由熱轉(zhuǎn)冷？ 油船市場下半年面臨大危機(jī)

油價(jià)暴跌，全球原油需求下滑和產(chǎn)能過剩越來越嚴(yán)重。但隨著OPEC減產(chǎn)，浮式儲(chǔ)油趨勢已經(jīng)不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間，而一度火爆的原油船市場正面臨著前所未有的破壞。

盡管石油輸出國組織（OPEC）及其盟國成員達(dá)成了每天減少970萬桶原油產(chǎn)量的協(xié)議，但這仍不足以抵消需求的大幅下降，而且肯定會(huì)對(duì)油船運(yùn)輸市場產(chǎn)生可怕的影響。

BIMCO首席航運(yùn)分析師PeterSand表示：“2020年第一季度是過去十年來油船最賺錢的季度之一，有望為未來充滿挑戰(zhàn)的幾個(gè)月提供流動(dòng)性緩沖。一旦開始減產(chǎn)，油船就可能不再繼續(xù)獲利。”

Poten&Partners在其油船報(bào)告中同意這一觀點(diǎn)。報(bào)告稱，盡管在協(xié)議遵守方面可能會(huì)出現(xiàn)一些問題，尤其是俄羅斯，但一旦備用存儲(chǔ)容量開始裝滿，石油行業(yè)就別無選擇。

“真正的選擇是，要么進(jìn)行有序的減產(chǎn)過程，由大型石油生產(chǎn)國監(jiān)控市場并協(xié)調(diào)減產(chǎn)；或者進(jìn)行不可預(yù)測的突然減產(chǎn)過程，由個(gè)別公司推動(dòng)，這些公司再也無力以現(xiàn)行價(jià)格生產(chǎn)。后一個(gè)過程更有可能導(dǎo)致全球范圍的混亂和破產(chǎn)，這既不利于石油市場，也不利于油船市場。”

國際能源機(jī)構(gòu)（IEA）預(yù)測，2020年全球石油需求將同比下降930萬桶/天，實(shí)際上將導(dǎo)致石油需求的崩潰。IEA還估計(jì)，浮式儲(chǔ)油在3月增加了2290萬桶，達(dá)到1.031億桶，相當(dāng)于52艘VLCC。

此外，鑒于油價(jià)低廉，未來幾周內(nèi)陸上和海上儲(chǔ)存的石油儲(chǔ)量似乎仍將繼續(xù)填滿，但預(yù)計(jì)這一趨勢不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間，相應(yīng)地第二季度之后對(duì)原油船市場的積極作用可能會(huì)消失。

英國咨詢公司德路里（Drewry）認(rèn)為，如果OPEC+以外的石油產(chǎn)量未能顯著下降，盡管OPEC+減產(chǎn)，但5月份市場仍將出現(xiàn)2000萬桶/天的過剩，6月份將出現(xiàn)900萬桶/天的過剩。

在這種情況下，預(yù)計(jì)到5月底將耗盡2020年第二季度初約10-13億桶的備用陸上儲(chǔ)存能力。這反過來又會(huì)增加本季度末對(duì)浮式儲(chǔ)油的需求，到6月，多余的石油將每天消化約4-5艘VLCC。

如果OPEC+以外的國家的石油產(chǎn)量下降約350萬桶/天，而韓國、印度、中國、美國等國家的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備增長約2億桶/天，則可用的陸上備用儲(chǔ)存能力將可能設(shè)法吸收市場上的過量供應(yīng)。如果事實(shí)證明是這樣，德路里預(yù)計(jì)，5月至6月，油船市場的運(yùn)費(fèi)率將從目前水平大幅下降。

此外，由于供應(yīng)過剩將限制2020年第二季度的油價(jià)上漲，目前鎖定在浮動(dòng)存儲(chǔ)中的55艘VLCC和24艘蘇伊士型油船中的大多數(shù)不太可能在第三季度石油需求和價(jià)格復(fù)蘇之前恢復(fù)貿(mào)易。在這種情況下，原油船市場的運(yùn)費(fèi)率將達(dá)到頂峰，因?yàn)楦?dòng)存儲(chǔ)的增加將進(jìn)一步壓縮運(yùn)力供應(yīng)。

根據(jù)BIMCO的說法，盡管浮動(dòng)存儲(chǔ)的增加消耗了大量的市場運(yùn)力，提供了一些生機(jī)，但不足以抵消需求下滑和產(chǎn)能過剩。因此，預(yù)計(jì)2020年下半年將面臨與上半年完全不同的情況。

“隨著石油需求從一個(gè)季度暴跌到另一個(gè)季度，原油船市場正面臨著前所未有的破壞。似乎要到2021年第三季度才能恢復(fù)到正常的供需基本面，這似乎是有可能的。”

面對(duì)自大蕭條以來從未出現(xiàn)過的經(jīng)濟(jì)衰退，艱難的一年充滿了不確定性。BIMCO預(yù)計(jì)，鑒于現(xiàn)有信息，到2021年航運(yùn)市場將出現(xiàn)一定程度的正?；闆r。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。