黑色系期貨走勢(shì)仍存分歧

　　4月以來，黑色商品期貨延續(xù)3月弱勢(shì)，步入了跌跌不休中。截至4月13日，焦煤、焦炭、螺紋跌幅都超過7%，鐵礦跌幅超過8%。其中，鐵礦石期貨以今年高點(diǎn)726元/噸（2月21日）算起，跌幅已超過30%。

　　昨日盤面，黑色系商品走勢(shì)依然疲軟，焦煤主力合約再度刷新兩個(gè)月低位，跌幅為4.31%，焦炭收盤下跌2.91%。本周以來，焦煤、焦炭跌幅已累計(jì)超過10%。受黑色系商品影響，萬得商品指數(shù)已連續(xù)兩日收于1000點(diǎn)大關(guān)之下。

　　從資金面看，根據(jù)文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示，4月13日，商品期貨市場(chǎng)沉淀資金1000.8億元，當(dāng)日新流入資金1.8億元。其中，煤炭板塊（包括焦煤、焦炭、動(dòng)力煤）中的焦炭大幅度回調(diào)引發(fā)資金入場(chǎng)，新增資金3.1億元，該板塊總沉淀資金為75.3億元，當(dāng)日增倉34488萬手。不過，從整體來看，黑鏈指數(shù)（焦炭、焦煤、鐵礦、螺紋）昨日仍然流出資金7191萬元，減倉11萬手。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，黑色系商品的下跌，是受到鋼材現(xiàn)貨價(jià)格下行、庫存壓力加大以及澳洲煤礦復(fù)產(chǎn)早于市場(chǎng)預(yù)期等因素綜合作用的結(jié)果。此外，市場(chǎng)資金偏緊態(tài)勢(shì)也加劇了商品下跌。

　　來自“我的鋼鐵網(wǎng)”監(jiān)測(cè)，4月13日，全國鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)下行。25個(gè)主要城市中，上海、濟(jì)南、廣州、沈陽、成都等17個(gè)城市螺紋鋼價(jià)格下跌10至70元/噸；濟(jì)南、北京、重慶、西安等15個(gè)城市熱卷價(jià)格下跌30至110元/噸；上海、濟(jì)南、天津、重慶等21個(gè)城市中厚板價(jià)格下跌10至110元/噸。

　　來自生意社的監(jiān)測(cè)也顯示，鋼鐵現(xiàn)貨價(jià)格已連跌45天，噸鋼價(jià)格普遍下跌300元/噸以上。其中，板材價(jià)格跌幅最大（冷軋跌近1000元/噸，熱卷跌超800元/噸，跌幅超20%）。其次是鐵礦石，每噸下跌超100元，跌幅逾18%；再次是型材跌幅普遍超10%，建材則在9%左右。

　　生意社鋼鐵分社何杭生認(rèn)為，4月以來的跌勢(shì)，完全是延續(xù)3月市場(chǎng)走勢(shì)，主要是鋼材庫存積壓引起的商家拋售操作和炒作需求泡沫破滅后的利潤回吐行情，而期現(xiàn)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)加劇了市場(chǎng)恐慌心態(tài)。

　　據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，3月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量177.7萬噸，創(chuàng)下2016年6月上旬以來新高，而上年同期僅163.1萬噸。另據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”顯示，上周全國主要城市鋼材庫存量為1412.3萬噸，較上年同期大增34.3%。

　　“在此輪跌勢(shì)中，鋼廠始終保持正常水平生產(chǎn)，高爐開工率在77%上下波動(dòng)，時(shí)不時(shí)的環(huán)保檢測(cè)雖然會(huì)短期影響產(chǎn)線，但檢查過后鋼廠復(fù)產(chǎn)亦十分積極，所以市場(chǎng)供應(yīng)壓力依舊。”何杭生說。

　　在目前宏觀環(huán)境下，分析師對(duì)未來走勢(shì)也充滿分歧。“我的鋼鐵網(wǎng)”煤焦事業(yè)部分析師張鵬對(duì)記者表示，需求方面，目前基建、房地產(chǎn)方面的預(yù)期仍然存在。供應(yīng)方面，供給側(cè)改革也會(huì)繼續(xù)深入推進(jìn)，鋼廠利潤會(huì)維持。

　　“這種情況下指望原料大頭礦石企業(yè)降價(jià)讓利，感覺不現(xiàn)實(shí)，因?yàn)閴艛嘈詻Q定著礦石的價(jià)格屬性。此外，國內(nèi)環(huán)保檢查對(duì)煤礦、焦化廠的影響在持續(xù)。所以我認(rèn)為下跌會(huì)是階段性的過程。”張鵬說。

　　海通證券(600837,股吧)期貨研究主管高上也認(rèn)為，邏輯上看，上周鋼廠復(fù)產(chǎn)仍在進(jìn)行，鋼材現(xiàn)貨普遍走低，鋼材出口受到制裁，礦石庫存繼續(xù)上升，基建、環(huán)保限產(chǎn)等利好被市場(chǎng)迅速消化，為此呈現(xiàn)出了短暫的脈沖行情。但是，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)，受大基建拉動(dòng)，黑色現(xiàn)貨價(jià)格普遍高于期貨價(jià)格，基本面支撐因素依然存在。

　　對(duì)于鐵礦石，華聞期貨研發(fā)部袁婷婷認(rèn)為，鐵礦石作為黑色產(chǎn)業(yè)鏈中基本面最弱的一環(huán)，隨著鋼鐵利潤的下滑，高品質(zhì)礦溢價(jià)將逐步回落。后期若鋼材延續(xù)現(xiàn)有格局，鐵礦價(jià)格仍有下行空間。

    來源：上海證券報(bào)

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