價(jià)格在3760-3790元/噸之間，與上海價(jià)差110元/噸，與天津價(jià)差90元/噸。國(guó)慶節(jié)前在節(jié)日補(bǔ)庫(kù)的帶動(dòng)下，價(jià)格有所拉漲，隨后進(jìn)入國(guó)慶假期，倉(cāng)庫(kù)和碼頭均休息3天，一些商家從4號(hào)開(kāi)始營(yíng)業(yè)，由于市場(chǎng)開(kāi)市商家不多，價(jià)格略有上調(diào)，但7號(hào)庫(kù)存數(shù)據(jù)公布后，顯示社會(huì)庫(kù)存超預(yù)期大增，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)差，加上樂(lè)從熱卷庫(kù)存超過(guò)62萬(wàn)噸，商家多以出貨為主，熱卷價(jià)格持續(xù)下探，目前樂(lè)從熱卷主流價(jià)格在3680元/噸左右，周環(huán)比下跌10元/噸。從需求角度看，當(dāng)前樂(lè)從需求并不算差，雖然庫(kù)存高企，到貨較多，但國(guó)慶節(jié)后并未出現(xiàn)大幅累庫(kù)的現(xiàn)象，顯示當(dāng)前市場(chǎng)消化能力良好。價(jià)格偏弱的主要原因是商家對(duì)后市預(yù)期較悲觀，一是冬儲(chǔ)提前，二是北方到貨多，庫(kù)存難降，三是宏觀形勢(shì)不容樂(lè)觀，故目前商家操作均以快進(jìn)快出為主，即使成本利潤(rùn)倒掛也要賣(mài)貨，對(duì)外部信息的敏感性便造就了價(jià)格易跌難漲。預(yù)計(jì)樂(lè)從熱卷下周或繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

華北市場(chǎng)方面：本周是國(guó)慶節(jié)后的第一周，京津冀地區(qū)的熱軋市場(chǎng)整體呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)，價(jià)格較節(jié)前普遍下跌10-50元/噸不等，截止本周五，大部分地區(qū)價(jià)格保持在3600元/噸左右，邯鄲、石家莊等地價(jià)格略高，在3640-3650元/噸。十一期間，熱卷市場(chǎng)基本休市，很少成交，節(jié)后市場(chǎng)也依舊沒(méi)有起色。節(jié)前預(yù)期的小高峰并未來(lái)臨，終端及次終端集中采購(gòu)較少；另外期貨市場(chǎng)近日來(lái)震蕩偏弱，也導(dǎo)致了現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)的不穩(wěn)，當(dāng)前商家多以降庫(kù)兌現(xiàn)為主。整體成交來(lái)看，節(jié)后開(kāi)始的前兩日，市場(chǎng)成交能達(dá)到前期正常水平，但近兩日成交量再次萎縮。庫(kù)存方面，節(jié)后京津冀總庫(kù)存較節(jié)前略有下降，但部分區(qū)域庫(kù)存呈上升狀態(tài)。鋼廠方面，唐山地區(qū)發(fā)布最新10月限產(chǎn)文件，部分鋼廠對(duì)如何限產(chǎn)仍然在商榷中。綜合來(lái)看，現(xiàn)貨整體成交表現(xiàn)清淡，市場(chǎng)情緒偏空，預(yù)計(jì)價(jià)格弱勢(shì)盤(pán)整為主。

【指數(shù)方面】

10月11日Myspic國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)139.6上周下降0.54%，較上月下降0.6%，與去年同期相比下降13.66%；國(guó)內(nèi)扁平材指數(shù)為120.39，較上周下降0.64%，較上月下降1.47%，與去年同期相比下降13.16%；熱卷指數(shù)為130.51，較上周下降1.06%，較上月下降2.3%，與去年同期相比下降14.15%。

【價(jià)格方面】

熱軋板卷：本周?chē)?guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩下跌。全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)3.0mm熱軋板卷價(jià)格均價(jià)為3759元/噸，較節(jié)前下跌17元/噸；4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3702元/噸，較節(jié)前下跌17元/噸。

【庫(kù)存方面】

表1：全國(guó)主要區(qū)域熱卷庫(kù)存變化(2018.9.27-2019.10.11）

從各區(qū)域的庫(kù)存數(shù)據(jù)看，庫(kù)存增幅最多的區(qū)域是華東，較上周增長(zhǎng)了0.56萬(wàn)噸；庫(kù)存下降最多的城市是華北地區(qū)，較上周下降0.89萬(wàn)噸。

【趨勢(shì)分析與建議】

本周市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)趨弱走勢(shì)，市場(chǎng)基本面并沒(méi)有因節(jié)日而出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)心態(tài)依然相對(duì)悲觀。就廠家近期反饋，近期訂單壓力并沒(méi)有隨著價(jià)格的下降而出現(xiàn)下降，依然維持高壓力態(tài)勢(shì)，對(duì)后市心態(tài)較為悲觀。就此情形看，廠庫(kù)繼續(xù)轉(zhuǎn)移至社庫(kù)，對(duì)南方市場(chǎng)的壓力逐步加大后，價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)加速調(diào)整的格局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。