新麥流通市場(chǎng)供增需降 小麥價(jià)格后期沖勁不足

由于托市收購(gòu)進(jìn)度緩慢，加之新麥品質(zhì)區(qū)域內(nèi)、區(qū)域間分化明顯，新麥?zhǔn)召?gòu)“買方”與“賣方”市場(chǎng)氛圍交錯(cuò)，區(qū)域間麥?zhǔn)匈?gòu)銷冷熱鮮明。因新麥流通市場(chǎng)“供增需降”，預(yù)計(jì)麥價(jià)短期內(nèi)整體上行乏力，關(guān)注區(qū)域性、品種性行情機(jī)會(huì)。

新麥托市收購(gòu)量同比大降

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月25日，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)小麥1563萬(wàn)噸，同比減少627萬(wàn)噸。從5日收購(gòu)進(jìn)度看，因主產(chǎn)區(qū)新麥上市流通量加大，新麥?zhǔn)召?gòu)量整體呈低位增加態(tài)勢(shì)，但同比下降仍較明顯。其中，6月6日～10日新增收購(gòu)量114.9萬(wàn)噸，11日～15日新增343萬(wàn)噸，16日～20日新增513萬(wàn)噸，21日～25日新增545萬(wàn)噸。相比之下，上年同期分別為219.9萬(wàn)噸、536萬(wàn)噸、823萬(wàn)噸和475萬(wàn)噸。

作為主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)召?gòu)主體，因受災(zāi)區(qū)域新麥質(zhì)量較差，托市收購(gòu)難以上量;而新麥質(zhì)好區(qū)域因面臨多渠道采購(gòu)，價(jià)格攀升至托市價(jià)甚至之上，托市收購(gòu)難有規(guī)模，鄂皖蘇豫小麥托市收購(gòu)進(jìn)度持續(xù)大幅落后于上年同期水平。

6月30日，山東、河北啟動(dòng)小麥托市收購(gòu)，小麥主產(chǎn)區(qū)全部啟動(dòng)托市，魯冀啟動(dòng)托市將進(jìn)一步擠壓質(zhì)優(yōu)糧源數(shù)量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，河南累計(jì)收購(gòu)小麥500萬(wàn)噸，比上年同期減少178萬(wàn)噸;其中托市收購(gòu)量210萬(wàn)噸左右，同比減少39.39%。上年同期主產(chǎn)區(qū)托市小麥?zhǔn)召?gòu)總量874.5萬(wàn)噸。

市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)呈現(xiàn)“北強(qiáng)南弱”

主產(chǎn)區(qū)新麥流通量加大，而收購(gòu)需求疲軟，收購(gòu)價(jià)格整體承壓。品質(zhì)差異導(dǎo)致其用途不一，新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格多軌道運(yùn)行，區(qū)域間“買方”與“賣方”市場(chǎng)氛圍交錯(cuò)。除了山東、河北，其他產(chǎn)區(qū)新麥品質(zhì)幾乎都有不同程度的淪陷，品質(zhì)差異導(dǎo)致價(jià)格分化明顯，新麥?zhǔn)袌?chǎng)收購(gòu)價(jià)整體呈現(xiàn)“北高南低”格局。

小麥行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查分析報(bào)告顯示，主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購(gòu)進(jìn)度緩慢，使得各類型市場(chǎng)主體謹(jǐn)慎心態(tài)增強(qiáng)，新麥易收難賣，市場(chǎng)收購(gòu)行情偏弱運(yùn)行，收購(gòu)價(jià)格同比明顯下跌。品質(zhì)及價(jià)格差異導(dǎo)致新麥跨區(qū)域流通較為活躍，以河北、山東為代表的北方質(zhì)優(yōu)麥流通到南方麥區(qū)，而南方麥區(qū)質(zhì)差麥則流通到山東等區(qū)域給飼料及面粉加工企業(yè)使用。

截至7月初，江蘇2016年產(chǎn)普通制粉紅小麥安寧港海輪平艙價(jià)2200～2300元/噸，按質(zhì)論價(jià);安徽淮北濉溪地區(qū)新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)2180～2280元/噸;山東德州德城地區(qū)新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)2320元/噸;河南周口地區(qū)貿(mào)易商飼料麥外發(fā)裝車價(jià)1560元/噸;河北石家莊晉州地區(qū)新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)2340～2360元/噸。

6月30日南方小麥交易市場(chǎng)競(jìng)價(jià)采購(gòu)2016年產(chǎn)白小麥、紅小麥，起拍價(jià)分別為2400元/噸、2440元/噸(價(jià)格類型：碼頭船板價(jià))，成交價(jià)分別為2392元/噸、2426元/噸。

進(jìn)口制約國(guó)產(chǎn)麥價(jià)格空間

截至7月初，美國(guó)芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥9月合約期價(jià)報(bào)收于432.25美分/蒲式耳，最低價(jià)跌至415.75美分/蒲式耳，期價(jià)跌至2009年9月以來(lái)的新低。美國(guó)軟紅冬小麥國(guó)內(nèi)港口C&F報(bào)價(jià)206美元/噸，美國(guó)硬紅冬小麥C&F報(bào)價(jià)194美元/噸。

海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，1～5月份我國(guó)進(jìn)口小麥129.7796萬(wàn)噸，比2015年同期提高34.41%。國(guó)內(nèi)陳小麥采購(gòu)成本高企，加之新麥質(zhì)量較差，使得部分面粉加工企業(yè)使用進(jìn)口小麥的意愿較高，進(jìn)口小麥“量?jī)r(jià)”制約國(guó)產(chǎn)小麥價(jià)格空間。

質(zhì)優(yōu)新麥采購(gòu)需求較高

在儲(chǔ)備糧補(bǔ)庫(kù)及加工企業(yè)需求等因素提振下，主產(chǎn)區(qū)質(zhì)優(yōu)新麥采購(gòu)需求較高，其市場(chǎng)行情走勢(shì)較為堅(jiān)挺。目前，國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情雖較質(zhì)差小麥價(jià)差巨大，大部分地區(qū)優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥品種出現(xiàn)搶購(gòu)現(xiàn)象，但與上年同期優(yōu)質(zhì)小麥行情大幅上漲相比，整體表現(xiàn)相對(duì)理性。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，截至7月初，山東菏澤2016年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥“濟(jì)南17”面粉加工企業(yè)入庫(kù)價(jià)2500元/噸，河南濮陽(yáng)2016年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥“鄭麥366”火車板價(jià)2600元/噸。隨著質(zhì)優(yōu)新麥?zhǔn)袌?chǎng)收購(gòu)價(jià)攀升至托市收購(gòu)價(jià)之上，市場(chǎng)主體謹(jǐn)慎心態(tài)增強(qiáng)，這也使得麥價(jià)階段性上行動(dòng)力減弱。

上年夏糧收購(gòu)期間，由于優(yōu)普小麥供需格局不同，市場(chǎng)供應(yīng)量偏小、南部地區(qū)強(qiáng)筋優(yōu)質(zhì)麥?zhǔn)芴鞖庥绊懫焚|(zhì)大幅下降，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)小麥行情受“熱捧”，優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)從上市時(shí)的2440～2500元/噸躍升至2800～2900元/噸。

國(guó)內(nèi)強(qiáng)麥期價(jià)整體表現(xiàn)為“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”。截至7月1日，鄭州商品交易所強(qiáng)麥1609合約期價(jià)報(bào)收于2659元/噸，強(qiáng)麥1701合約期價(jià)報(bào)收于2711元/噸，二者價(jià)差已由上月同期的7元/噸擴(kuò)大至52元/噸。

新麥質(zhì)量下降加劇結(jié)構(gòu)矛盾

小麥貿(mào)易商、糧庫(kù)等市場(chǎng)主體的謹(jǐn)慎心態(tài)和“挑剔”采購(gòu)是基于市場(chǎng)化趨勢(shì)，傳統(tǒng)以容重定等定價(jià)的模式，轉(zhuǎn)變?yōu)榘凑帐袌?chǎng)需求、以內(nèi)在指標(biāo)按質(zhì)定價(jià)，部分區(qū)域持續(xù)降雨，使得市場(chǎng)主體持有的糧源質(zhì)量仍舊遭受不利影響。

主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購(gòu)進(jìn)度大幅放緩，使得麥價(jià)缺乏持續(xù)上行的推動(dòng)力，而質(zhì)量的分化更使得規(guī)?；少?gòu)難度加大，“提價(jià)”效應(yīng)所帶來(lái)的增量效果明顯弱化，不達(dá)標(biāo)小麥比例的增加，拖累新麥?zhǔn)袌?chǎng)收購(gòu)行情，新麥品質(zhì)與收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)的矛盾沖突，導(dǎo)致其價(jià)格后期沖勁不足，難以上量。

主產(chǎn)區(qū)新麥質(zhì)量下降加劇結(jié)構(gòu)矛盾，使得新麥區(qū)域性、品種性機(jī)會(huì)凸顯。建議后期采購(gòu)以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，在質(zhì)優(yōu)新麥有效供給下降及陳麥庫(kù)存成本較高的支撐下，后期質(zhì)優(yōu)新麥市場(chǎng)價(jià)格也將“水漲船高”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。