今后幾個月煤炭鋼市走勢預(yù)測

預(yù)計今后一段時間，隨著我國經(jīng)濟持續(xù)回暖，預(yù)計后期房地產(chǎn)開發(fā)投資韌性有望加強，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資或?qū)⒕S持低動能，制造業(yè)投資或呈回暖趨勢，經(jīng)濟基本面對煤炭需求的拉動力度將有所加強。而非化石能源發(fā)電對煤電的替代將繼續(xù)推進，這將制約煤炭需求增長。且非化石能源發(fā)電對煤電的替代將繼續(xù)推進，總體來看預(yù)計明年我國煤炭需求有望保持增長。

供應(yīng)方面，為保障我國煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，滿足市場用煤需求，產(chǎn)煤省區(qū)和重點煤炭企業(yè)將在確保安全和疫情防控前提下有序釋放煤炭產(chǎn)能，預(yù)計煤炭產(chǎn)能產(chǎn)量將維持相對高位;鐵路部門全力保障煤炭運輸需求，煤炭鐵路運量將維持較高水平;煤炭進口量可能高位回落;預(yù)計后期煤炭市場供應(yīng)將總體充足。

綜合來看，預(yù)計煤炭供應(yīng)將總體充足，煤炭需求將保持增長，煤炭市場供需形勢將總體平衡，煤炭價格或?qū)⒁苑€(wěn)為主、小幅波動。

具體來看：

(一)拉動煤炭需求的基本面因素有望繼續(xù)改善

中央經(jīng)濟工作會議指出，2021年我國宏觀政策將保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對經(jīng)濟恢復(fù)的必要支持力度，政策操作上要更加精準(zhǔn)有效。從拉動煤炭需求的主力引擎看，房地產(chǎn)開發(fā)投資韌性有望加強，制造業(yè)投資或呈回暖趨勢，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資或?qū)⒕S持低動能，總體上對煤炭需求的支撐力度將有所加強。

房地產(chǎn)開發(fā)投資韌性有所加強。2020年全年房地產(chǎn)開發(fā)投資比上年增長7.0%，比全部固定資產(chǎn)投資增速高出4.1個百分點，是拉動煤炭需求增長的重要動力。從房地產(chǎn)資金來源看，由于房貸紅線，個人按揭貸款單月拉動明顯萎縮，但定金及預(yù)付款則大幅上升。從數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)銷售旺疊加房貸紅線，使得購房者或采用其他加杠桿的形式或者是現(xiàn)金支付，這推升整體資金來源進一步上升。與此同時，12月當(dāng)月房地產(chǎn)新開工面積同比增長6.3%，四季度以來持續(xù)改善;施工面積當(dāng)月同比前期經(jīng)歷轉(zhuǎn)正后大幅上升，12月當(dāng)月達到28%，為2020年最高值;7月以來土地購置面積同比連續(xù)5個月為負(fù)，但12月份大幅轉(zhuǎn)正為20.5%。以上均預(yù)示今后一段時間房地產(chǎn)韌性或有所增強，對煤炭需求的支撐力度有望繼續(xù)保持。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資持續(xù)回落，不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2020年全年廣義基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)累計同比增速至4.3%，基本持平11月份，小幅回升0.1個點，單月增速較11月回落1.6個點，環(huán)比動能依然在走弱。2021年專項債提前批下達的可能性較小，預(yù)計后期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資整體將維持當(dāng)前動能。

制造業(yè)景氣有望延續(xù)，投資呈回暖趨勢。數(shù)據(jù)顯示，12月制造業(yè)投資當(dāng)月同比8.5%，較11月有所回落，但仍為2019年1月以來較高水平。從環(huán)比看，12月制造業(yè)投資環(huán)比高于過去5年的環(huán)比季節(jié)性規(guī)律?？紤]到當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)仍未結(jié)束，歐美在疫情擴散影響下供需缺口或?qū)⒗^續(xù)、補庫需求也在回升，目前制造業(yè)領(lǐng)先指標(biāo)中的新出口訂單、在手訂單、新訂單仍然處于歷史高點，加之12月出口數(shù)據(jù)邊際變化反映亞洲產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)較好，對我國生產(chǎn)型出口需求向好，預(yù)計制造業(yè)投資回暖趨勢或?qū)⒊掷m(xù)。若以2010年以來制造業(yè)景氣周期推算，疊加出口復(fù)蘇拉動，預(yù)計當(dāng)前制造業(yè)景氣有望延續(xù)到2021年全年，對煤炭需求的拉動力度有望持續(xù)。

民間投資增速略有回升。數(shù)據(jù)顯示，1-12月份民間投資同比增長1%，增速回升0.8個百分點;12月單月增長26%，自7月份以來單月一直保持正增長，整體呈改善態(tài)勢。2021年，我國將完善向民間資本推介項目長效機制，支持民間投資參與補短板和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);規(guī)范推廣政府和社會資本合作(PPP)模式，吸引民間資本參與;引導(dǎo)銀行積極增加民營企業(yè)信用貸款、中長期貸款規(guī)模和比例，降低民間投資負(fù)擔(dān)。預(yù)計隨著改革的不斷推進、惠企政策的陸續(xù)出臺與落地實施，民間投資面臨的外部環(huán)境會得到進一步優(yōu)化，將對民間投資增長起到推動作用。

非化石能源發(fā)電對煤電的替代將繼續(xù)推進。2020年，全國發(fā)電量同比增長2.7%，其中火電增長1.2%，水電、核電、風(fēng)電、光伏發(fā)電保持較快增長。按照國家能源局提出的目標(biāo)，2021年我國風(fēng)電、太陽能發(fā)電裝機規(guī)模將合計新增1.2億千瓦，這是我國新能源年度新增裝機首次突破1億千瓦。預(yù)計我國新能源發(fā)電裝機和發(fā)電量占比將繼續(xù)提高，非化石能源發(fā)電對煤電的替代將繼續(xù)推進，這將制約煤炭需求增長。

總體來看，隨著我國經(jīng)濟持續(xù)回暖，預(yù)計后期房地產(chǎn)開發(fā)投資韌性有望加強，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資或?qū)⒕S持低動能，制造業(yè)投資或呈回暖趨勢，經(jīng)濟基本面對煤炭需求的拉動力度將有所增強。而非化石能源發(fā)電對煤電的替代將繼續(xù)推進，這將制約煤炭需求增長。

(二)煤炭市場供應(yīng)將總體充足

煤炭產(chǎn)量將相對穩(wěn)定。為確保今冬明春我國煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，產(chǎn)煤省區(qū)和重點煤炭企業(yè)將繼續(xù)承擔(dān)煤炭保供社會責(zé)任，在做好疫情防控和安全生產(chǎn)前提下，做好煤炭產(chǎn)運需銜接和協(xié)調(diào)，確保煤炭生產(chǎn)平穩(wěn)有序，嚴(yán)格執(zhí)行煤炭中長期合同，保證發(fā)電供熱用煤和重點地區(qū)用煤，預(yù)計后期我國煤礦開工率將維持在較高水平。2020年，國家相關(guān)部門已核準(zhǔn)煤礦建設(shè)項目總規(guī)模達到4860萬噸/年，其中新疆地區(qū)建設(shè)規(guī)模3720萬噸/年，后期新疆煤炭將更好地融入全國煤炭市場，預(yù)計我國煤炭生產(chǎn)開發(fā)布局和產(chǎn)能結(jié)構(gòu)將進一步優(yōu)化。安全監(jiān)管方面，為確保春節(jié)及“兩會”期間煤礦安全生產(chǎn)總體穩(wěn)定，預(yù)計各地將加大煤礦安全生產(chǎn)監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊煤礦生產(chǎn)違法違法行為，預(yù)計部分中小煤礦生產(chǎn)將受到制約。綜合來看，預(yù)計后期我國煤炭產(chǎn)能將有所增加，煤炭產(chǎn)量將相對穩(wěn)定，煤炭市場供應(yīng)將總體充足。

鐵路煤炭運量將維持相對高位。后期我國將繼續(xù)推進煤炭運輸“公轉(zhuǎn)鐵”改革，提升鐵路煤炭運輸能力，提高鐵路煤炭發(fā)運量，滿足下游行業(yè)煤炭運輸需求。鐵路部門將繼續(xù)加強組織運輸，在全路開展冬煤保供專項行動，全力搶運電煤，做好煤炭運輸組織，協(xié)同聯(lián)動、挖潛增效，保障生產(chǎn)生活用煤需求。隨著氣溫逐步回升，預(yù)計煤炭運輸需求將有所減弱，綜合來看，預(yù)計后期我國煤炭鐵路運量將維持相對高位。

煤炭進口量可能下降。12月份，我國煤炭進口量同比大幅增長，全年累計煤炭進口量同比增長1.5%，增幅比1-11月份提高12.3個百分點。后期，為保障國內(nèi)煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，有關(guān)部門將根據(jù)煤炭供需形勢適當(dāng)調(diào)節(jié)煤炭進口。隨著氣溫逐步回升，春節(jié)假日因素影響，以及新能源發(fā)電出力增加，沿海地區(qū)電煤需求將高位回落，電煤庫存有望逐步回升。判斷后期煤炭進口可能下降。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。