7月31日8月江蘇建材仍將持續(xù)調(diào)整

概述：省內(nèi)建筑鋼材價格在上半年持續(xù)處于低位，隨著經(jīng)濟增速轉(zhuǎn)負為增，需求逐步啟動，整體七月省內(nèi)建筑鋼材價格重心緩慢上移，窄幅震蕩，但又陷入價格“上有支撐、下有壓力”的局面。江蘇出梅后，需求反彈能否接近市場預(yù)期是八月整體價格走勢的關(guān)鍵因素之一，接下來從多個角度看一下八月份市場變動邏輯。

宏觀方面

江蘇整體上半年統(tǒng)籌防疫和經(jīng)濟復(fù)蘇效果顯著，上半年全省經(jīng)濟實現(xiàn)增長，同比增幅0.9%，全省固定資產(chǎn)投資同比下降7.2%，降幅比一季度收窄13個百分點，連續(xù)4個月降幅收窄。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長13.5%，一季度下降18.3%；制造業(yè)投資下降20.7%，降幅比一季度收窄11.9個百分點，重大項目投入支撐有力，計劃總投資5000萬元以上項目投資增長26.6%，增速比一季度加快16.6個百分點；計劃總投資10億元以上的項目個數(shù)、計劃總投資、完成投資分別增長22.3%、20.4%、23.4%。

江蘇省各區(qū)域價格走勢

圖一：江蘇區(qū)域2019-2020價格走勢 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

南京地區(qū)，七月均價為3751元/噸，較去年同期下降9%，較上半年均價上升1.2%，蘇北地區(qū)以徐州為例，七月均價為3697元/噸，較去年同期下降8.4%，較上半年均價上升1.1%，蘇南地區(qū)以蘇州為例為，其余均價為3714元/噸，較去年同期下降9.1%，較上半年均價上升1.5%；

江蘇省產(chǎn)能情況

圖二：江蘇省鋼廠開工率，產(chǎn)能利用率，實際產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

七月整體周產(chǎn)量處于高位，均值為84.57萬噸，較去年同期基本持平，較上半年70.59萬噸明顯增長，增幅略為20%，在市場存在對后續(xù)需求預(yù)期的前提下，持續(xù)處于高供給的狀態(tài)。

庫存方面

圖三：江蘇省內(nèi)主流倉庫庫存 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

省內(nèi)庫存在需求逐步復(fù)蘇之后出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，但是隨著進入雨季，需求有所回落，降庫速度出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，小幅累庫，總量較上半年庫存高點降幅達40.5%，較六月份增加21%。

成交情況

圖四：華東大區(qū)成交情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

七月成交量均值較上半年增加17.3%，較去年同期增加9.9%；去年八月份較去年七月整體成交上升4.8%。

總結(jié)

目前整體現(xiàn)貨市場處于上有壓力，下有支撐的糾結(jié)態(tài)勢，資本市場引導(dǎo)漲跌，剛性需求尚未放量，價格重心雖有穩(wěn)步上移，但市場對出梅后的需求釋放仍待觀望，目前市場交投情緒的變化亟待需求打開突破口，期貨拉漲，廠商跟漲積極性高，但終端需求略顯乏力，缺乏有效的呼應(yīng)；目前一方面：生產(chǎn)成本高，鋼廠利潤壓縮，短時間下行有限；另一方面：去庫速度放緩，需求釋放待驗證，出梅后的高溫天氣或成阻礙。

接下來需要關(guān)注點的：期現(xiàn)套利的庫存去向、期現(xiàn)基差的修復(fù)節(jié)點、市場去庫速度變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。