跌字當頭 煤企降價 大宗黑夜將至？

5月4日，國內(nèi)大宗商品大幅下挫，黑色系、化工、農(nóng)產(chǎn)品跌幅擴大。截止下午收盤，PP跌2.72%、焦煤跌5.75%、焦炭跌6.04%、淀粉漲0.46%、玉米漲0.06%、雞蛋跌0.75%、滬銅跌3.23%、鐵礦石跌7.97%、螺紋鋼跌6.15%、熱卷跌7.01%；瀝青跌3.65%、橡膠跌7.03%、大豆跌0.42%、塑料跌1.24%。

◎鐵礦石跌7.97%

據(jù)鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計，1-3月份，會員鋼鐵企業(yè)累計實現(xiàn)利潤232.84億元，同比扭虧為盈，但銷售利潤率僅為2.77%，仍處于較低水平。同時，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形勢漸趨嚴峻，后期鐵礦石價格進一步回升空間有限。

觀點1：5月4日，國內(nèi)鐵礦石期貨減倉跌停，鐵礦石1709合約終盤報收485/噸，較上一交易日下跌42元/噸，跌幅為7.97%。5月4日I1709合約減倉跌停。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格漲跌互現(xiàn)，進口礦市場成交一般，干散貨海運市場持續(xù)下跌。瑞達期貨操作上建議，反彈擇機拋空，止損參考500。

觀點2：市場理性度增加。在近期中國嚴控金融、房地產(chǎn)等風險的背景下，近期圍繞焦點大宗商品的炒作明顯降溫，鐵礦石等和房地產(chǎn)相關(guān)的品種大幅回調(diào)。感性的狂熱被理性的冷靜所替代。

◎螺紋鋼跌6.15%、熱卷跌7.01%

金三銀四已過，南方雨季將至，鋼材需求面臨傳統(tǒng)淡季。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進程以及環(huán)保治理有望加速落地，過剩產(chǎn)能“出清”速度加快，粗鋼產(chǎn)量高位盤整。社會庫存雖緩慢下降，下降速度卻遠落后于去年同期。綜合來看，鋼材需求旺季效應減弱，需求回暖概率小，鋼價回調(diào)概率大。鐵礦石方面，海外低成本高品礦新增產(chǎn)能投放增加，國內(nèi)礦山鐵精粉開工率處于高位。鋼需傳統(tǒng)淡季導致上游鐵礦需求有所趨緩，出現(xiàn)供給遠大于需求的局面，對礦價造成打擊，鐵礦石價格或震蕩偏弱。

觀點1：全國25個主要市場HRB400（20mm）螺紋鋼價格報3629元/噸，較上一交易日價格下跌36元/噸。5月4日RB1710合約大幅下挫。據(jù)現(xiàn)貨市場了解，建筑鋼材成交不暢，價格弱勢下行。瑞達期貨操作上建議，反彈拋空，突破3000止損。

觀點2：基本面上，仍在炒作“一帶一路”環(huán)保限產(chǎn)和中頻爐可能的關(guān)停政策。就目前的消息來看，由于此次會議期間北京天氣較好，本輪環(huán)保限產(chǎn)為出現(xiàn)超預期政策。而中頻爐消息目前仍在猜測期，具體措施并不明朗。華泰期貨表示此次反彈后市場再度回到春節(jié)后的分化局面，基本面較好的螺紋堅挺，但熱卷以及原料端跟漲均以出現(xiàn)疲態(tài)。

◎焦煤跌5.75%、焦炭跌6.04%

5月4日，據(jù)證券日報，神華率先將其5月份5500大卡月度長協(xié)價下調(diào)了14元/噸，至630元/噸；中煤能源5月份下水動力煤銷售價格出爐，月度長協(xié)下調(diào)幅度達15元/噸；神華中煤兩大煤企率先降價，煤價將回歸合理區(qū)間。

觀點1：煤炭供需格局持續(xù)偏向?qū)捤?，目前產(chǎn)地對于恢復執(zhí)行276個工作日制度擔憂已基本消除，大礦產(chǎn)能釋放加快。而大秦線春季檢修導致煤炭外運受限的因素也即將消除。近期不同煤種的走勢分歧正在加劇，暗示港口下水煤價存在進一步調(diào)整壓力。進口煤市場價格倒掛現(xiàn)象凸顯，整體成交冷清。供大于求的情況下，貿(mào)易商只能爭相降價出售。預計煤價將繼續(xù)保持下行的趨勢。

觀點2：焦煤主力1709合約破位下跌，市場空頭情緒濃厚。策略上逢高拋空為主，建倉參考1050元/噸，止損參考1070元/噸。焦炭主力1709合約承壓大幅下行，現(xiàn)貨的不再堅挺使得焦炭空頭情緒籠罩。操作上，瑞達期貨建議空頭策略為主，逢高賣出，建倉參考1505元/噸，止損參考1530元/噸。

◎瀝青跌3.65%、橡膠跌7.03%、塑料跌1.24%

觀點1：工業(yè)板塊略有企穩(wěn)后深跌。華北線性收盤價格8900-9100元/噸。5月檢修企業(yè)數(shù)量開始增多，地膜需求逐步弱化，工廠開工率是否進一步下降值得關(guān)注。目前國內(nèi)石化庫存難以降低同期前水平，始終處于90萬噸以上。石化方面降價已經(jīng)有一定幅度，但近期是否觸底還需觀察。華安期貨預計5月初國內(nèi)LLDPE走勢維持區(qū)間偏弱震蕩，或略有反彈但力度不會過大。若庫存消化不佳，行情或進一步下跌。

觀點2：工業(yè)品板塊再度下跌。華東地區(qū)拉絲主流報價7600-8000元/噸，兩桶油庫存仍然偏高，現(xiàn)貨終端需求疲軟，多數(shù)廠家利潤受擠壓，原料采購意向一般。廠家在庫存高位的狀況下還是以低價套現(xiàn)為主，目前基本面利好需等待5月廠家實際檢修情況、降低負荷，緩解市場庫存壓力。因此，華安期貨預計5月初聚丙烯期貨市場弱勢為主。

觀點3：黑色系和工業(yè)品部品種再度深跌，橡膠略有反彈之后再度大跌。新膠上市壓力逐步增大，現(xiàn)貨持續(xù)低迷拖累市場，基本面滯后形成的空頭反撲再度打壓市場。期市下跌現(xiàn)貨市場報盤下降。市場顯性庫存相對充裕，業(yè)者維持謹慎心態(tài)，逢高出貨，報盤相對積極，但買盤氣氛不足。

◎滬銅跌3.23%

5月4日，滬銅1706合約大幅下挫，尾盤整理至45180元/噸，較上一交易日下跌1510元/噸，跌幅為3.23%。5月4日滬銅1706合約承壓至45180元/噸，主要受倫銅庫存攀升及中國制造業(yè)和服務業(yè)PMI雙雙回落打壓，目前銅價重新跌至均線組之下，短期需警惕技術(shù)性賣盤打壓。瑞達期貨建議滬銅1706合約可背靠46000元之下逢高空，入場參考45500元附近，目標關(guān)注44800元附近。

來源：鋼聯(lián)資訊

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。