武漢解封復(fù)工復(fù)產(chǎn)，期貨大漲春天來了

一、武漢時隔76天的解封是為了更好的復(fù)工復(fù)產(chǎn)

　　漸漸的武漢已不再是漩渦的中心，全球疫情蔓延，國內(nèi)疫情得到有效控制。從4月8日零時起，武漢市解除離漢離鄂通道管控措施，有序恢復(fù)對外交通。封城76天的武漢將慢慢復(fù)蘇。春天會回來，熱干面會回來，櫻花會回來，平靜的生活終歸會回到這座城市。下面來看看近期湖北市場消息。

　　圖1：4月8日清晨武漢復(fù)工圖

　　受早盤期螺走勢上漲影響，提振本地現(xiàn)貨商家信心，本地貿(mào)易商跟隨外圍主流上漲，漲幅在30-40元/噸左右，庫存方面市內(nèi)交通逐步放開，在途資源及鋼廠庫存陸續(xù)轉(zhuǎn)移至市場，目前武漢市場建筑鋼材庫存總量約59.1萬噸，較上周小幅增加，下游整體需求釋放緩慢，目前本地商家及下游企業(yè)多數(shù)仍未復(fù)工，交易氛圍極度低迷，預(yù)計4月中下旬復(fù)工企業(yè)逐步增多，商家心態(tài)謹(jǐn)慎觀望。

　　二、長短流程產(chǎn)能均上升，重點(diǎn)鋼企庫存超1800萬噸

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2020年3月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2009.55萬噸、生鐵1851.02萬噸、鋼材2039.35萬噸、焦炭352.64萬噸。重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1806.66萬噸，比上一旬減少175.74萬噸，減幅8.87%；比年初增加853.41萬噸，增幅89.53%。

　　圖2：3月下旬重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量情況

　　圖3：全國高爐開工率以及電爐開工率同步圖

　　不難看出目前國內(nèi)鋼廠的生產(chǎn)情況來看，本周螺紋廢鋼價格差距拉大，短流程鋼廠利潤回升加速電爐廠復(fù)工。在長流程鋼廠方面，前期有檢修限產(chǎn)安排的鋼廠多已于3月末陸續(xù)結(jié)束檢修，鋼廠進(jìn)一步延長檢修的情況較為少見，近期沙鋼公布4月檢修消息影響偏大也進(jìn)一步說明長流程鋼廠利潤空間有限，但鋼企整體的檢修數(shù)量較3月相比已明顯減少，因此短期內(nèi)國內(nèi)鋼材供給量將逐步回升，尤其至4月中旬以后將體現(xiàn)的愈發(fā)明顯，對“銀四”的鋼價走勢較為不利。

　　三、房地產(chǎn)和基建大規(guī)模復(fù)工，去庫存速度仍緩慢

　　近期住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部表示：當(dāng)前全國房屋建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施工程在建項(xiàng)目共18.66萬個，已開復(fù)工15.87萬個，開復(fù)工率為85.06%，其中，開復(fù)工率90%（含）以上省（區(qū)、市）16個。房屋建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施工程的大規(guī)模有序復(fù)工，直接影響了其上下游行業(yè)的運(yùn)行。

　　但是就目前統(tǒng)計的社會庫存總量約為1755萬噸，月環(huán)比上升約35萬噸，年同比增加約628萬噸；其中螺紋鋼庫存約1335萬噸，月環(huán)比上升約59萬噸，年同比增加約463萬噸；線材庫存約413萬噸，月環(huán)比下降約23萬噸，年同比上升約156萬噸。社會庫存拐點(diǎn)的出現(xiàn)晚于鋼廠庫存一周時間，且去化速度低于后者，月環(huán)比仍有增加表明終端需求恢復(fù)速率一般，去庫難度大。

　　圖4：國內(nèi)建筑鋼材社會庫存（單位：萬噸，藍(lán)色為螺紋灰色線材）

　　四、總結(jié)

　　縱觀3月份，得益于國內(nèi)疫情控制效果顯著，復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，市場流動性迅速恢復(fù)，供需雙增下價格在3月份初順利去庫，價格先揚(yáng)后抑。庫存高壓情況之下，資金的流轉(zhuǎn)和風(fēng)險的控制尤為重要，這將使得4月份的市場仍舊處于主動去庫周期之中。而產(chǎn)量的不斷回升或?qū)⑹沟檬袌鲈?月難以擺脫這一周期，從成交來看，清明假期歸來后多數(shù)商家反饋市場成交小幅放量，但多為低價成交，高價資源成交受阻。資源方面，目前市場庫存仍處于高位，近期貿(mào)易商以積極去庫存為主，但是電弧爐的復(fù)產(chǎn)減緩了市場庫存的消化速度，預(yù)計4月份走勢總體偏強(qiáng)，但是高位仍有回落風(fēng)險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。