港口煤價或告別570元/噸

         由于港口市場煤價格低位，產(chǎn)地煤礦和貿(mào)易商發(fā)運不積極，鐵路運量下降，而港口場地用于交易的市場煤不多；下游詢貨增加，貿(mào)易商低價出貨意愿不高，紛紛挺價惜售，港口市場情緒有所好轉(zhuǎn)。雖然市場成交不多，但各大煤炭價格指數(shù)走穩(wěn)之后，出現(xiàn)了上漲，而且漲幅擴大。筆者斷定，今年沿海煤市最冷清的時間段已經(jīng)過去，從目前到今年年底，預計港口煤價會始終保持在570元/噸以上運行。即使后續(xù)市場出現(xiàn)波動，價格有漲有跌，也很難進入570元/噸以下水平。

        1.春節(jié)期間，國內(nèi)疫情防控整體較好，流動性數(shù)據(jù)好于預期，部分工人原地過年，使得年后國內(nèi)終端快速啟動，且海外經(jīng)濟刺激政策落地預期加強。在內(nèi)外補庫周期共振的大背景下，南方工業(yè)企業(yè)用電負荷恢復較快；正月十五過后，沿海電廠日耗接近正常水平。

       2.澳洲煤繼續(xù)限制，高卡煤保持緊俏。印尼受降雨影響，且臨近齋月，供應形勢后期或?qū)⒙云o，價格堅挺，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源將趨向緊俏。沿海部分電廠陸續(xù)有采購招標計劃，進口成本倒掛下，電廠壓減進口煤采購量，進一步增加內(nèi)貿(mào)煤采購數(shù)量。

       3.我國經(jīng)濟持續(xù)恢復，采取積極的貨幣政策和財政政策，出口、基建和房地產(chǎn)投資是主要拉動力量。防疫物資、居家辦公需求激增，中國生產(chǎn)替代效應作用明顯；而歐美需求恢復，出口超預期增加，促使國內(nèi)用電量大幅增長。

      4.作為去年唯一經(jīng)濟正增長的中國，今年將繼續(xù)處于領先態(tài)勢，預計今年GDP增速有望超過8%，帶動用電增速超過6%的高增長。而6%的用電增速意味著新增發(fā)電量超過5000億千瓦時；其中，火電新增量將達到3000億千瓦時，帶動電煤增量1.3億噸，煤炭市場需求繼續(xù)看好。

       5.去年，內(nèi)蒙古倒查20年、煤管票嚴控等能源管控措施，促使區(qū)內(nèi)煤炭產(chǎn)能釋放受限，產(chǎn)量下降。今年，高壓之下繼續(xù)大量增產(chǎn)的可能性不大，市場消息：近日，部分地區(qū)開始嚴格按照核定產(chǎn)能發(fā)放煤管票，已有煤礦因無票暫停銷售，后期供應有望收緊；山西和陜西方面，產(chǎn)能釋放增速較快，已基本達到核準有效產(chǎn)能，再繼續(xù)大幅增產(chǎn)的空間也不大?？傮w來看，今年，三大主產(chǎn)區(qū)的增量在1億噸左右；而進口平控是大概率的事。因此，供應量的增量應對需求的增量有些吃力；尤其用煤旺季的夏季和冬季，一旦遭遇凍煤、凍車、暴雨襲擊，沿海煤炭運輸暫時中斷時，南方電廠庫存下降不可避免，刺激煤價大幅上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。