煤市暫無(wú)利好因素支撐 交易價(jià)下跌壓力依然存在

春節(jié)過(guò)后，沿海煤炭市場(chǎng)仿佛坐上了過(guò)山車，呈現(xiàn)運(yùn)輸先緊后松，煤價(jià)先漲后跌的走勢(shì)。疫情發(fā)生之后，各地采取多項(xiàng)措施防控疫情蔓延，包括：延遲節(jié)后復(fù)工時(shí)間、封閉高速公路入口；加上主產(chǎn)地部分煤礦停產(chǎn)、物流園區(qū)暫時(shí)封閉等；對(duì)煤炭短期供應(yīng)產(chǎn)生一定影響。在上游延遲復(fù)產(chǎn)的情況下，鐵路發(fā)運(yùn)量減少，秦皇島港煤炭調(diào)入量明顯不足。此時(shí)，下游部分用戶階段性補(bǔ)庫(kù)，使得秦港庫(kù)存進(jìn)一步下降，曾一度跌至390萬(wàn)噸的近5年最低水平；主產(chǎn)地、港口煤價(jià)持續(xù)小幅上行。

        新冠肺炎疫情疊加春節(jié)長(zhǎng)假等因素，對(duì)煤炭市場(chǎng)帶來(lái)一定影響。不過(guò)，當(dāng)時(shí)的沿海地區(qū)煤炭需求后繼乏力，部分用戶補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后，派船拉煤積極性下降，沿海六大電廠存煤可用天數(shù)持續(xù)維持在40天左右；而根據(jù)煤市的階段性緊張，以及煤價(jià)持續(xù)上漲等情況，能源局因勢(shì)利導(dǎo)，全力要求加快煤炭企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以保障疫情期間不出現(xiàn)煤炭緊張現(xiàn)象；隨著上游生產(chǎn)和鐵路發(fā)運(yùn)的逐漸恢復(fù)，秦港存煤的增加，港口煤價(jià)應(yīng)聲而落。

        去年12月份，進(jìn)口煤大幅收緊，不過(guò)也導(dǎo)致了今年年初進(jìn)口煤集中通關(guān)。一、二月份，我國(guó)進(jìn)口煤高達(dá)6806萬(wàn)噸，同比增加33.1%，其中，實(shí)際到港接卸量4800萬(wàn)噸。三月份，受海外疫情擴(kuò)散、進(jìn)口國(guó)檢疫加強(qiáng)、物流限制等因素影響，進(jìn)口煤受影響。但由于之前大量的進(jìn)口煤早已轉(zhuǎn)化為電廠庫(kù)存，亟待消化；因此，進(jìn)口煤受限，暫對(duì)我國(guó)煤市轉(zhuǎn)好幫助不大。

        三月份以來(lái)，上游煤礦開(kāi)工情況不斷提高，主產(chǎn)地晉陜蒙地區(qū)復(fù)產(chǎn)率升至90%；而受用戶采購(gòu)低迷影響，煤礦銷售不暢，部分煤礦出現(xiàn)頂倉(cāng)，促使坑口煤價(jià)持續(xù)大幅下跌，并回吐節(jié)后全部漲幅。同時(shí)，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入情況卻是不斷好轉(zhuǎn)，近兩周來(lái)，日均增加場(chǎng)存30萬(wàn)噸以上；港口貿(mào)易商出貨壓力加大，紛紛降價(jià)促銷，促使指數(shù)和價(jià)格交替下跌。

        下游方面，國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)復(fù)工速度有所加快，但是開(kāi)工率與負(fù)荷率是兩個(gè)概念。在出口承壓、基建和房地產(chǎn)開(kāi)工遲緩的影響下，工業(yè)企業(yè)用電負(fù)荷增長(zhǎng)相對(duì)緩慢。此外，出口依賴型企業(yè)，如：紡織、化工等企業(yè)負(fù)荷率不高，加之旅游、住宿餐飲、娛樂(lè)等行業(yè)未完全恢復(fù)，城市用電量受到影響。從沿海六大電廠日耗來(lái)看，今年4月4日，沿海五大電力（不含華電）日耗為47.5萬(wàn)噸；而去年同期，五大電力（不含華能）日耗為54.3萬(wàn)噸，五大電力日耗同比下降12.5%，下游用電恢復(fù)不及往年同期，煤價(jià)下跌壓力依然存在。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。