樓市銷(xiāo)量下滑 去庫(kù)存現(xiàn)新壓力

在地產(chǎn)市場(chǎng)紅火大半年后，20余座城市于國(guó)慶節(jié)前后樓市調(diào)控政策密集出臺(tái)，涉及限貸、限購(gòu)等措施。盡管節(jié)假日一直是地產(chǎn)交易淡季，但調(diào)控政策的出臺(tái)還是讓本來(lái)火熱的一、二線城市成交面積低于去年同期水平。

回顧歷年地產(chǎn)調(diào)控政策，逆周期政策均成為樓市銷(xiāo)量的拐點(diǎn)。然而值得注意的是，2月至今樓市已成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與信貸擴(kuò)張的重要?jiǎng)恿?，銷(xiāo)量拐點(diǎn)將給經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)帶來(lái)新的壓力；另一方面，本輪樓市狂熱刺激下地產(chǎn)投資與新屋開(kāi)工再度抬頭，這種背景下銷(xiāo)量下滑將給未來(lái)樓市去庫(kù)存帶來(lái)新的壓力。

上周，一二三線城市新房日均成交面積漲幅分別為-57.06%、-63.15%、-29.02%。上周，一二三線城市二手房日均成交面積漲幅分別為-77.84%、-69.73%、-44.63%。

國(guó)慶節(jié)前，央行貨幣凈回籠4201億元?？紤]到近期逆回購(gòu)操作期限延長(zhǎng)，因此之前的14天與28天逆回購(gòu)足夠在國(guó)慶期間保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。受此影響，節(jié)后銀行間市場(chǎng)隔夜、七日回購(gòu)利率大幅下降；另外，短期流動(dòng)性充裕使得國(guó)債即期收益率顯著走低。

工業(yè)原材料方面，水泥價(jià)格持續(xù)走高，這背后是地產(chǎn)項(xiàng)目投資強(qiáng)有力的支持。航運(yùn)方面，受四季度歐美假期影響企業(yè)開(kāi)始補(bǔ)貨，使中國(guó)出口集裝箱航運(yùn)價(jià)格開(kāi)始走高。

9月23~30日全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)上漲2.19至89.16點(diǎn)；央行貨幣凈投放-4201億元，環(huán)比減少13601億元。中國(guó)出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲5.74至741.81點(diǎn)。

9月30日~10月9日，銀行間市場(chǎng)隔夜回購(gòu)利率下降21個(gè)基點(diǎn)至2.1%，7天回購(gòu)利率下降25個(gè)基點(diǎn)至2.3%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。