型材2021上半年總結(jié)及下半年展望

1、2021上半年型價(jià)沖高回落

　　2021年上半年型價(jià)沖高回落。春節(jié)過(guò)后，下游陸續(xù)復(fù)工，唐山地區(qū)受環(huán)保停產(chǎn)以及兩會(huì)召開等消息炒作，價(jià)格保持上漲趨勢(shì)。金三銀四傳統(tǒng)旺季，原料以及鋼坯價(jià)格接連上揚(yáng)的提振下，現(xiàn)貨市場(chǎng)瘋狂拉漲并持續(xù)到5月份，此時(shí)鋼坯以5820元/噸的價(jià)格攻破歷史高點(diǎn)，型價(jià)5670元/噸也達(dá)到了10年以來(lái)最高價(jià)。但在國(guó)家政策高壓下，大宗商品漲勢(shì)“急剎車”，市場(chǎng)情緒極不穩(wěn)定，加上終端用鋼行業(yè)難以承受鋼價(jià)持續(xù)高位盤整和環(huán)保管控趨嚴(yán)等因素，型材價(jià)格大幅下跌。進(jìn)入6月傳統(tǒng)淡季，一方面下游需求持續(xù)減弱；另一方面百年黨慶環(huán)境管控趨嚴(yán)，型市再現(xiàn)供需兩弱行情，價(jià)格低位震蕩整理。

　　2、2021上半年型鋼基本面分析

　?。?）調(diào)坯型鋼廠利潤(rùn)有所改善

　　總體來(lái)看，1-6月型材調(diào)坯軋材企業(yè)整體利潤(rùn)尚可，盈利月份占比增多，平均利潤(rùn)在66.81元/噸。春節(jié)過(guò)后，軋鋼企業(yè)盈利空間逐漸釋放，表現(xiàn)出高位震蕩態(tài)勢(shì)。而到銀四旺季，礦石、焦炭等原料價(jià)格大幅拉漲，以致于鋼坯與成品材差價(jià)大幅縮小，鋼企普遍進(jìn)入虧損狀態(tài)。進(jìn)入5月份后，型價(jià)突破歷史高點(diǎn)，創(chuàng)下了連續(xù)十多年來(lái)的最高價(jià)，鋼企利潤(rùn)也迎來(lái)最高點(diǎn)達(dá)到310元/噸。但隨著6月淡季到來(lái)，終端需求不斷銳減，鋼企利潤(rùn)也隨之下移。然受環(huán)保管控趨嚴(yán)影響，多數(shù)鋼企生產(chǎn)受限，在成品庫(kù)存低位的支撐下，鋼企整體惜售盼漲的心理明顯。

　?。?）型鋼廠開工率整體波動(dòng)幅度較大

　　兩會(huì)提出“碳達(dá)峰、碳中和”3060戰(zhàn)略目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)綠色低碳發(fā)展對(duì)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”和“碳中和”目標(biāo)至關(guān)重要，隨著環(huán)保限產(chǎn)政策的趨嚴(yán)，型鋼廠生產(chǎn)開工均受到抑制，2021上半年唐山型鋼廠平均開工率為40.68%，較2020年同期下降2.47%。年前受部分地區(qū)疫情影響，多地提倡就地過(guò)年，鋼企開工率也達(dá)到最低點(diǎn)。后期隨著工地開工逐漸增多，鋼材需求明顯放量，鋼企生產(chǎn)積極性也有所提升。但在碳達(dá)峰與碳中和的大背景下，嚴(yán)控高耗能、高污染是政策中長(zhǎng)期導(dǎo)向，軋鋼企業(yè)頻繁限產(chǎn)使得市場(chǎng)成品材庫(kù)存低位，有利于型價(jià)堅(jiān)挺。

　　（3）型鋼廠出貨難有持續(xù)性放量

　　2021上半年型鋼廠整體出貨情況呈現(xiàn)中間高、兩端低的走勢(shì)。2021年1-6月份唐山型鋼廠日均出貨量為5811.21噸，而2020年1-6月份唐山型鋼廠日均出貨量為7796.88噸，2021年比2020年日均出貨量縮減了1985.67噸。年初個(gè)別地區(qū)受疫情影響，整個(gè)型材市場(chǎng)出貨情況并不樂觀。后期隨著下游陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)逐漸蘇醒，供需量雙雙回升，特別是在4月中旬，由于價(jià)格的上漲，大多商家持買漲不買跌的心態(tài)，積極拿貨。但由于環(huán)保管控政策頻出，型鋼調(diào)坯軋材企業(yè)生產(chǎn)受限，多數(shù)廠內(nèi)庫(kù)存量持續(xù)偏低，貿(mào)易商缺貨規(guī)格增多，市場(chǎng)成交也難有持續(xù)性放量。

　?。?）型材社會(huì)常備庫(kù)存量震蕩走高

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年上海型材社會(huì)常備庫(kù)存量走勢(shì)“先抑后揚(yáng)”，與2020年上半年“先揚(yáng)后抑”的走勢(shì)形成鮮明對(duì)比，主要是基于后疫情時(shí)代需求和經(jīng)濟(jì)得到有序復(fù)蘇。一季度初期與中期，受春節(jié)假期、物流運(yùn)輸、礦石原料等因素影響，上海地區(qū)型鋼庫(kù)存總量處于“穩(wěn)固增漲”態(tài)勢(shì)。隨著“金三銀四”傳統(tǒng)旺季到來(lái)，各地重點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)施工以及開工達(dá)到正常水平，庫(kù)存下降速度明顯，比較符合市場(chǎng)預(yù)期走勢(shì)。5月份鋼價(jià)經(jīng)歷“暴漲暴跌”，中間商壘庫(kù)節(jié)奏不得不再次放緩。隨著二季度后期，南北高溫、梅雨季到來(lái)、環(huán)保加嚴(yán)、國(guó)家強(qiáng)行壓價(jià)等因素，不少工地被迫關(guān)停，商家?guī)齑鎵毫︼j升。

　　3、2021下半年型鋼價(jià)格預(yù)判：震蕩上揚(yáng)

　　成本方面：近期鐵礦石等煉鋼原燃料價(jià)格還在持續(xù)攀升之中。鐵礦石方面，全球鋼材產(chǎn)量較高，加上澳洲上半年發(fā)運(yùn)量較弱，導(dǎo)致鐵礦石處于高估值加強(qiáng)驅(qū)動(dòng)的狀態(tài)。2021 年為焦化產(chǎn)能投產(chǎn)周期，下半年仍有1000 萬(wàn)噸以上凈投產(chǎn)，雖有階段性環(huán)保政策擾動(dòng)，但預(yù)計(jì)全年焦炭產(chǎn)量維持小幅正增長(zhǎng)。而且目前澳洲的焦煤進(jìn)口沒有放開，僅憑國(guó)內(nèi)的供應(yīng)價(jià)格難以下調(diào)。因此鋼坯成本居高不下，成品材價(jià)格也難現(xiàn)持續(xù)下調(diào)態(tài)勢(shì)，2021年下半年成本支撐仍將維持震蕩趨強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。

　　供給方面：據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年6月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2395.38萬(wàn)噸、鋼材2284.76萬(wàn)噸；平均日產(chǎn)粗鋼239.54萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.57%、同比增長(zhǎng)15.99%；鋼材228.48萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.80%、同比增長(zhǎng)18.05%。目前高爐開工率雖然出現(xiàn)了小幅上升，但依然低于去年水平。短期來(lái)看，鋼鐵行業(yè)勢(shì)必嚴(yán)格控制碳排放，最重要的措施就是壓減粗鋼產(chǎn)量。雖然鋼廠檢修開始增多，但前期鋼廠庫(kù)存累計(jì)的壓力正在顯現(xiàn)，同時(shí)高位原料成本支撐的力度開始減弱，持續(xù)下跌的鋼材價(jià)格逐漸逼近鋼廠的生產(chǎn)成本，部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)開始虧損，促使鋼廠逐漸壓縮產(chǎn)量或者轉(zhuǎn)換為高利潤(rùn)的品種生產(chǎn)，有利于成材價(jià)格堅(jiān)挺。

　　需求方面：①2021年全球鋼鐵需求預(yù)計(jì)將恢復(fù)至17.17億噸，較2020年上升3.8%，其中中國(guó)鋼鐵需求比2020年增長(zhǎng)1.0%左右，中國(guó)的恢復(fù)速度預(yù)計(jì)將領(lǐng)先世界其他國(guó)家。② 隨著基數(shù)效應(yīng)的逐步減弱，各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速將高位回落，6月和下半年工業(yè)生產(chǎn)預(yù)計(jì)有所降溫，預(yù)計(jì)全年GDP增速由年初設(shè)定的6%或增至8%到10%，經(jīng)濟(jì)正逐步向常態(tài)化發(fā)展。總體上，需求還是趨好，下半年也是集中發(fā)力的關(guān)鍵時(shí)期。

　　政策方面：①發(fā)改委、工信部等密集調(diào)研，下半年經(jīng)濟(jì)政策走向漸清晰。穩(wěn)定工業(yè)增長(zhǎng)、擴(kuò)大有效投資、進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需或是下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策加力的重點(diǎn)。②唐山調(diào)坯軋材限產(chǎn)比較靈活，且已明確現(xiàn)在到年底維持30%。此外，山西、山東、江蘇等其它省份也出臺(tái)了不同程度的環(huán)保限產(chǎn)政策，“碳達(dá)峰”“碳中和”已成家常?？傊?，庫(kù)存成為有力杠桿，型價(jià)偏強(qiáng)機(jī)會(huì)走高。③監(jiān)管部門出臺(tái)“三道紅線”新規(guī)以收緊房地產(chǎn)融資，房地產(chǎn)新開工面積減少，這對(duì)鋼材需求起到一定的抑制作用，但房地產(chǎn)對(duì)型鋼方面影響比例有限。④國(guó)家三次出手以此抑制大宗商品快速上漲，目前鋼市整體進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)修整期。

　　綜合來(lái)看，成本高位、供給下移、需求拉動(dòng)、政策加壓，各個(gè)方面都對(duì)型價(jià)存在一定的支撐，預(yù)計(jì)下半年型價(jià)仍有上漲空間，整體呈震蕩趨漲的可能性較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。