人民幣中間價創(chuàng)年內(nèi)新高 央行維穩(wěn)匯率意圖凸顯

眾人皆嘆“央媽”的心思難猜，其實就人民幣匯率走勢而言，人民幣中間價便是中國央行意圖的“探測器”。

　　上周四（4月30日），人民幣中間價升至6.1137的全年新高，4月以來中間價累計升值285個基點，升幅接近0.5%。然而，市場供求關(guān)系開始表現(xiàn)出對人民幣匯率的不同預(yù)期。上周國內(nèi)人民幣即期匯率小幅貶至6.2028，美元遠期升水止跌回升，即期匯率與中間價的偏離度一度超過1.5%。此外，內(nèi)地和香港市場人民幣匯差擴大，上周CNH（離岸人民幣匯率）已跌至6.2128，貶值了161個基點。即期匯率和中間價的背離也凸顯了央行維穩(wěn)匯率的意圖。

　　盡管央行從去年底以來已經(jīng)逐步減少匯市干預(yù)、支持由市場供需決定人民幣匯率，但減少干預(yù)并不代表不顧代價地全身而退。一外資行交易員對《第一財經(jīng)日報》表示：“近日央行疑似干預(yù)匯市，上周人民幣中間價向上，即期價向下，做空的市場與做多的‘央媽’又開始較勁。”

　　具體來看，4月29日，人民幣對美元中間價報6.1169，較上一交易日上調(diào)40個基點，再創(chuàng)1月16日以來新高。彼時，人民幣中間價已經(jīng)實現(xiàn)五連漲。

　　然而，當日即期匯率卻背道而馳，收盤報6.1993，最低觸6.2066。更有甚者，人民幣在4月27日收盤報6.2190，日跌幅高達0.41%，創(chuàng)13個月以來最大跌幅。

　　《第一財經(jīng)日報》記者梳理和比較了上周即期匯率和中間價，如4月22日至28日的五個交易日之中間價依次為：6.1290、6.1281、6.1241、6.1220、6.1209；而相對應(yīng)地即期價分別為：6.1940、6.1970、6.1935、6.2190、6.2040。背離程度可見一斑。

　　其實，李克強總理近日在接受英國《金融時報》專訪時便透露了維穩(wěn)人民幣的意圖。“我不希望看到人民幣繼續(xù)貶值。”李克強當時表示，不能靠人民幣貶值來刺激出口，不注重擴大內(nèi)需，否則中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)很難得到調(diào)整。企業(yè)不能僅僅靠或者主要靠人民幣貶值來增加出口量，而是應(yīng)該練“內(nèi)功”，使自己的產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新，質(zhì)量有大的提升。

　　由于日元和歐元持續(xù)大幅貶值，此前眾多新興市場經(jīng)濟體也因此前赴后繼地躍入“全球?qū)捤沙?rdquo;，導(dǎo)致其貨幣大幅貶值。更有聲音質(zhì)疑，中國此時不適度推動人民幣貶值，是否會在出口方面吃虧？

　　國際貨幣基金組織（IMF）副總裁朱民曾告訴《第一財經(jīng)日報》等媒體：“我們不主張競爭性貶值。當前很多國家都存在產(chǎn)出缺口，因此需要動用財政、貨幣政策支持產(chǎn)出，在此過程中可能會對匯率存在影響，但競爭性貶值我們是不可接受的。”

　　當前，中國在推進人民幣國際化，既要守住匯率，又要謹防資本外逃，更要穩(wěn)增長，央行可謂任務(wù)艱巨。不過，由于近期美聯(lián)儲在決定是否加息問題上有所猶豫，主流觀點預(yù)計加息時點延遲的可能性較大，因此美元可能會出現(xiàn)獲利回吐，表現(xiàn)相對會疲軟些，人民幣未來一段時間的貶值壓力有望緩解。

　　值得注意的是，當前還有一種觀點認為，中國為了推進人民幣國際化，或者為了讓人民幣在今年IMF五年一度的審核中進入SDR（特別提款權(quán)）籃子，因此最近央行故意保持人民幣堅挺。

　　“我覺得這個說法是不成立的，央行也不會這么做。因為匯率波動只是一個短期現(xiàn)象，而人民幣進入SDR籃子是一個長期的過程。以一個短期波動來完成長期的目標，這是說不通的，也是做不到的。”上海發(fā)展研究基金會副會長兼秘書長喬依德對《第一財經(jīng)日報》記者表示。

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