上海國際航運(yùn)研究中心：2016年運(yùn)價(jià)繼續(xù)探底是大概率事件

1月12日，上海國際航運(yùn)研究中心發(fā)布報(bào)告稱，2015年中國沿海干散貨運(yùn)輸價(jià)格持續(xù)低迷，全年兩次漲勢分別出現(xiàn)在第二季度和第四季度，打破了原有的淡旺季特征，預(yù)計(jì)2016年沿海干散貨運(yùn)價(jià)仍有繼續(xù)探底可能，全年均值較2015年的跌幅在4%左右。

報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截止到2015年12月25日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（CBFI）全年平均值為851.62點(diǎn)，較2014年再度下滑13.97%，運(yùn)力過剩局面加劇以及下游需求表現(xiàn)低迷是運(yùn)價(jià)下跌的最主要因素。

其中，沿海煤炭運(yùn)輸市場5月受煤炭進(jìn)口量大幅縮減以及國內(nèi)煤炭大幅降價(jià)的影響，運(yùn)價(jià)得以大幅反彈，但在6月下游階段性補(bǔ)庫結(jié)束之后，運(yùn)價(jià)持續(xù)探底直至11月冬儲煤季節(jié)的來臨；沿海礦石運(yùn)輸市場受制于鋼材終端需求表現(xiàn)低迷，加之國家淘汰過剩產(chǎn)能、環(huán)境保護(hù)等力度加大，運(yùn)價(jià)雖第二季度在煤炭運(yùn)輸市場的帶動(dòng)下有所回升，但總體維持低位震蕩；沿海糧食運(yùn)輸市場由于下游行業(yè)需求持續(xù)偏弱，加之大量進(jìn)口糧食的沖擊，市場行情一直較為慘淡。

上海國際航運(yùn)研究中心表示，2015年，中國沿海干散貨船隊(duì)規(guī)模削減乏力，新投入船舶數(shù)量再次反彈。

據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)，截至2015年6月30日，從事國內(nèi)沿海運(yùn)輸?shù)娜f噸以上干散貨船共計(jì)1668艘，5295.17萬載重噸，較2014年底僅下降0.76%。其中，2015年上半年投入營運(yùn)的新建船舶同比增長132%，而拆解量僅同比增長47.6%。在各沿海運(yùn)輸相關(guān)企業(yè)的運(yùn)力統(tǒng)計(jì)中，中海發(fā)展、福建國航遠(yuǎn)洋以及上海時(shí)代航運(yùn)仍然位列前三。

同時(shí)，各沿海干散貨運(yùn)輸上市企業(yè)的營業(yè)收入在拆船補(bǔ)貼政策的支持下，僅中海海盛和寧波海運(yùn)實(shí)現(xiàn)微盈利，其他仍為小幅虧損。

展望2016年，上海國際航運(yùn)研究中心認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)仍然存在較大下行風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，將進(jìn)一步削減過剩產(chǎn)能、消除房地產(chǎn)庫存、打破國企壟斷等，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)面臨較大壓力。

報(bào)告預(yù)計(jì)，2016年沿海干散貨運(yùn)輸需求繼續(xù)承壓下行，全年跌幅在6%甚至以上。煤炭方面，中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢增長繼續(xù)放緩，加之能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和空氣污染治理需要，火力發(fā)電比例將進(jìn)一步收縮，同時(shí)西部水電裝機(jī)量不斷加碼、特高壓輸電通道建設(shè)等眾多不利因素都可能使我國沿海煤炭運(yùn)輸需求進(jìn)一步下滑。

礦石方面，上海國際航運(yùn)研究認(rèn)為，在中國環(huán)境治理和對鋼鐵行業(yè)加大落后產(chǎn)能淘汰的大背景下，中國鐵礦石內(nèi)需繼續(xù)放緩，而外需在反傾銷的影響下增長難度加大，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍然是鋼材需求的主要來源；糧食方面，國內(nèi)糧食終端剛性需求難有有效提振，加之國內(nèi)外糧食價(jià)格倒掛局面難改，進(jìn)口糧食仍將對國內(nèi)沿海糧食貿(mào)易帶來沖擊。同時(shí)，預(yù)計(jì)2016年中國沿海干散貨船運(yùn)力較2015年底的預(yù)測值（5416萬載重噸）下滑2.5%，運(yùn)力增長勢頭得到遏制，但運(yùn)力過剩局面仍然嚴(yán)峻。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。