六成復(fù)工 車流漸增 柴油需求漸筑底

本期摘要：一場意外的春寒，冰凍了整個華夏大地；隨著2月10日開復(fù)工日的啟動，盡管市場仍感春寒料峭，但通過鋼聯(lián)的調(diào)研以及貨運(yùn)數(shù)據(jù)，我們已開始感受到了冰面下日漸萌動的暖流。根據(jù)鋼聯(lián)集團(tuán)近萬份的企業(yè)調(diào)研問卷，近兩周大宗品類企業(yè)正陸續(xù)進(jìn)入開復(fù)工高峰期；生產(chǎn)動則運(yùn)輸動，貨運(yùn)行駛里程和活躍車輛數(shù)也連續(xù)8日回升；同時，春耕需求也跟著3月的步伐日行日近；疫情的數(shù)字變化也透出了曙光；國際上，部分樂觀的地?zé)捯呀?jīng)開始備貨4月原油……春意雖淺，已漾生機(jī)；七九河開，八九雁來，勿負(fù)春光！

正文：據(jù)上海鋼聯(lián)2020年2月12日至14日收到的面向全國29個省市的8864份大宗商品企業(yè)節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)調(diào)研問卷（詳情如下），近兩周是企業(yè)集中復(fù)工期。其中30%的企業(yè)安排在上周（2月10日-16日）復(fù)工，本周（2月17日-23日）復(fù)工的約有21%，加上2月10日前已復(fù)工的7%，到本周末，有將近6成企業(yè)進(jìn)入復(fù)工狀態(tài)，為交通運(yùn)輸及相關(guān)的燃料市場帶來了利好支撐。從行業(yè)細(xì)分來看，2月內(nèi)復(fù)產(chǎn)的多為制造業(yè)，建筑施工企業(yè)不足四分之一。

以下是鋼聯(lián)關(guān)于復(fù)工的調(diào)研問卷結(jié)果及樣本分類

企業(yè)樣本分布

生產(chǎn)動則運(yùn)輸動，貨運(yùn)數(shù)據(jù)上也同步看到回暖。截止2月17日（農(nóng)歷正月二十四），各類貨運(yùn)車輛的活躍度已經(jīng)從初四、初五的最低點(diǎn)11%恢復(fù)到23%左右，但仍不足農(nóng)歷去年同期的三分之一。其中北京、廣東的恢復(fù)相對快一些，其大型公共物流園區(qū)已經(jīng)恢復(fù)到去年同期的50%以上，江蘇、上海、天津、浙江次之為40%。其中，與生產(chǎn)貿(mào)易高度相關(guān)的12噸以上貨運(yùn)車輛，其活躍車輛與行駛里程兩項(xiàng)指標(biāo)自2月9日（正月十六）開始逐日回升，每日累計行駛里程環(huán)比日增10-15%，累計活躍車輛日增4-8%,其中行駛里程增速高于活躍車輛顯示長距離運(yùn)輸明顯增多，可見市場對長途運(yùn)輸需求的急迫以及對車用燃料傳遞利好。

雖然這縷來自企業(yè)開工以及貨運(yùn)市場的陽光還比較微弱，但對于飽經(jīng)風(fēng)霜的成品油市場還是傳遞了些許暖意。據(jù)鋼聯(lián)能化了解，華東、華南及華北的幾個省銷售公司表示銷售略有回升，較春節(jié)期間恢復(fù)大約5-10%，不過，由于企業(yè)開工率不高，短期尚未出現(xiàn)很強(qiáng)的反彈推力。

根據(jù)鋼聯(lián)的問卷調(diào)研，反映最為集中的三大開復(fù)工阻力問題高度集中在物資流動不暢，疫情進(jìn)展對經(jīng)營計劃（訂單規(guī)劃及人員到崗等）的不確定性，以及融資及資金拖欠三大問題上。由于此輪調(diào)研也是受有關(guān)部門的委托專項(xiàng)進(jìn)行，因此后續(xù)相關(guān)的扶持政策值得關(guān)注。

政治局在過去19天內(nèi)連開3次會議，上周2月12日政治局召開的會議，強(qiáng)調(diào)把新冠肺炎疫情影響降到最低，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和社會和諧穩(wěn)定，努力實(shí)現(xiàn)黨中央確定的各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)。會議指出，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，針對疫情帶來的影響，研究制定相應(yīng)政策措施，并指出要積極擴(kuò)大內(nèi)需、穩(wěn)定外需。

其中，對于集中反映程度最高的物資流動不暢問題，上周末初見政策利好。交通運(yùn)輸部發(fā)文，2020年2月17日零時起至疫情防控工作結(jié)束，全國收費(fèi)公路免收車輛通行費(fèi)。這一政策雖然不會對基礎(chǔ)面有根本性改變，但是對上路車輛的道路選擇上會更加導(dǎo)向至速度更快、油耗更低、通行更加經(jīng)濟(jì)的高速公路以及對接的國省道，同時給沿線加油站帶去市場恢復(fù)的曙光。

疫情方面，隨著非湖北地區(qū)新增病例的連續(xù)下降，以及多省陸續(xù)出現(xiàn)的確診零新增，市場逐步形成了疫情拐點(diǎn)的認(rèn)知，如效果持續(xù)，后期限行以及人員流通等也將進(jìn)一步放寬，對需求恢復(fù)釋放利好。

整體而言，雖然需求與市場尚未走出疲態(tài)，但綜合來自消費(fèi)端數(shù)據(jù)，已有筑底跡象，工業(yè)以及交通的需求已進(jìn)入逐步恢復(fù)階段。同時，陽春三月日行日近，春耕需求也將自3月開始由南向北逐步推開，也將給柴油消費(fèi)注入新的動力。如果疫情控制情況樂觀，柴油將有望3月上中旬進(jìn)入復(fù)蘇快車道，而疫情后的經(jīng)濟(jì)刺激政策也有望給柴油持續(xù)的支撐。

也正是基于對未來需求回暖的預(yù)期，部分地?zé)捯呀?jīng)開始積極向國際市場詢購4月原油進(jìn)口船貨。據(jù)外媒報道，壽光魯清石化在短時間內(nèi)連續(xù)7次從俄羅斯、安哥拉和加蓬搶購了ESPO，Gindungo和Oguendjo等品牌的原油現(xiàn)貨，中化弘潤則以每桶低于布倫特原油1美元的價格從加蓬采購了Mandji品牌的原油，同時和另外兩家石油供應(yīng)商Lula和Johan Sverdrup在洽談供應(yīng)合作。

七九河開，八九雁來。春天究竟是要來了，不會遲到。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。