鋼鐵業(yè)是該蟄伏還是該休克
發(fā)布時間：2015-11-09 08:36
編輯：韓小英
來源：互聯(lián)網(wǎng)
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人民幣貶值來勢兇猛,擊穿止損線,洗掉
鋼企數(shù)月利潤。人民幣貶值對企業(yè)沖擊遠(yuǎn)超預(yù)期,8月份人民幣匯率大幅波動突然擊穿各個鋼企止損線,短短一個月 給數(shù)家鋼企造成數(shù)億元損失。
在行業(yè)整體陷入困境的階段,匯兌損失帶來的財務(wù)費(fèi)用不僅完全對沖今年降息降準(zhǔn)帶來的財務(wù)支出減少利好,還造成各個鋼企數(shù)月凈利 付諸東流,對整個行業(yè)來說無疑是雪上加霜。三季度45家上市公司財務(wù)費(fèi)用支出達(dá)到113.26億元,同比增長72%,環(huán)比增長91%,而三季度45家上市 公司利潤總額為虧損192.10億元,同比下降244億元,環(huán)比下降164億元;歸屬于母公司股東凈利潤為虧損166億元,同比下降201億元,環(huán)比下降 137億元。
從鋼價走勢說行業(yè)去產(chǎn)能,道路阻且長。從2014年開始,
鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能既已停止增長,行業(yè)主要矛盾由供給過剩轉(zhuǎn)為需求不足,然而在短期需求難以提振的 情況下,降低產(chǎn)量和削減產(chǎn)能才是行業(yè)的自我救贖之道。在今年節(jié)節(jié)下行的
市場價格、史上最嚴(yán)環(huán)保法及政策高壓下,鋼鐵產(chǎn)能已削減0.78億噸,初步估算目前產(chǎn)能大概為10.6億噸。
三項(xiàng)去產(chǎn)能手段中,市場低價是最有效措施,螺紋鋼
價格自年初以來走出了下行波浪曲線,且下行時段及幅度遠(yuǎn)大于反彈時段及幅度,每一次深度下探都是對產(chǎn)能的一次洗盤。我們知道鋼企通常有三種減產(chǎn)措施應(yīng)對虧損擴(kuò)大,初級手段是減產(chǎn),中級手段是停產(chǎn)但維持爐溫,高級手段是停高爐。
前二級手段的使用可在短期內(nèi)減少產(chǎn)量,但鋼價一旦反彈,則會立刻開工生產(chǎn),于是鋼價再次下跌。但是一旦鋼價跌破公司的現(xiàn)金成本線且資金鏈斷裂,鋼企往往考慮停高爐, 由于高爐重啟費(fèi)用高昂且可重啟次數(shù)有限,因此可視為產(chǎn)能淘汰。
總結(jié)起來,一方面,鋼價在波浪中下行需要一定時長,價格淘汰產(chǎn)能不易,另一方面鋼企是部分地 區(qū)的支柱性產(chǎn)業(yè),從GDP和就業(yè)率的角度考慮,當(dāng)?shù)卣Ｍ搹S不要減產(chǎn)或停產(chǎn),也給供給收縮帶來難度。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
