朝聞有色中國超預(yù)期降息 氧化鋁期貨上市準(zhǔn)備完成 LME鉛漲超4%

行情回顧

上周五內(nèi)外盤主要有色金屬的表現(xiàn)。

LME金屬漲跌互現(xiàn)。其中LME鉛漲幅超4.17%，LME鋁漲超1%，其余均收跌，其中LME鎳和LME錫跌超2%，LME銅和LME鋅跌幅在1%以內(nèi)。

內(nèi)盤有色金屬整體表現(xiàn)相對強勢。其中滬鋅及滬錫主力漲幅超1%，滬銅、滬鋁、滬鎳漲幅在1%以內(nèi)，滬鋅跌超1%。

國際金融市場表現(xiàn)。

美元指數(shù)從近20年高位開始回調(diào)，周度跌幅為1.39%。

10年期美債收益率上周五盤中轉(zhuǎn)降，逼近三周低谷，全周跌超10個基點。

國際原油期貨在多空因素互相制衡下呈現(xiàn)震蕩走勢，美油周線近乎收平，布油周漲1.22%。

標(biāo)普五百（500）指數(shù)創(chuàng)2021年3月以來新低，較1月份高位回落20%，進(jìn)入技術(shù)性熊市行情；道指周線8連跌創(chuàng)近百年來最長連跌周。

熱點速覽

周末及上周五有色金屬市場重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點資訊。

中國“降息”15基點，5年期LPR下調(diào)至4.45%。

工業(yè)和信息化部黨組成員、副部長辛國斌表示，抓緊研究穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費的政策舉措，持續(xù)加大新能源汽車推廣應(yīng)用力度。

國家發(fā)改委等三部門發(fā)布通知，要求做好2022年家電生產(chǎn)企業(yè)回收目標(biāo)責(zé)任制行動有關(guān)工作，確定6家開展2022年回收目標(biāo)責(zé)任制行動的企業(yè)。

海關(guān)總署公布中國4月主要有色品種進(jìn)出口數(shù)據(jù)：

4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量環(huán)比減少13.76%，同比下滑1.90%；

4月精煉銅進(jìn)口量環(huán)比減少10.46%，同比下降9.27%；

4月廢銅進(jìn)口量環(huán)比減少9.74%，同比降低19.22%；

4月鋁土礦進(jìn)口量環(huán)比減少4.90%；

4月氧化鋁進(jìn)口量環(huán)比下降61.14%，同比降低68.75%；

4月份我國原鋁進(jìn)口總量環(huán)比下降11.6%，同比下降77.6%；

4月廢鋁進(jìn)口量環(huán)比減少20.03%，同比降22.10%；

4月未鍛軋鋁合金進(jìn)口量同比增加19.2%，環(huán)比減少12.1%；

4月精煉鋅進(jìn)口量環(huán)比減少92.8%，同比下降96.23%；

4月鉛材出口量環(huán)比下降71.75%，同比增加441.94%；

4月鎳礦砂及其精礦進(jìn)口量環(huán)比增46.28%，同比下降22.39%；

4月未鍛壓鎳進(jìn)口量為環(huán)比減少33.55%，同比減少34.89%；

4月鎳鐵進(jìn)口量環(huán)比減少2.53%，同比增34.48%；

4月錫礦砂及精礦進(jìn)口量同比減少17.14%，環(huán)比減少45.45%。

上海明確三階段復(fù)工復(fù)產(chǎn)時間表，6月1日以后加快全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

上期所表示，完成集裝箱運價指數(shù)期貨、氧化鋁期貨上市準(zhǔn)備工作。

俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司發(fā)布消息稱，從當(dāng)?shù)貢r間21日7時起，停止向芬蘭的天然氣供應(yīng)，直到其采用盧布結(jié)算為止。

國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年3月，全球鋅市供應(yīng)短缺6300噸，2月供應(yīng)過剩修正為26500噸。

2022年3月，全球鉛市場供應(yīng)短缺9600噸，2月供應(yīng)過剩量修正為3600噸。

品種聚焦

各品種熱點和價格邏輯。

銅。上周據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)國內(nèi)銅企廠庫8.2萬噸，環(huán)比下降0.76萬噸；市場廢銅原料供應(yīng)緊張，且廢銅價格表現(xiàn)堅挺，部分利廢企業(yè)選擇低品質(zhì)電解銅作為生產(chǎn)主料，一定程度帶動電解銅消費。另據(jù)Mysteel庫存數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上周國內(nèi)社庫9.95萬噸，環(huán)比增長1.05萬噸，而上周保稅區(qū)庫存26.0萬噸，環(huán)比下降2.9萬噸，另據(jù)上海港進(jìn)口商反饋上周近2萬噸現(xiàn)貨直接清關(guān)進(jìn)入市場，并未經(jīng)過保稅區(qū)倉庫；由此可見現(xiàn)貨基本直接流入下游企業(yè)。

消費方面，上周下游消費表現(xiàn)不錯，其中以銅桿最為突出；銅桿企業(yè)補庫需求拉動電解銅消費，不過下周步入月底，下游企業(yè)將面臨資金緊張局面，因此消費或有一定縮水；另外流通環(huán)節(jié)月底當(dāng)月發(fā)票緊張，現(xiàn)貨流通性將有所減弱。因此本周市場或由于下游消費需求的收縮而出現(xiàn)悲觀情緒，預(yù)計銅升水面臨走低風(fēng)險，銅價繼續(xù)71500-73000元/噸區(qū)間震蕩。（銅企廠庫下降趨勢明顯，市場下游原料補庫需求回升）

鋁。無錫市場成交價兩萬零七百八十元每噸（20780元/噸），上漲兩百七十元每噸（270元/噸），持貨商挺價出貨，市場接受度提升，交投氛圍良好；佛山市場成交價兩萬零七百四十元每噸（20740元/噸），上漲兩百四十元每噸（240元/噸），持貨商積極甩貨變現(xiàn)，需貨方逢低接貨交長單，市場交投有所回暖。供應(yīng)方面，國內(nèi)供應(yīng)端維持穩(wěn)定運行，鋁產(chǎn)能仍呈增長態(tài)勢。需求方面，上海解封在即，疊加國家政策面影響，終端行業(yè)備貨增多，消費有轉(zhuǎn)暖跡象；另外，廢鋁的短缺以及精廢差差距縮窄，促使原鋁替代廢鋁窗口打開，鋁錠消費邊際好轉(zhuǎn)明顯。庫存方面，隨著疫情好轉(zhuǎn)以及政策對運輸方面的支持，國內(nèi)電解鋁社會庫存持續(xù)下降，此外LME鋁庫存持續(xù)走低，對鋁價支撐效應(yīng)更加強化。短期在消費預(yù)期向好以及階段性補庫行情下，預(yù)計鋁價將維持偏強震蕩趨勢。（持續(xù)去庫疊加消費回歸預(yù)期，鋁價短期偏強運行）

鋅。上周Mysteel統(tǒng)計的全國100家貿(mào)易企業(yè)鋅錠現(xiàn)貨成交量為10.29萬噸，環(huán)比前一周的14萬噸有較大回落。與此同時，華北地區(qū)的出口鋅錠回流，導(dǎo)致國內(nèi)鋅錠社會庫存也小幅累庫。展望本周，隨著各地的升水回落，下游的采購意愿會有所回升，疊加鋅合金下游維持低庫存，有一定的補庫需求，預(yù)計本周現(xiàn)貨成交將有所回升，鋅錠社庫也將去庫。
下游方面，上周鋅合金企業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不佳，鍍鋅表觀消費則依舊維持高位。需要關(guān)注后市需求恢復(fù)的節(jié)奏，或決定鋅價反彈的高度。短期來看，需求恢復(fù)不及預(yù)期是鋅價上行動能不足的最重要原因，預(yù)計鋅價將在25000-26500元/噸區(qū)間震蕩。（現(xiàn)貨成交回落，鋅錠去庫放緩）

鉛。上周五鉛現(xiàn)貨價格上漲100元/噸，下游入市詢價積極性稍有減弱，整體市場成交情況一般。河南濟(jì)源地區(qū)鉛錠庫存增加2000噸至 5700噸，冶煉廠交倉后散單有所惜售。供給方面，河南某企業(yè)5月20號開始檢修，持續(xù)一個月，預(yù)計影響產(chǎn)量12000噸左右。湖南郴州永興地區(qū)因安全檢查，當(dāng)?shù)仉娊忏U企業(yè)停產(chǎn)應(yīng)對，約影響日產(chǎn)量250噸左右，粗鉛企業(yè)基本都已停產(chǎn)。需求方面，部分電池廠期待上海疫情解封，或可以帶動6月蓄電池市場消費。后市來看，再生鉛成本支撐鉛價反彈，但短期電池消費改善較為困難，預(yù)計鉛價或小幅反彈。（再生鉛成本支撐較強，鉛價反彈）

鎳。菲律賓蘇里高天氣好轉(zhuǎn)，但短期鎳礦供應(yīng)釋放有限，價格暫穩(wěn)。不銹鋼廠在庫存和成本雙壓下，對鎳鐵采購積極性減弱，高鎳鐵議價重心松動。印尼鎳中間品產(chǎn)能釋放，成本下滑，硫酸鎳報價松動，下游需求釋放不佳，鎳鹽下跌預(yù)期較強。當(dāng)前鎳市場供強需弱的整體格局延續(xù)，國內(nèi)純鎳庫存歷史性低位對鎳價形成底部支撐，隨著純鎳進(jìn)口窗口重開，或?qū)⒕徑馐袌鰧笫泄?yīng)的憂慮，預(yù)計鎳價維持區(qū)間震蕩。（純鎳陷低庫存危機，滬鎳月差擴(kuò)大）

錫。上周錫價弱勢盤整，由于前期大量進(jìn)口錫涌入市場，導(dǎo)致國產(chǎn)貨源消化不暢，冶煉廠資金壓力較大，挺價情緒下滑，市場持貨商紛紛大幅下調(diào)升水以求成交，但下游買興仍舊一般，僅少量追漲有所接貨。短期在電子焊料消費走弱，疊加進(jìn)口沖擊的影響下，國內(nèi)庫存去化速度或?qū)⒎啪彛A(yù)計近期錫價走勢維持弱勢盤整，關(guān)注后市消費恢復(fù)情況，以及后續(xù)進(jìn)口錫錠到港量的情況。（下游買興不佳，錫價弱勢盤整）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。