中金：OPEC+謹慎增產(chǎn)

中金：OPEC+謹慎增產(chǎn)，原油供應(yīng)風(fēng)險持續(xù)；8月3日晚，OPEC+產(chǎn)量會議決定在今年9月小幅增產(chǎn)10萬桶/天，并將基于對石油市場的持續(xù)評估制定后續(xù)的產(chǎn)量計劃，于9月5日進行下次產(chǎn)量會議。中金公司研報指出，OPEC+謹慎增產(chǎn)，且從實際產(chǎn)量來看仍為疫情后產(chǎn)出缺口的修復(fù)，對俄羅斯供應(yīng)潛在減量的抵消效果或較為有限，供應(yīng)風(fēng)險帶來的原油溢價或仍將持續(xù)存在。2H22布倫特油價中樞或仍位于100-110美元/桶區(qū)間。從基本面來看，OPEC繼續(xù)增產(chǎn)或仍為疫情后產(chǎn)量缺口的修復(fù)，而非貢獻新的增量，石油市場供需緊平衡、甚至小幅短缺的格局尚未改變，當前布倫特原油期貨近遠月升水也仍處于較高水平。往前看，在下半年、特別是需求旺季階段，對俄制裁導(dǎo)致的原油供應(yīng)風(fēng)險仍將對風(fēng)險溢價形成支撐，而OPEC+選擇在9月繼續(xù)增產(chǎn)或難以抵消溢價，原油價格或仍將由“基本面+溢價”組成，2H22布倫特油價中樞或仍位于100-110美元/桶區(qū)間。目前來看歐洲對可替代能源的選擇空間仍較為有限，因此供給側(cè)方面，歐盟對俄制裁措施的實際執(zhí)行力度或?qū)⒊蔀?H22原油價格的重要不確定因素

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