華西策略：穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集落地 市場(chǎng)做多情緒升溫

華西策略：穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集落地 市場(chǎng)做多情緒升溫，華西策略認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集落地，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疫后復(fù)蘇。6月以來(lái)國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)進(jìn)一步緩解，從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)正處于疫后復(fù)蘇階段。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示疫后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)快速回升，但難立刻修復(fù)至疫情前水平，尤其是消費(fèi)復(fù)蘇偏緩慢。股市資金面改善，市場(chǎng)做多情緒升溫。1）外資大舉進(jìn)攻。6月至今北向資金凈買入金額達(dá)627億元，單月凈買入規(guī)模歷史第四。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策周期更有利，疊加人民幣升值和A股較低的估值，使得中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)海外更具韌性，成為資金的“避風(fēng)港”；2）市場(chǎng)做多情緒升溫，杠桿資金入市。兩市融資余額升至1.49萬(wàn)億元，融資買入額占A股成交額比達(dá)到7.64%；3）主要指數(shù)估值修復(fù)，A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下行。截至6月24日，萬(wàn)得全A ERP為2.75%，位于均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差下方。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。