三大油脂暴漲之后如何演繹后續(xù)走勢？

三大油脂大漲并非突發(fā)性消息導致，第四季度全球植物油供應形勢依然偏緊以及國際原油價格上漲等基本面因素形成利多基礎，而國慶之后主要城市房地產(chǎn)限購政策使得資金轉入期貨和股票市場則是商品市場全面大漲的主要推手。

棕櫚油供需整體偏緊。從全球植物油基本面來看，棕櫚油產(chǎn)量正在恢復，目前尚未恢復至正常水平，而有消息稱10月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量仍在下滑，國內(nèi)棕櫚油庫存不足40萬噸，雖然進入消費淡季，但緊張的現(xiàn)貨供應依然利于炒作。

菜籽油更具炒作優(yōu)勢。本年度全球油菜籽減產(chǎn)，中加油菜籽進口問題尚未妥善解決，目前工廠壓榨的進口菜籽基本都來自于澳大利亞。國內(nèi)菜籽油供應持續(xù)偏緊，上周菜油拋儲成交率100%，本周三（19日）將繼續(xù)拋售，這意味著菜籽油庫存將一步步減少，拋儲利空轉利多。

豆油被動跟漲沒商量。本年度全球大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史最高紀錄，豆油供應寬裕，國內(nèi)豆油庫存也保持在120萬噸以上的較高水平上。但目前美豆偏強運行、國際原油向上突破50美元、棕櫚油和菜籽油供應偏緊，豆油自身被利多包圍，加上資金流入，上漲成為不二選擇。

經(jīng)過本輪暴漲，國內(nèi)油脂期現(xiàn)貨市場都進入了新的價格平臺，一級豆油一舉突破6500元的長期阻力位，進入6500-7000元區(qū)間運行。按照慣例，暴漲之后暴跌通常會緊隨而至，國內(nèi)商品市場的瘋狂一般會引來交易規(guī)則的調(diào)整，而調(diào)整則意味著行情會原路返回。對于農(nóng)產(chǎn)品而言，每次炒作性的暴漲都以供應緊張為基礎，目前菜籽油和棕櫚油仍具炒作特征。中國糧油商務網(wǎng)認為，如果沒有突發(fā)性政策或極大利空消息出現(xiàn)，短期內(nèi)還有上升空間，因此暫時不宜做空。除去炒作因素，四季度國內(nèi)油脂偏強運行的基調(diào)不變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。