全國人大財經委主任集中調研 徐工混改或將提速

徐工集團混改開始呈現加速跡象。據徐州國資委網站信息，全國人大財經委主任李盛霖及李學勇、邵寧兩位副主任等人組成的調研組，對徐工在內的數家當地國企就混改進一步深入推進的方案進行了調研，陪同調研的還有江蘇省人大的領導班子及徐州市政府、國資委等領導，以及當地其他國企董事長一共數十人。由此可見關乎混改，陣仗之大，引起了各方的高度重視，這或許意味著徐工混改已取得了重大進展。

同時，近期下發(fā)的《徐州市國資委2016年度主要工作安排》指出，穩(wěn)步推進徐工集團改革，加快集團整體上市步伐支持徐工集團內部企業(yè)重組和資產重組，優(yōu)化國有資本結構，堅定不移地將徐工混合所有制改革推向深入，通過引入金融和產業(yè)資本、實施員工持股，為徐工中長期發(fā)展注入持久活力、創(chuàng)造力，進一步增強其控制力和帶動力。

去年底，徐工集團董事長王民在接受媒體采訪提及改制：徐工的預期是將國有控股降到25%左右，國家相對大，但不絕對控股，中間有眾多戰(zhàn)略投資者細分這個股份，而管理層和技術骨干，參與部分股份。根據國企改革頂層設計方案和《關于國有企業(yè)功能界定與分類的指導意見》，徐工必然是走商業(yè)類國企混改路徑。則通過引入戰(zhàn)投、國有參股、整體上市、員工持股等混改方案勢必帶來中長線利好，業(yè)內專家如是說。

這個思路與徐州市國資委一脈相承，根據《工作安排》：“支持徐工集團內部企業(yè)重組和資產重組，優(yōu)化國有資本結構，堅定不移地將徐工混合所有制改革推向深入，通過引入金融和產業(yè)資本、實施員工持股，為徐工中長期發(fā)展注入持久活力、創(chuàng)造力，進一步增強其控制力和帶動力。”

去年9月，徐工機械在接受機構調研時就表示，目前國企改革政策還待進一步細化，推進混合所有制企業(yè)建立將有效放大國有資本帶動力，激發(fā)國有企業(yè)活力，公司將積極研判政策并按國資部署開展相關工作。作為競爭性行業(yè)、作為徐州市最大的國有企業(yè)，我們爭取“先行先試”，走在全國國企改革的前列。

近日，國務院國資委副秘書長彭華崗在深入推進國企國資改革研討會上表示，國企改革重大舉措落地已邁出實質性步伐。目前，全國國有企業(yè)改制面已達80%，12家央企完成重組，今年是國企改革的落實年，十項改革試點將逐一落地。

3月15日，徐工機械發(fā)布公告稱，為保障公司經營資金的需求，計劃向金融機構申請綜合授信額度，總規(guī)模為600億元，授信額度使用期限為一年。分析人士指出，徐工向來資金需求平穩(wěn)，如果按當下政策面的供給側改革、去庫存，則更不該需要這么大資金規(guī)模來擴產。那么，集團很可能有多元化、資本運作的需求，或者是與混改將盡快啟動有關，需要雄厚的資金來保駕護航。

目前，徐工集團持有徐工機械42.13%的股權，根據徐工集團董事長王民此前表述，預期是將國有控股降到25%左右。粗略計算，如果以增發(fā)方式引入戰(zhàn)略投資者，對外新增發(fā)行的股份大概接近50億股，按目前的股價計算金額大概在150億元左右。如此巨大的金額，意味著只有金融或產業(yè)資本這類相當規(guī)模的戰(zhàn)略投資者才吃得下。其中，估計公司管理層和員工也將積極參與。

《工作安排》也強調：“鼓勵非公有資本通過出資入股、收購股權等，參與我市國有企業(yè)改革。”

早在2004年，凱雷投資曾擬入股徐工，但方案始終沒有獲得中國商務部的批復。不少市場人士認為，如果當年合作成行，市場早已是徐工一股獨大的局面

隨著時間推移，各界也逐漸認識到改革的重要性。2014年9月初，江蘇省徐州市委全面深化改革領導小組下發(fā)了《關于全面深化國有企業(yè)和國有資產管理體制改革的意見》，其中明確表示：“堅決支持以徐工集團為代表的大型企業(yè)創(chuàng)新投融資模式，引進戰(zhàn)略投資者優(yōu)化股權結構，對國有企業(yè)新投資項目原則上實行混合所有制，同時大力推進企業(yè)經營多元化發(fā)展。”

同時還明確了股權激勵機制：“積極構建企業(yè)管理團隊利益與企業(yè)發(fā)展績效密切聯系的激勵約束機制，更好調動企業(yè)管理團隊的積極性創(chuàng)造性”。

實際上，推動國企改革，既是頂層設計的要求，也是市場競爭的必然結果。同在工程機械行業(yè)，目前眾多高管持股的民企三一重工的市值是440億，實現了員工核心利益捆綁的中聯重科市值是350億，徐工只有250億。相比在國際市場上，《2014年國際工程機械制造商50強》排名，徐工位列第五，中聯、三一分列九、十。而徐工的目標是“2025年之后進入世界前三”，想要成為世界級企業(yè)，混改、多元化、引入金融戰(zhàn)投、產業(yè)深度整合、強化資本運作應該是必經之路!王民評論說：“這是一場關乎生死的改革，也是我退休之前要攻堅的一場‘淮海戰(zhàn)役’。”相信混改完成后，光是簡單的機制溢價就會讓徐工在市值上有個超越。

不過，根據上市公司在深交所互動易里的最新答復：“改革是徐工做大做強的最強動力，沒有改革創(chuàng)新就沒有徐工的今天，國企改制方案的制定需由出資人制定和組織實施，徐工集團改革已列入《徐州市國資委2016年度主要工作安排》(徐國資〔2016〕22號)，截止目前，公司尚未收到有關混改正式實施的相關通知。”

但從種種跡象來看，徐工混改或已箭在弦上。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。