《中國銅市場月報》2021年第2期

一、銅價回顧及展望

2021年1月銅價先抑后揚，宏觀面多空交織，年末市場活躍度降低，銅價沖高回落。至1月29日，滬銅主力合約收盤57550元/噸，較12月末降0.35%；LME3個月銅收盤7813.5美元/噸，較12月末上漲0.77%。

圖1：銅價走勢圖

數據來源：網 LME SHFE

2021年1月銅價先抑后揚，宏觀面多空交織，年末市場活躍度降低，下游陸續(xù)開始放假并且畏高謹慎情緒較濃，較低的庫存為銅價提供底部支撐，年末銅價沖高回落。2月，海外貨幣政策預計將維持寬松，全球疫情累計確診人數已突破1億，疫苗接種繼續(xù)推進，經濟修復仍將是主旋律。在全國“就地過年”倡議之下，節(jié)后銅上下游企業(yè)復工復產時間預計提前，消費端恢復節(jié)奏有望加速，疊加市場整體庫存水平偏低，今年春節(jié)累庫規(guī)模和持續(xù)時間可能不及往年水平，有利于節(jié)后銅價進入上行通道。預計2月銅價整體表現先抑后揚，下方支撐位56500元/噸。

二、銅精礦市場

圖2：進口銅精礦現貨TC

數據來源：網

1月份，網標準干凈銅精礦現貨TC 45.3美元/干噸，較上月減少2.6美元/噸。月內現貨TC持續(xù)下降，從月初的46.9美元/干噸下降至月末的43.2美元/干噸。1月份現貨市場持續(xù)受海外礦山干擾性事件影響，Atlas Mining旗下菲律賓Carmen銅礦發(fā)生礦井滑坡事故后開采持續(xù)暫停；智利港口受海上風浪影響，港口作業(yè)受限，銅精礦發(fā)運出現延遲；秘魯泛美公路運輸與Las Bambas運輸間歇性中斷，并且秘魯為了防控疫情從1月底開始九個大區(qū)公路運力僅保持50%，銅精礦發(fā)運出現延誤。部分冶煉廠原料結構出現缺口，需要從現貨市場上采購銅精礦，TC成交價不斷下行。

三、精煉銅市場

據網調研，2021年1月中國電解銅產量82.96萬噸，同比增長15.4%，環(huán)比上年12月增長0.7%；1月銅冶煉企業(yè)檢修不多，湖北冶煉企業(yè)檢修產量稍有影響，其余銅冶煉企業(yè)生產均以高產能利用率運行，冶煉企業(yè)成品庫存增長10%左右。

圖3：中國精煉銅產量

數據來源：網

四、廢銅市場

1月主流地區(qū)光亮銅運行區(qū)間51400-53000元/噸，本月廢銅價格較上月末下跌300元/噸，精廢差擴大989元/噸至2483-3556元/噸。廢銅價格以高位震蕩為主，廢銅不含稅價格維持在52000至53000之間平穩(wěn)運行。

本月河北地區(qū)由于受新冠疫情復發(fā)影響，地區(qū)生產停滯近10天，導致該地區(qū)域廢銅貨源流向周邊地區(qū)，加之海關對進口廢銅檢驗流程的逐步完善，廢銅進口數量相對增加，本月廢銅供應緊張局面相對好轉。

圖4：電解銅和廢銅價格走勢圖

數據來源：網

五、銅材市場

網調查選取了85家銅桿企業(yè)、61家銅板帶企業(yè)、40家銅管企業(yè)和59家銅棒企業(yè)作為下游開工率調研樣本：

銅桿：1月網采集50家精銅制桿企業(yè)開工率為58.3%，環(huán)比上月下降3.85%；35家廢銅制桿企業(yè)1月開工率67.3%，環(huán)比上月下降0.87%。春節(jié)假期臨近，為使員工正常返鄉(xiāng)，中小線纜企業(yè)1月下旬普遍開啟假期模式。年前銅價處于高位，下游備貨情緒普遍不高，下游雖有大量訂單年后生產，為防范價格波動風險，避免再次重蹈去年春節(jié)的踏空風險，中小線纜企業(yè)多保留有兩至三天的需求量，銅桿生產企業(yè)也嚴格控制自身庫存，精銅制桿企業(yè)多在1月底2月初開啟停爐檢修計劃，電磁線市場需求依舊火爆，消耗了一定庫存，但電力電纜端受廢銅制桿的影響，消費一般。廢銅制桿企業(yè)因月中價格拉大，有套利需求的貿易商大量訂購現貨，年前趕制生產開工持續(xù)不減，多于臘月25才停止生產，年后仍有大量已定訂單需求交貨，基本上無自身成品庫存的壓力。

表1：銅桿企業(yè)開工率統計表

數據來源：網

表2：銅材開工率統計表

數據來源：網

表3：中國銅供需平衡表（萬噸）

數據來源：網

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