市場人士：有色金屬當(dāng)前抗跌韌性極強(qiáng)

在新冠肺炎疫情影響下，國內(nèi)大宗商品市場受到復(fù)工延后、物流緊張、消費(fèi)低迷以及市場信心等多方面沖擊，為了幫助投資者更好地認(rèn)識疫情對各行業(yè)板塊的影響，國信期貨通過舉辦“投研在線——疫情下的期市危與機(jī)”專題直播，就相關(guān)板塊熱點(diǎn)品種進(jìn)行了深入分析。

在疫情影響下，盡管春節(jié)后首日國內(nèi)大宗商品全線低開，但有色金屬表現(xiàn)出極強(qiáng)的抗跌韌性，不僅開市當(dāng)日無一收于跌停，且此后逐步反彈收復(fù)失地。當(dāng)前在疫情控制逐漸穩(wěn)定的背景下，市場對大宗周期品價格超跌反彈的認(rèn)識也逐步清晰。分析認(rèn)為，以銅鎳為代表的有色金屬中長期基本面前景偏強(qiáng)，價格進(jìn)一步向下空間有限。

從有色相關(guān)實(shí)體產(chǎn)業(yè)角度來看，每年春節(jié)有色產(chǎn)業(yè)上游往往正常開工，同時下游企業(yè)多數(shù)按行業(yè)傳統(tǒng)會休息到元宵節(jié)后逐步恢復(fù)，因此疫情影響到下游行業(yè)復(fù)工，對產(chǎn)業(yè)和價格是利空的。然而此次疫情同時也導(dǎo)致道路運(yùn)輸受阻，有色上游生產(chǎn)企業(yè)因原料供應(yīng)不足及產(chǎn)成品庫存積壓而出現(xiàn)降低負(fù)荷生產(chǎn)，使得國內(nèi)有色產(chǎn)業(yè)鏈的影響仍在行業(yè)可消化可承受的范圍。

與此同時，隨著當(dāng)前海外市場特別是菲律賓、印尼防疫政策的出臺，當(dāng)?shù)匦略龅挠猩?xiàng)目進(jìn)度放緩，使得中國有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈在資源端對外依賴度高的問題暴露出來。特別是世界第一大鎳鐵生產(chǎn)國的印尼，其當(dāng)?shù)負(fù)碛旋嫶蟮闹匈Y鎳相關(guān)新項(xiàng)目有待投產(chǎn)，而此次疫情已經(jīng)間接拖累進(jìn)度，或?qū)е掠∧?a href="http://m.wqcgm.cn/sell/nietie/" target="_blank">鎳鐵及相關(guān)不銹鋼資源對外出口爆發(fā)的時點(diǎn)延后，進(jìn)而放大國內(nèi)相關(guān)下游企業(yè)在資源短缺、生產(chǎn)利潤不足背景下的生產(chǎn)困境，進(jìn)而修復(fù)本應(yīng)弱化的供需平衡。

展望后市，國際金屬市場在春節(jié)長假期間價格跌幅及節(jié)后首日國內(nèi)有色價格恐慌性補(bǔ)跌，已充分反映甚至透支了市場悲觀情緒及對有色供需的影響程度。綜合考慮國內(nèi)外宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈開工及內(nèi)外比價等多方面因素，可以關(guān)注銅鎳為代表的有色金屬品種在大回調(diào)下布局趨勢多單的機(jī)會。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。