華泰固收:從社融看LPR調(diào)降的必要性,華泰固收表示,經(jīng)濟(jì)處于弱修復(fù)階段,而7月PMI和社融都預(yù)示了需要謹(jǐn)防增速不及預(yù)期的可能,貨幣政策尚不具備緊的可能性,資金面未來大概率緩步收斂不收緊,5年期LPR有調(diào)降的必要性和空間。后續(xù)關(guān)注政策性金融、用好地方債限額帶來的供給壓力。市場層面,債市短端品種的空間已不大,期限利差仍有一定空間,因此久期好于信用下沉,杠桿保持或緩降。建議偏長信用債加杠桿做底倉,交易5、10年曲線平坦機(jī)會。節(jié)奏上,短期小擾動后仍把握機(jī)會為主,9月中旬到10月關(guān)注供給、CPI破三、美聯(lián)儲加息、盛會前風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來的擾動。權(quán)益方面,場外資金寬松+經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)+賽道龍頭炒不動→有利于中小盤成長風(fēng)格。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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