低油價(jià)沖擊 挪威首次動(dòng)用主權(quán)財(cái)富基金補(bǔ)貼財(cái)政

北歐四國(guó)之一，挪威不僅以三文魚聞名，也盛產(chǎn)石油，這里年產(chǎn)石油1億噸左右。這個(gè)產(chǎn)油大國(guó)有著相當(dāng)高的油價(jià)，最高時(shí)達(dá)到了9.68美元/加侖，排名世界第二，比中國(guó)國(guó)內(nèi)高了兩倍。

然而就是這樣一個(gè)產(chǎn)油大國(guó)面臨著低油價(jià)帶來的巨大沖擊。挪威財(cái)政部顯示，今年1月份挪威政府首次動(dòng)用該國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金來貼補(bǔ)財(cái)政赤字，再度表明原油收入降低正對(duì)產(chǎn)油國(guó)帶來巨大影響。

根據(jù)挪威財(cái)政部，今年1月份，挪威政府從財(cái)富主權(quán)基金抽取67億克朗(相當(dāng)于7.81億美元)來補(bǔ)貼財(cái)政，為該基金建立于1996年建立以來首次。挪威央行稱今年政府可能要從財(cái)富主權(quán)基金中抽取近800億克朗來補(bǔ)貼財(cái)政收入。

油價(jià)高福利的后盾：一支8900億美元的主權(quán)財(cái)富基金

挪威是世界第七大石油出口國(guó)，第二大天然氣出口國(guó)。石油占挪威GDP的近1/4、財(cái)政收入近30%，以及挪威出口總額的一半左右。石油資源對(duì)于挪威而言，是其高福利的最主要來源。上世紀(jì)60年代后期，北海發(fā)現(xiàn)的石油和天然氣，使挪威一躍成為了石油大國(guó)和富裕發(fā)達(dá)國(guó)家。

1990年，挪威人發(fā)現(xiàn)，來自石油領(lǐng)域的收入在未來10年利潤(rùn)將逐漸下降，為了緩沖油價(jià)的波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響，以及石油資源的不可再生性和該國(guó)人口老齡化問題，挪威政府建立了政府石油基金，將石油和天然氣的大部分收益都投入在上面。

2006年，挪威政府石油基金與國(guó)家保險(xiǎn)計(jì)劃基金合并構(gòu)成挪威養(yǎng)老基金。

這筆基金主要用于投資股票、債券和房地產(chǎn)。經(jīng)過多年發(fā)展，挪威政府養(yǎng)老基金如今已成為世界規(guī)模最大的主權(quán)財(cái)富基金之一。截至2014年6月份，總規(guī)模已達(dá)到8900億美元。

油價(jià)下跌捉衿見肘

在過去10年里，由于油價(jià)高漲的推動(dòng)，挪威財(cái)富主權(quán)基金規(guī)模擴(kuò)大至7萬(wàn)億克朗，相當(dāng)于挪威每個(gè)國(guó)民均攤15萬(wàn)美元，政府每年平均向該基金注資2000億克朗。但是在低油價(jià)的沖擊下，挪威政府石油相關(guān)收入銳減27%，政府對(duì)主權(quán)財(cái)富基金的注資規(guī)模也有所削減。在去年，挪威政府的注資幾乎停滯，而油價(jià)自2014年中期以來近乎降低了70%。

除去挪威，沙特、卡塔爾、科威特、俄羅斯等國(guó)家都已經(jīng)宣布將從主權(quán)財(cái)富基金撤資以補(bǔ)貼財(cái)政。

今年1月份，油價(jià)降至12年新低。俄羅斯政府也不得不根據(jù)新的油價(jià)趨勢(shì)來重?cái)M預(yù)算案。俄政府宣布將2016年的預(yù)算開支削減10%。俄羅斯主要主權(quán)財(cái)富基金之一的儲(chǔ)備基金在去年12月底將至500億美元，相當(dāng)于全年撤資44%。俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)謝魯阿諾夫曾預(yù)期，如果油價(jià)保持在當(dāng)前(去年10月)水平，俄羅斯龐大的儲(chǔ)備基金在2016年面臨耗盡的危險(xiǎn)。

哈薩克斯坦央行計(jì)劃未來三年從國(guó)家基金中撤資288億美元，該基金總規(guī)模為642億美元。

這就意味著包括挪威財(cái)富主權(quán)基金在內(nèi)的全球一些大型投資者將會(huì)對(duì)全球資本市場(chǎng)輸入更少的資本。

摩根大通發(fā)布的報(bào)告顯示，2015年主要產(chǎn)油國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金賣出價(jià)值逾1600億美元資產(chǎn)，今年如果油價(jià)在35美元/桶，則將再出現(xiàn)2200億美元撤資。摩根大通預(yù)測(cè)產(chǎn)油國(guó)主權(quán)基金擁有大約2萬(wàn)億全球上市公司股票，7000億美元可能投資的是西歐地區(qū)股票。

培育新引擎

據(jù)挪威投行預(yù)估，挪威政府從石油開采活動(dòng)中取得的凈現(xiàn)金流在2008年到達(dá)高峰，占該國(guó)GDP的23%。不過，石油收入占GDP比重將逐漸減少，到2050年時(shí)占比可能不到1%。

目前，挪威政府為了提振經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)進(jìn)行了一系列減稅措施，包括在2018年將企業(yè)稅稅率由27%降至22%，所得稅稅率也將調(diào)低。約翰遜表示：“石油不再是挪威經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎。挪威經(jīng)濟(jì)必須重組，最重要的就是刺激民間有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)增長(zhǎng)。”

“挪威克朗2015年已貶值8%，但這也許正是市場(chǎng)需要的，貨幣形勢(shì)的不樂觀反過來促進(jìn)了挪威能源多樣化和石化燃料退出戰(zhàn)略的發(fā)展。挪威已經(jīng)在可再生能源未來的發(fā)展道路上領(lǐng)先一步，這一發(fā)展目標(biāo)同時(shí)惠及其他歐洲國(guó)家。”美國(guó)能源資訊網(wǎng)站oilprice表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。