上半年內(nèi)蒙古煤化工各產(chǎn)品整體價格行情偏弱

2020年上半年，內(nèi)蒙古煤化工各產(chǎn)品整體價格行情偏弱，其中煤制天然氣、煤制甲醇價格指數(shù)呈下行態(tài)勢；煤制高溫煤焦油價格指數(shù)震蕩運行；煤制PE、煤制PP價格指數(shù)整體波動；煤制合成氨、煤制尿素價格指數(shù)窄幅波動，較為平穩(wěn)。

2020年上半年，內(nèi)蒙煤化工各類產(chǎn)品受春節(jié)以及疫情影響較大，同時原油價格的巨幅波動給煤化工產(chǎn)業(yè)帶來沖擊，煤化工產(chǎn)業(yè)整體行情處于弱勢。

2020年上半年度指數(shù)運行走勢分析

（一）產(chǎn)品價格指數(shù)運行分析

（1）煤制天然氣價格走勢偏弱

煤制天然氣周價格指數(shù)

2020年上半年度，內(nèi)蒙煤制天然氣產(chǎn)品價格指數(shù)整體走勢偏弱，1月初至6月末，煤制天然氣周價格指數(shù)由109.05點波動下行至75.14點，跌幅達31.10%。

1月指數(shù)快速下行。1月上旬中俄天然氣管道已正式通氣投產(chǎn)，同時進口天然氣到船量增加，供應壓力增強。而需求端有所減弱，受春節(jié)假期影響，多數(shù)下游企業(yè)和工廠進入假期，且北方部分道路受雨雪天氣影響限行，車用需求下降。1月下旬，疫情爆發(fā)之下，各行業(yè)復工延遲，下游終端用戶需求明顯縮減，全國交通運輸不暢，上游企業(yè)出貨壓力增大，致天然氣價格走跌，內(nèi)蒙煤制天然氣價格同步下滑。

2月至4月指數(shù)較為平穩(wěn)，以波動運行為主。2月至4月，國內(nèi)疫情防控期間，上下游企業(yè)和工廠有序復工，開工率逐步恢復，下游原料需求得到明顯提振，加之2月中旬之后高速路費限免政策的出臺，極大促進了普貨及物流行業(yè)的恢復，車用需求增量明顯；同時疫情期間，天然氣進口受限，國內(nèi)天然氣市場行情轉(zhuǎn)好，促進煤制天然氣價格有所回暖。而海外疫情持續(xù)惡化之下，全球油需銳減，國際油價暴跌，無法支撐國內(nèi)天然氣價格。利好和利空兩者因素平衡之下，促使內(nèi)蒙煤制天然氣價格波動運行，指數(shù)穩(wěn)定在90點至100點之間。

5月至6月煤制天然氣周價格指數(shù)呈下行態(tài)勢。5月至6月，兩會的召開以及疫情持續(xù)影響下，部分工廠停產(chǎn)，工業(yè)天然氣需求下降，且五一假期之后高速恢復收費，車用需求大幅減少，同時隨著而天氣轉(zhuǎn)暖，城燃需求下降。供給方面，因疫情基本得到控制，上下游企業(yè)和工廠基本復工，國內(nèi)天然氣市場供給增加，推動內(nèi)蒙煤制天然氣價格下探。

（2）煤制高溫煤焦油價格震蕩運行

煤制高溫煤焦油周價格指數(shù)

2020年上半年，內(nèi)蒙煤制高溫煤焦油價格指數(shù)整體呈震蕩運行態(tài)勢，波動幅度較大。

1月初至2月中旬，指數(shù)快速下跌。在春節(jié)假期及新冠疫情的雙重影響下，道路封鎖致全國物流運輸不暢，下游企業(yè)開工率低且壓價情緒濃厚，在高庫存壓力下，煤制高溫煤焦油價格下跌明顯。1月初至2月中旬，指數(shù)跌幅達27.11%。

隨后，2月中旬至3月中上旬，指數(shù)迅速回暖。因疫情逐漸得以控制，下游加工企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)，備貨需求增強，而上游焦企主動限產(chǎn)，供貨量明顯縮緊，促進高溫煤焦油價格快速回升，截至3月中上旬（2020.03.09-03.15）指數(shù)收報于91.48點，較2月中旬漲幅達39.83%。

3月中上旬至四月初，指數(shù)高位回落。3月中上旬高溫煤焦油價格高位承壓，同時國外疫情的擴散爆發(fā)，沖擊國際原油及美股市場，原油價格持續(xù)暴跌、美股一個月發(fā)生四次熔斷，無法支撐國內(nèi)外高溫煤焦油市場價格，出現(xiàn)大幅下跌，內(nèi)蒙煤制高溫煤焦油價格跟隨大盤行情快速回落。

4月初至6月末，指數(shù)呈上行態(tài)勢。4月初至6月末指數(shù)由50.08點上行至76.32點，漲幅達50.57%。受3月價格低位影響，煤焦油深加工企業(yè)存在一定利潤空間，對于原料采購積極性明顯提升，加上原油價格回彈，支撐煤焦油價格上調(diào)。

（3）煤制PE價格跌后回暖

煤制PE周價格指數(shù)

2020年上半年，內(nèi)蒙煤制PE價格指數(shù)跌后回暖，波動運行，整體幅度較窄。

1月初至4月初，指數(shù)整體小幅下探。1月在春節(jié)和疫情影響下，國內(nèi)交通運輸不暢，上游企業(yè)庫存壓力大。節(jié)后在疫情的持續(xù)影響之下，下游終端工廠復工延緩，工業(yè)需求較少，農(nóng)業(yè)訂單較為清單，加之國外疫情集中爆發(fā)，國際原油價格持續(xù)暴跌，國內(nèi)化工行業(yè)市場情緒低迷，推動內(nèi)蒙煤制PE價格下探。1月初至4月初，指數(shù)跌幅為15.29%。

4月初至6月末，指數(shù)波動上行。因醫(yī)用防護用品需求增加，波及PE市場行情，注塑料價格上漲顯著，支撐PE價格上調(diào)。且4月至6月PE裝置進入檢修旺季，原料供應緊缺，供給壓力減小，市場行情向好。5月中旬原油價格回彈支撐煤制PE市場價格上漲，推動內(nèi)蒙煤制PE價格同步上行。截至6月末指數(shù)收報于93.25點。

（4）煤制PP價格先跌后漲

煤制PP周價格指數(shù)

2020年上半年，內(nèi)蒙煤制PP價格指數(shù)呈先跌后漲的態(tài)勢，波動運行。1月初至6月末，指數(shù)由87.01點波動運行至90.30點，漲幅達3.78%。

1月初至4月初，指數(shù)整體承壓，由87.01點波動下行至72.40點，跌幅達16.79%。春節(jié)假期及新冠疫情的雙重影響，煤制PP價格在1月初至2月中旬始終處于下降通道。隨后，在全國新冠疫情基本得到控制之下，企業(yè)逐步復工復產(chǎn)，煤制PP需求逐漸增加，價格緩慢回升。3月中旬，國外疫情形勢嚴峻，國際原油價格持續(xù)下跌，化工行業(yè)深受影響，煤制PP價格跟隨走跌。

4月初至6月末，指數(shù)整體上行。期間4月初至4月中上旬，因煤制PP生產(chǎn)企業(yè)開工率下降，市場供應減少，同時PP下游產(chǎn)品熔噴布需求需求大幅增長，推動內(nèi)蒙煤制PP指數(shù)快速上行至97.32點，達上半年峰值。隨后國際油價跌至負值，對PP成本支撐作用大幅減弱，同時庫存下降速度放緩，拉動PP價格高位回落。4月末至6月末，國際原油價格回暖，PP市場去庫明顯，支撐PP市場行情回暖，拉動內(nèi)蒙煤制PP價格上行。

（5）煤制甲醇價格波動下探

煤制甲醇周價格指數(shù)

2020年上半年，內(nèi)蒙煤制甲醇價格指數(shù)整體波動下探。1月初至6月末，指數(shù)由99.71點波動運行至75.39點，跌幅為24.39%。

1月至6月，指數(shù)波動下行。1月，指數(shù)小幅上漲。1月受伊朗限氣及春節(jié)因素的影響，甲醇上游市場供應相對縮減，下游企業(yè)備貨積極，甲醇價格小幅上漲，截至1月末（2020.01.20-01.26）指數(shù)收報于103.55點，為上半年最高值；2月上旬疫情時期下游企業(yè)停產(chǎn)延期，原料需求走低，且物流交通受限，甲醇市場行情偏弱。下旬至3月中上旬疫情稍見好轉(zhuǎn)之下，甲醇市場行情有所回暖；3月中上旬至4月初，原油價格暴跌，下游企業(yè)及貿(mào)易商情緒恐慌，甲醇價格持續(xù)走低；4月國內(nèi)甲醇上半月向上反彈，下半月重新探底。5月初至5月中上旬國內(nèi)甲醇價格小幅探漲，隨后至6月末呈下行走勢。截至6月末（2020.6.22-6.28）指數(shù)收報于75.39點，較5月中上旬跌幅為10.03%。

（6）煤制合成氨價格先漲后跌

煤制合成氨周價格指數(shù)

2020年上半年，內(nèi)蒙煤制合成氨價格指數(shù)先漲后跌，幅度較窄。其中，1月至3月煤制合成氨指數(shù)整體上行，4月至6月煤制合成氨指數(shù)整體呈下行態(tài)勢。

1月，指數(shù)整體小幅探漲。合成氨上游工廠裝置臨時停工以及企業(yè)減量生產(chǎn)，促使合成氨市場供給壓力減少。春節(jié)后疫情之下，下游企業(yè)開工延期，加之物流運輸受阻，推動煤制合成氨價格下跌，截至2月初（2020.02.03-02.09）指數(shù)收報于90.50點，環(huán)比下行6.80%。

隨后，2月初至3月末，指數(shù)持續(xù)上抬。因農(nóng)需備肥集中期到來，氨市得到有力支撐，煤制合成氨市場需求較為旺盛，推動合成氨價格持續(xù)上行。

4月至5月，指數(shù)呈下行態(tài)勢。合成氨工廠放氨量增加，供給增長，同時下游多數(shù)產(chǎn)品行情較差，采購積極性低，尤其丙烯腈和磷肥行業(yè)。兩會期間限產(chǎn)也導致部分中小型用氨企業(yè)開工降低，增加氨市出貨壓力，合成氨市場價格下滑，推動內(nèi)蒙煤制合成氨價格同步走跌。

6月，指數(shù)運行趨于平穩(wěn)，截至6月末指數(shù)收報于93.27點。

（7）煤制尿素價格走勢較為平穩(wěn)

煤制尿素周價格指數(shù)

2020年上半年，內(nèi)蒙煤制尿素價格指數(shù)整體走勢較為平穩(wěn)，波動幅度較窄，由1月初的88.77點窄幅波動至6月末的85.13點，跌幅為4.10%。

1月初至2月中旬，指數(shù)平穩(wěn)運行，受疫情和春節(jié)影響較小。2月中旬至3月中上旬，指數(shù)成上行態(tài)勢，受疫情逐步得到控制，各行各業(yè)緩慢復工，農(nóng)需工需啟動，尿素市場行情向好之下，推動煤制尿素價格上漲。截至3月中上旬（2020.03.09-03.15）指數(shù)收報于97.85點，為上半年最高值。3月中上旬至6月末，指數(shù)整體下行。農(nóng)業(yè)市場需求逐步減弱，進入用肥空檔期，復合肥廠高氮肥生產(chǎn)陸續(xù)結(jié)束，尿素需求開始縮減，推動煤制尿素價格下滑。

報告核心觀點（部分）：

2020年上半年，內(nèi)蒙煤制天然氣產(chǎn)品價格指數(shù)整體走勢偏弱；內(nèi)蒙煤制高溫煤焦油價格指數(shù)整體呈震蕩運行態(tài)勢，波動幅度較大；內(nèi)蒙煤制PE價格指數(shù)跌后回暖，波動運行，整體幅度較窄；內(nèi)蒙煤制PP價格指數(shù)呈先跌后漲的態(tài)勢，波動運行；內(nèi)蒙煤制甲醇價格指數(shù)整體波動下探；內(nèi)蒙煤制合成氨價格指數(shù)先漲后跌，幅度較窄；內(nèi)蒙煤制尿素價格指數(shù)整體走勢較為平穩(wěn)，波動幅度較窄。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。