恒力期貨：白糖搶反彈不如考慮月差；據(jù)恒力期貨7月26日發(fā)布的報(bào)告

恒力期貨：白糖搶反彈不如考慮月差；據(jù)恒力期貨7月26日發(fā)布的報(bào)告，國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好加劇的背景下，尤其是盤(pán)面整體處在寬幅震蕩的過(guò)程之中，單邊的交易一般并不是最好的選擇。這個(gè)時(shí)候，月差往往能體現(xiàn)其規(guī)避突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，白糖正套的策略主要是考慮到兩個(gè)因素：1)國(guó)內(nèi)鄭糖09合約基本面存利好預(yù)期。在國(guó)內(nèi)產(chǎn)量減產(chǎn)的背景下，進(jìn)口糖總量并沒(méi)有由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)而出現(xiàn)增量，同時(shí)09合約存在消費(fèi)恢復(fù)兌現(xiàn)的預(yù)期。2)鄭糖01合約則存在新一榨季國(guó)內(nèi)甜菜種植面積增加所導(dǎo)致的榨季初期產(chǎn)量增加的影響。供應(yīng)增加是壓制01合約價(jià)格的重要原因。通常情況下，價(jià)差的趨勢(shì)一旦確立一般很難更改。從09-01價(jià)差季節(jié)性走勢(shì)顯示，價(jià)差上方空間較大，存在200-300的空間。當(dāng)然9-1正套也存在如原油價(jià)格回落對(duì)于09合約的下行影響以及未來(lái)01合約可能出現(xiàn)的開(kāi)榨時(shí)間推后等不利因素的影響

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。