Lgmi：鐵礦石期貨國(guó)際化將帶來(lái)哪些變化

4月13日中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式公布鐵礦石期貨將于5月4日實(shí)施引入境外交易者業(yè)務(wù)。4月16日，大連商品交易所發(fā)布了《關(guān)于鐵礦石期貨實(shí)施引入境外交易者業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。通知明確了鐵礦石期貨引入境外交易者業(yè)務(wù)的實(shí)施時(shí)間、交易合約、外匯資金作為保證金幣種類(lèi)別、基準(zhǔn)價(jià)和折算方式以及保稅交割相關(guān)規(guī)則的實(shí)施時(shí)間等信息。目前市場(chǎng)各方積極備戰(zhàn)鐵礦石期貨國(guó)際化，籌備工作有效開(kāi)展，中國(guó)鐵礦石期貨國(guó)際化將順利起航。1、 鐵礦石期貨國(guó)際化具備成熟條件2013年10月18日，鐵礦石期貨在大連商品交易所上市，至今已交易運(yùn)轉(zhuǎn)4年半時(shí)間，交易規(guī)?？捎^。數(shù)據(jù)顯示，2017年，大連商品交易所鐵礦石期貨單邊成交量3.29億手，遠(yuǎn)超境外同類(lèi)市場(chǎng)；法人客戶(hù)日均持倉(cāng)量占比達(dá)37%；已有近百家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)、近千家貿(mào)易企業(yè)參與鐵礦石期貨交易，投資者結(jié)構(gòu)日趨合理?？梢哉f(shuō)，中國(guó)的鐵礦石期貨已發(fā)展成為全球最大的鐵礦石衍生品，該期貨品種運(yùn)行日益成熟，市場(chǎng)化程度較高，合約制度也已被市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。目前中國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)實(shí)物交割及其他各項(xiàng)制度已經(jīng)過(guò)市場(chǎng)多年檢驗(yàn)，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)在參與交易過(guò)程中也得到了充分歷練。因此，中國(guó)鐵礦石期貨引入境外交易者，是在鐵礦石期貨多年運(yùn)行的基礎(chǔ)上，在保持原有合約、基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算和風(fēng)控模式不變的前提下，繼續(xù)采用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，接受美元等作為保證金使用。境外交易者可以通過(guò)境內(nèi)期貨公司會(huì)員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托方式進(jìn)行參與，境外資金使用參照特定品種方式管理，提供保稅交割。2、 鐵礦石期貨國(guó)際化準(zhǔn)備工作有效開(kāi)展近期，大連商品交易所組織中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心、期貨公司會(huì)員以及信息商，先后開(kāi)展了兩次鐵礦石期貨引入境外交易者業(yè)務(wù)的全市場(chǎng)測(cè)試。在4月14日大連商品交易所進(jìn)行了引入境外交易者日期確定后的首次全市場(chǎng)測(cè)試中，共有138家期貨公司會(huì)員、3家信息商參與。從測(cè)試結(jié)果看，各期貨公司會(huì)員共完成156家境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)備案，開(kāi)設(shè)365個(gè)境外企業(yè)客戶(hù)；美元出入金合計(jì)308筆；境外交易者委托交易筆數(shù)和成交量分別為7825筆和14791手。大連商品交易所組織的市場(chǎng)測(cè)試通過(guò)模擬境外交易者開(kāi)戶(hù)、交易權(quán)限設(shè)置、境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)備案、結(jié)算、外幣出入金以及風(fēng)控監(jiān)察等業(yè)務(wù)場(chǎng)景，檢驗(yàn)了相關(guān)系統(tǒng)的安全性，確保鐵礦石期貨國(guó)際化相關(guān)業(yè)務(wù)順利進(jìn)行。經(jīng)過(guò)前期技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)和全市場(chǎng)測(cè)試，相關(guān)各方已做好充足的準(zhǔn)備，繼續(xù)全力開(kāi)展國(guó)際化相關(guān)籌備工作，確保鐵礦石期貨引入境外交易者實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)落地和運(yùn)行。3、 鐵礦石期貨國(guó)際化有助于提升定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)伴隨中國(guó)鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2000年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量?jī)H有6997萬(wàn)噸，2017年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石107474萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)17.4%。目前中國(guó)單月進(jìn)口鐵礦石數(shù)量平均8000萬(wàn)噸，最高時(shí)超1億噸，2018年3月鐵礦石進(jìn)口量為8578.8萬(wàn)噸，中國(guó)已成為全球最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)。在目前的鐵礦石國(guó)際貿(mào)易中，基本以普氏指數(shù)作為主導(dǎo)定價(jià)，買(mǎi)賣(mài)雙方以當(dāng)日或一段時(shí)期內(nèi)普氏指數(shù)運(yùn)行作為依據(jù)進(jìn)行報(bào)價(jià)和談判。因此，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量雖然全球第一，占到全球鐵礦石貿(mào)易量的70%左右，但在鐵礦石貿(mào)易定價(jià)機(jī)制方面相對(duì)被動(dòng)。中國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)國(guó)際化，將有利于提高中國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格的國(guó)際影響力和國(guó)際代表性，更大范圍的發(fā)揮中國(guó)鐵礦石期貨在國(guó)際市場(chǎng)的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，從而有利于形成國(guó)內(nèi)外相關(guān)企業(yè)公認(rèn)的鐵礦石價(jià)格基準(zhǔn)，提升中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石國(guó)際貿(mào)易定價(jià)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。中國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)國(guó)際化，將使得國(guó)外礦山企業(yè)可以直接參與中國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)，意味著鐵礦石供需兩端的主要企業(yè)都可以進(jìn)入期貨市場(chǎng)交易，貼近現(xiàn)貨貿(mào)易實(shí)際，形成的期貨價(jià)格更能體現(xiàn)市場(chǎng)供需關(guān)系變化，從而更好的發(fā)揮期貨功能，為境內(nèi)外客戶(hù)提供更有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。中國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)國(guó)際化，將有利于引導(dǎo)鐵礦石行業(yè)相關(guān)資本在全球范圍內(nèi)流通配置，提高避險(xiǎn)效率，助力全球鐵礦石貿(mào)易發(fā)展，深度服務(wù)全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)。（蘭格鋼鐵研究中心 王國(guó)清原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。