油價(jià)若再漲頁巖油將復(fù)產(chǎn)

資金做多情緒開始急速回升。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(4月29日)發(fā)布的周度報(bào)告稱，截至4月26日當(dāng)周，對(duì)沖基金經(jīng)理增持美國(guó)原油期貨及期權(quán)凈多頭頭寸。數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日當(dāng)周，紐約商品交易所(NYMEX)原油及倫敦洲際交易所(ICE)WTI原油期貨與期權(quán)凈多頭共增加6013手，至243653手，為至少自2015年6月23日以來最高位。

但許多分析師就是不相信這一波上漲行情。一些分析師質(zhì)疑稱，供需狀態(tài)是否真的有所改變，因?yàn)槟壳霸蛢?chǔ)備依然充足，并且伊朗和其他地方隨時(shí)有可能增加產(chǎn)量。因?yàn)槿ツ陣?guó)際油價(jià)也是在春季上漲，市場(chǎng)相信供給已經(jīng)下降，但在下半年，油價(jià)就恢復(fù)了跌勢(shì)。

李杰認(rèn)為，原油市場(chǎng)正在進(jìn)行再平衡的過程，就算不聯(lián)合減產(chǎn)但是一些高成本的油井正在自然檢修和關(guān)閉，原油產(chǎn)量的增量效應(yīng)開始遞減，從美國(guó)油企的債務(wù)問題上看，某一特定時(shí)點(diǎn)北美減產(chǎn)是大概率事件。對(duì)于供給端我們需要擔(dān)憂的是伊朗的復(fù)產(chǎn)速度以及可能存在的供應(yīng)中斷恢復(fù)，比如利比亞、委內(nèi)瑞拉以及尼日利亞。5月后全球進(jìn)入需求旺季，市場(chǎng)并不悲觀。

頁巖油開采商美國(guó)先鋒自然資源公司(PXD)在一季度財(cái)報(bào)中承認(rèn)，如果油價(jià)升至50美元，該公司將會(huì)增加更多的鉆井。先鋒自然資源公司在其一季度財(cái)報(bào)中表示，美國(guó)頁巖油企業(yè)將不會(huì)停止生產(chǎn)，而是繼續(xù)開采原油。2016年一季度，該公司每天生產(chǎn)22.2萬桶原油當(dāng)量，其中55%是石油。

該公司預(yù)計(jì)，2016年產(chǎn)量將增加12%，之前公司預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量增加10%。該公司預(yù)測(cè)的更高產(chǎn)量增速反應(yīng)了Spraberry和Wolfcamp油井產(chǎn)能改善。最重要的，該公司表示，當(dāng)油價(jià)回到大約50美元/桶時(shí)，該公司將增加5到10臺(tái)水平鉆井平臺(tái)。

美國(guó)原油庫(kù)存水平也是市場(chǎng)關(guān)注的重要指標(biāo)。美國(guó)能源信息署(EIA)公布最新的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日當(dāng)周，美國(guó)汽油庫(kù)存增加199.9萬桶，至5.4061億桶，分析師預(yù)估增加236.6萬桶。

金瑞期貨研究員胡玥表示，多哈會(huì)議后，產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)預(yù)期將打擊原本期待凍產(chǎn)協(xié)議使原油供需平衡提前到來的市場(chǎng)情緒，原油供需的實(shí)質(zhì)改善還應(yīng)期待二季度末臨近夏季出行旺季。雖然汽油需求較往年旺盛且美國(guó)原油產(chǎn)量仍維持下降趨勢(shì)，但得不到有效消耗并持續(xù)攀升的原油庫(kù)存仍將施壓油價(jià)，油價(jià)上行動(dòng)能將被大大削弱，近期或?qū)⒂瓉砣鮿?shì)震蕩走勢(shì)。

4月28日，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，并且政策聲明整體偏向鴿派，美元因此受此為油價(jià)提供了有效支撐。美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中雖然表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，盡管出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩跡象。但并沒有評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)平衡，并重申政策立場(chǎng)維持寬松，同時(shí)指出經(jīng)濟(jì)增速不像美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的那么快。聲明內(nèi)容未能形成意外影響，不過美元在一度大漲后再度回落，有效支撐了國(guó)際油價(jià)上行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。