5月11日資源飽和品牌競爭加劇 四川熱軋全年弱勢格局確立

前言：2016年是讓鋼貿(mào)人記憶深刻的一年，國內(nèi)鋼市一改幾年來的單邊下行格局，全年呈現(xiàn)大幅上行走勢，Myspic鋼材綜合指數(shù)由73點(diǎn)上漲至最高點(diǎn)135.8點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)到86%，無論長材還是扁平材價格走勢表現(xiàn)都非常搶眼，這其中四川熱軋走勢尤為強(qiáng)勁，其價格全年最高累計(jì)漲幅一度達(dá)到2000元/噸，在相當(dāng)長的一段時間里蓉城熱軋都處在國內(nèi)板卷市場的價格高地。然而，2017年以來國內(nèi)鋼市峰回路轉(zhuǎn)，尤其在三月份以后四川熱軋價格急轉(zhuǎn)直下，市場利空因素疊加釋放，現(xiàn)貨價格不斷下挫。具體是什么原因?qū)е铝藘r格的下跌？年內(nèi)四川熱軋價格走勢將如何演繹？下面筆者做簡要分析和展望。

首先，我們來回顧以下成都熱軋價格的走勢情況。從圖中我們可以看出，2016年成都熱軋價格全年震蕩上行，年內(nèi)最低價格2180元/噸，年內(nèi)最高價格4180元/噸，均價2938.5元/噸，對比2016年全國熱軋均價2789元/噸高出150元/噸。進(jìn)入2017年，成都熱軋價格起點(diǎn)依然較高，前兩個月均價依然保持高出全國均價近255元/噸的優(yōu)勢，但是3月開始以后，整體鋼市開始下挫，而成都熱軋價格跌速更快，與全國均價差值在不斷縮小，這一差值一度達(dá)到了145元/噸，這說明相較于其它市場，成都熱軋價格跌速是靠前的，市場存在著一些因素對價格形成了更大的下行壓力。

圖一：成都熱軋價格走勢圖

另外，從部分市場價格的對比來看，四川市場熱軋價格的走弱跡象更為明顯。下圖我們可以看出，2017年年初，成都熱軋價格大幅高出部分主導(dǎo)市場價格，以對比蘭州市場價格為例，年初成都熱軋價格高出蘭州400元/噸，然而3月份以來這一價差在不算縮小，4月6日蘭州價格反超成都30元/噸。而在2016年全年，全國主要城市熱軋價格中成都市場也是一直處于價格的第一梯隊(duì)，除昆明市場以外，對國內(nèi)其他市場價格均呈現(xiàn)出一定的價格優(yōu)勢。

圖二：部分市場熱軋價格走勢對比

庫存暴增是價格走弱的始作俑者。

2016年在本地鋼廠產(chǎn)量偏低，同時在”9.21汽運(yùn)新政“的影響下，四川地區(qū)外鋼廠資源到貨運(yùn)輸慢、成本高，所以去年下半年相當(dāng)長一段時間，成都熱軋社會庫存維持在7萬噸。進(jìn)入2017年以來，四川熱軋社會庫存持續(xù)上漲。由于2016年西南市場板卷價格始終維持在國內(nèi)市場前列，其均價常年高于全國均價近150元/噸，個別時間段甚至高出200-300元/噸，因此，2017年開始，部分前期到貨較少的鋼廠盯上了成都市場價格高地這塊“肥肉”，春節(jié)前后運(yùn)輸狀況相對緩解的時間段里，新進(jìn)鋼廠資源持續(xù)到貨，市場庫存量從年初的不足8萬噸一路上漲至最高點(diǎn)接近15萬噸，一季度累計(jì)增長近7萬噸，創(chuàng)出近4年來的單季度最高漲幅。在下游需求釋放緩慢，同時新資源到貨速度不減的情況下，庫存的持續(xù)高位，無論對于市場價格還是商家信心均形成了較大的壓力。

圖三：成都熱軋庫存變化走勢圖

本地鋼廠產(chǎn)量恢復(fù)，資源供應(yīng)上漲且持續(xù)穩(wěn)定。

西南市場熱軋生產(chǎn)企業(yè)主要是重鋼和攀鋼，昆鋼熱軋產(chǎn)線已經(jīng)于2016年全線關(guān)停，目前重、攀熱軋三條產(chǎn)線總產(chǎn)能在935萬噸左右，這一產(chǎn)量對于以汽配、摩配終端為主的川、渝市場來說難以滿足，在2016年下半年，重鋼、攀鋼均由于原料供應(yīng)以及檢修等因素，產(chǎn)量始終受到一定影響，市場熱軋資源供應(yīng)低于常規(guī)水平。其中，重鋼于2016年與攀華集團(tuán)簽訂了來料加工的代加工協(xié)議，攀華集團(tuán)負(fù)責(zé)提供礦石、焦炭等爐料，同時負(fù)責(zé)熱軋成品材資源銷售，重鋼只負(fù)責(zé)代加工并收取加工費(fèi)，但是在2016年下半年雙方合作漸行漸遠(yuǎn)，攀華供料開始放緩，重鋼熱軋產(chǎn)量隨之縮減，直至2016年底重鋼徹底結(jié)束了與攀華集團(tuán)的代加工協(xié)議，取而代之的是，重鋼與重慶國資委旗下的重慶千信集團(tuán)重新簽訂了合作協(xié)議，后期重鋼原料供應(yīng)以及成品材銷售均與千信公司展開密切合作。因此，2017年開始，重鋼生產(chǎn)重整旗鼓，資源銷售渠道重新輻射西南市場，重鋼熱軋資源供應(yīng)量開始增加。而攀鋼方面，2016年攀鋼攀枝花二號高爐檢修長達(dá)兩個月，同時西昌基地受焦炭緊缺以及熱軋產(chǎn)線設(shè)備調(diào)試等因素，攀鋼熱軋產(chǎn)量受到較大影響，攀鋼成都攀鋼代理商訂貨量一度壓縮到30-40%，而進(jìn)入2017年，前期檢修調(diào)整高爐、產(chǎn)線的工作均已完畢，3月份以來攀鋼市場投放資源恢復(fù)正常，代理商訂貨量恢復(fù)100%，攀鋼資源到貨開始加速。

表一：重鋼、攀鋼熱軋產(chǎn)線、產(chǎn)能

四川市場熱軋資源初現(xiàn)三足鼎立之勢。進(jìn)入2017年，成都熱軋市場新進(jìn)鋼廠資源增多，豐富了市場產(chǎn)品的同時也增加了生產(chǎn)企業(yè)之間、貿(mào)易商之間的競爭壓力。

A對本地鋼廠的影響：本地企業(yè)優(yōu)越低位不保

攀鋼作為四川省乃至整個西南市場的主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，其天然的地理優(yōu)勢以及產(chǎn)品的品牌優(yōu)勢非常明顯，很多本地大型終端企業(yè)均與攀鋼保持長久密切的合作，對于攀鋼代理商來說，曾幾何時誰手握攀鋼熱軋資源便可以在流通端坐收漁利。然而，隨著今年市場新品牌不不斷涌入，在產(chǎn)品質(zhì)量差異不大的情況下，下游企業(yè)選擇余地增加，而且在企業(yè)“逐利”心態(tài)的驅(qū)使下，成本才是采購的最主要因素。因此，攀鋼原有的優(yōu)勢已經(jīng)不再，本土企業(yè)不得不加入鋼廠之間的品牌斗爭之中。

B對本地貿(mào)易企業(yè)的影響：貿(mào)易商多了選擇的渠道，抓住時機(jī)，合理配置優(yōu)勢資源。

對于貿(mào)易商而言，新資源、新品牌的涌入增加了選擇合作的鋼企，一方面可以規(guī)避與單一企業(yè)合作而產(chǎn)生的資源與成本綁定的困擾，另一方面，貿(mào)易企業(yè)可以增加了資源選擇以及結(jié)算談判的籌碼，通過利用企業(yè)之間的資源競爭壓低進(jìn)貨成本，合理配置優(yōu)勢資源，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤的最大化。

C對市場價格的影響：品牌間競爭加速市場價格下行。

四川熱軋市場新品牌資源充斥市場，競爭格局加劇，據(jù)報(bào)道，山西建龍(原山西海鑫)一條1500mm熱卷生產(chǎn)線計(jì)劃3月底投產(chǎn),初期熱軋板卷每月產(chǎn)量約6萬噸，而且主要投放市場為西南市場和西北市場，西南市場將以成都、重慶為重點(diǎn)區(qū)域，3月20日西建龍1500mm熱軋卷板暨矩形坯產(chǎn)品商務(wù)洽談會順利舉行，西南參會代表部分達(dá)成合作意向，初步預(yù)估建龍投放西南市場熱軋資源在3萬噸左右，后期產(chǎn)線調(diào)試順利產(chǎn)量釋放后，預(yù)計(jì)川渝兩地合計(jì)投放量將達(dá)到10萬噸。那么由此以來，四川熱軋市場資源或?qū)⒊尸F(xiàn)攀鋼、重鋼、建龍“三足鼎立”的局面。除此之外，2017年開始，太鋼、八鋼、酒鋼、柳鋼、漣鋼等也有不定期到貨，新品牌打入成都市場，市場資源飽和度以及品牌競爭加劇，市場價格開始加速下行。

綜上所述，四川熱軋市場資源格局已經(jīng)發(fā)生改變，曾經(jīng)占領(lǐng)全國價格高地的支撐因素不再，“三足鼎立”的資源格局或?qū)⒊蔀橹萍s后期市場價格上行的關(guān)鍵因素。因此，筆者認(rèn)為四川市場的熱軋價格年內(nèi)高點(diǎn)或已經(jīng)過去，價格若想重返近4200元/噸的前期高點(diǎn)難度較大，后期市場價格或?qū)⒊尸F(xiàn)弱勢震蕩走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。