寶武鋼鐵重組模式難復(fù)制

　　2月14日是西方“情人節(jié)”，在這一天，武鋼股份發(fā)布公告稱公司因吸收合并宣布退市。去產(chǎn)能背景下，作為鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè)，上市18年之久的武鋼股份結(jié)束了自己的A股生涯。

　　在寶鋼和武鋼兩大巨頭合并之后，出于成本控制和資源優(yōu)化配置的需要，雙方原有的交叉重疊的產(chǎn)能將有望得到削減。寶鋼股份和武鋼股份合并后會(huì)優(yōu)化兩家鋼鐵上市公司資源配置，推動(dòng)合并后上市公司提質(zhì)增效。二者在區(qū)位、研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、營(yíng)銷、產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)文化等方面都將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

　　長(zhǎng)江證券鋼鐵團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出，雖然鋼鐵行業(yè)的自身屬性決定了重組合并的短期效用可能有限，但立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，寶武合并帶來的規(guī)模效應(yīng)及部分品種集中度的提升，可以在一定程度上提升公司產(chǎn)品上下游的議價(jià)能力，鑄造強(qiáng)者恒強(qiáng)的行業(yè)地位。

　　此外除了在鋼鐵主業(yè)上發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)之外，作為從“管資產(chǎn)”到“管資本”戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型，中國(guó)當(dāng)之無愧的第一鋼企寶武鋼鐵正在將金融納入主業(yè)，為轉(zhuǎn)型布局。在2月10日，寶武集團(tuán)發(fā)布消息，經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)，寶武集團(tuán)將金融業(yè)納入公司主業(yè)。

　　其實(shí)，早在2016年5月，在寶武合并傳言甚囂塵上、尚未最終拍板之時(shí)，寶鋼集團(tuán)就曾掛牌成立寶鋼集團(tuán)鋼鐵業(yè)發(fā)展中心、服務(wù)業(yè)發(fā)展中心、金融業(yè)發(fā)展中心、不動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心。其中，金融業(yè)發(fā)展中心即承擔(dān)金融板塊的資本投資運(yùn)營(yíng)和功能。武鋼內(nèi)部不愿透露姓名的人士向筆者表示，寶鋼之前劃分為四個(gè)板塊，立志要做鋼鐵行業(yè)的國(guó)資監(jiān)管平臺(tái)，可能這是導(dǎo)致寶鋼在此次重組中保持優(yōu)勢(shì)地位的重要原因。

　　在鋼鐵企業(yè)普遍走“合并轉(zhuǎn)型”之路的促使下，寶鋼和武鋼的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合使得合并重組開始成為鋼鐵行業(yè)新一輪改革的風(fēng)向。冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)告訴第一財(cái)經(jīng)記者，“現(xiàn)在應(yīng)該是加快中國(guó)鋼鐵企業(yè)重組的好機(jī)會(huì)，聯(lián)合重組，不僅可以有效化解產(chǎn)能，而且可以進(jìn)一步提高競(jìng)爭(zhēng)力，這是非常重要的途徑”。

　　而按照規(guī)劃，新組建的寶武鋼鐵將全面統(tǒng)籌四大鋼鐵生產(chǎn)基地布局，整合國(guó)內(nèi)沿海沿江戰(zhàn)略區(qū)位，多角度、體系化整合鋼鐵主業(yè)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，合理分工布局周邊市場(chǎng)，有序?qū)又袊?guó)和全球客戶，輻射21世紀(jì)海上絲綢之路經(jīng)濟(jì)區(qū)域。二者將通過生產(chǎn)基地的布局優(yōu)化，在原料、成品運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)等方面采用集約化調(diào)配，實(shí)現(xiàn)降本增效。

　　不過，雖然寶鋼和武鋼的重組被視為重新拉開鋼企重組的序幕，但是寶武合并有著種種的特殊性，長(zhǎng)江證券分析認(rèn)為，寶武鋼鐵的此次整合與以前鋼鐵行業(yè)的整合有所不同，真正實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

　　蘭格鋼鐵研究中心發(fā)布的《2015-2020年鋼鐵企業(yè)排名行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力調(diào)查》顯示，寶鋼和武鋼分別排名第一和第四。合并后的上市公司，將在全球上市鋼鐵企業(yè)中粗鋼產(chǎn)量排名第三、全球汽車板市場(chǎng)產(chǎn)量排名第三、全球取向硅鋼市場(chǎng)產(chǎn)量排名第一。

　　伴隨著作為三大鋼鐵央企之一的寶鋼和武鋼的合并落地，也意味著未來鋼鐵行業(yè)內(nèi)發(fā)生的企業(yè)間整合重組，將很難再出現(xiàn)真正意義上的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。地方性鋼鐵國(guó)企之間的整合將跨越不同的行政主導(dǎo)部門，很難獲得類似寶武合并的政策支持。

　　中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)遲京東曾經(jīng)表示，企業(yè)兼并重組本應(yīng)是企業(yè)的事情，政府負(fù)責(zé)的應(yīng)該只是營(yíng)造必要的市場(chǎng)環(huán)境。然而，中國(guó)有近60家國(guó)有鋼鐵企業(yè)，它們并不是真正意義上的市場(chǎng)主體，不僅決策不獨(dú)立，其領(lǐng)導(dǎo)者的身份也有巨大的局限性，迫使企業(yè)重組后面臨融合難的問題。

　　據(jù)方大鋼鐵內(nèi)部人士告訴筆者，早先分屬江西省國(guó)資委和江西省冶金廳的萍鄉(xiāng)鋼鐵、南昌鋼鐵和新余鋼鐵曾有合并意向，但是由于分屬不同主管部門，從而導(dǎo)致整合最終不了了之。再之后，國(guó)資委統(tǒng)轄下的萍鄉(xiāng)鋼鐵和南昌鋼鐵分別改制成為民企，最后被方大集團(tuán)整合收購(gòu)。

　　從這個(gè)角度來看，寶鋼和武鋼的此次合并看似成功，但兩家鋼企巨大的鋼鐵產(chǎn)量所帶來的行業(yè)地位以及國(guó)家政策的相關(guān)扶持力度是其他鋼鐵企業(yè)重組所不具備的。鋼鐵研究總院工程用鋼所副所長(zhǎng)蘇航曾表示，在行政力量主推下的鋼鐵行業(yè)整合中，下一家整合的企業(yè)會(huì)否得到如此的政策支持尚不得而知。

　　不僅如此，鋼企重組的推進(jìn)也遠(yuǎn)沒有想象中的簡(jiǎn)單。之前發(fā)生在鋼鐵行業(yè)內(nèi)部重組的案例很多，2005年就已啟動(dòng)的“鞍本并購(gòu)案”，目前也陷入了完全停滯階段，至今兩家企業(yè)仍是整而不合，也沒有相關(guān)部門對(duì)整合工作進(jìn)行推進(jìn)。也有一些重組并沒有很好地實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效應(yīng)，鞍鋼重組攀鋼之后兩個(gè)公司經(jīng)營(yíng)的整合仍然存在一定的問題，而寶鋼對(duì)于韶鋼、八鋼的重組也還在消化當(dāng)中，目前重組之后的生產(chǎn)力尚不具備。

　　寶鋼前董事長(zhǎng)徐樂江曾公開表示，寶鋼花了整整17年時(shí)間才基本解決了上鋼、梅鋼十幾萬人的安置問題。而被武鋼重組了的鄂鋼，也在被整合之后漸趨沒落。鋼鐵專家、北京梅塔科咨詢服務(wù)有限公司總裁許中波去年在接受相關(guān)媒體采訪時(shí)更是表示，鋼鐵行業(yè)此前巨頭之間的重組基本上百分百是失敗的。

　　因此，雖然寶武鋼鐵的合并給未來鋼鐵企業(yè)間的重組提供了范本，但其模式很難復(fù)制。事實(shí)上，重組并非鋼鐵公司期盼的唯一救命稻草，鋼鐵公司更應(yīng)該多研究提升企業(yè)生產(chǎn)力的方法，不能簡(jiǎn)單地為重組而重組。

　　來源：長(zhǎng)江日?qǐng)?bào)

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