工程機(jī)械上半年寒風(fēng)瑟瑟 下半年回暖可期

總述

“十二五”以來我國工程機(jī)械行業(yè)由原來的一路高歌猛進(jìn)，進(jìn)入了緩慢增長階段。2008年四萬億的投資，造就了機(jī)械行業(yè)的高速發(fā)展的輝煌。據(jù)分析人士研究，從2011年下半年開始，我國工程機(jī)械增速就開始下滑，至今未見好轉(zhuǎn)。而今年上半年，整個行業(yè)周期則處在了U型底部，有些企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，停產(chǎn)部分占整個工程機(jī)械行業(yè)的總產(chǎn)量的20%。上半年的工程機(jī)械行業(yè)可謂是寒風(fēng)瑟瑟，下半年隨著政策的加碼投入，工程機(jī)械行業(yè)回暖的預(yù)期還是值得期待。

2012年上半年我國工程機(jī)械行業(yè)市場表現(xiàn)得的如此慘淡主要有四方面的原因，從根本上講，是由于企業(yè)盲目擴(kuò)生造成了該行業(yè)的產(chǎn)能過剩，使市場供大于求；第二，工程項目開工量減少使得市場需求下降，銷售量下滑；第三融資租賃的大肆風(fēng)行透支了工程機(jī)械的市場需求，更使原本萎縮的市場雪上加霜；第四，國家一系列拉動經(jīng)濟(jì)政策仍在發(fā)酵中，效果顯現(xiàn)還需等待。

上半年行業(yè)回顧

一、產(chǎn)銷情況

除了壓實機(jī)械還保持了快數(shù)增長以外，今年上半年我國工程機(jī)械產(chǎn)品產(chǎn)量加速下滑。2012年上半年由于工程項目開工量不足，市場需求持續(xù)低迷，行業(yè)的不景氣已經(jīng)蔓延至整個產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)。許多工程機(jī)械生產(chǎn)廠家有計劃地停產(chǎn)減產(chǎn)，卻仍有大量產(chǎn)品滯銷積壓在倉庫；各級經(jīng)銷商、代理商各出奇招，但仍難改變門庭冷落銷量持續(xù)下滑的局面。

數(shù)據(jù)來源：國金證券

據(jù)統(tǒng)計分析，今年6月，雖然工程機(jī)械銷量同比數(shù)據(jù)有所上升，但與去年同期相比下滑幅度仍然維持在20%左右。且回暖仍然是基數(shù)效應(yīng)而非需求驅(qū)動，從終端反應(yīng)的情況來看還未有積極的信號出現(xiàn)。

工程機(jī)械的購買者，不管是從事工程項目建設(shè)的還是進(jìn)行設(shè)備租賃的商家，很多受累于工程量不足而收益大減，不但不再添置新的設(shè)備反而將現(xiàn)有設(shè)備出售。但即使是二手市場，如今也是看的多買的少，據(jù)悉二手市場近幾個月交易量在不斷下降。

據(jù)悉，4月原本是行業(yè)的銷售旺季，但今年4月各個細(xì)分領(lǐng)域的銷售數(shù)據(jù)卻低于預(yù)期，無論是在同比還是環(huán)比均呈下滑態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2012年4月，挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)銷量同比分別下滑41.88%、52.24%、23.85%、33.56%、54.57%，環(huán)比分別下滑33.89%、4.84%、17.12%、9.28%、2.83%。進(jìn)入5月，壓路機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)和挖掘機(jī)的市場表現(xiàn)仍不理想，很多產(chǎn)品的環(huán)比和同比數(shù)據(jù)“雙降”。數(shù)據(jù)顯示，5月，壓路機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)和挖掘機(jī)銷量同比分別下滑29.70%、25.77%、29.90%和23.92%。而從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，除了壓路機(jī)銷量5月環(huán)比小幅上升0.62%之外，裝載機(jī)、推土機(jī)和挖掘機(jī)的環(huán)比降幅均在兩成以上。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)分別是23.30%、22.14%和29.28%。

數(shù)據(jù)來源：第一工程機(jī)械網(wǎng)

二、下游需求狀況

國家統(tǒng)計局7月14日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國上半年GDP同比增長7.8%。其中，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%。二季度GDP增速創(chuàng)下了2009年二季度以來的新低，三年來首度“破8”。而上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長10.5%，比上年同期回落3.8個百分點(diǎn)。1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降2.4%。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

（一）固定資產(chǎn)投資

工程機(jī)械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)。2012年上半年我國固定資產(chǎn)投資增速下滑，基礎(chǔ)設(shè)施投資甚至出現(xiàn)的了負(fù)增長的情況。上半年，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）150710億元，同比名義增長20.4%，增速比一季度回落0.5個百分點(diǎn)，比上年同期回落5.2個百分點(diǎn)。

工程機(jī)械主要受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資拉動，基礎(chǔ)建設(shè)給工程機(jī)械行業(yè)帶來巨大商機(jī)，無論在整體投資增長，還是鐵路投資增長，都處于偏低水平。7月13日鐵道部發(fā)布2012年1-6月全國鐵路主要指標(biāo)完成情況，數(shù)據(jù)顯示，上半年鐵路投資完成1777.5億元，同比下降36.1%。上半年全國鐵路基建投資1487億元，同比下降了38.6%。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

房地產(chǎn)行業(yè)

由于嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)的打壓下，上半年我國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速繼續(xù)回落，商品房銷售降幅縮小。上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長16.6%（扣除價格因素實際增長14.3%），比上年同期回落16.3個百分點(diǎn)。全國商品房銷售面積39964萬平方米，同比下降10.0%，降幅比一季度縮小3.6個百分點(diǎn)，上年同期為增長12.9%。全國商品房銷售額23314億元，同比下降5.2%，降幅比一季度縮小9.4個百分點(diǎn)，上年同期為增長24.1%。全國商品房待售面積31408萬平方米，增長33.1%。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

（三）出口情況

2012年上半年對于中國工程機(jī)械企業(yè)來說是艱難的，而2012年上半年對于中國工程機(jī)械產(chǎn)品出口來說則是史無前例的紅火的。今年上半年我國工程機(jī)械出口繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月份出口同比增長41.39%，而前6月累計同比增長88.85%。.

下半年工程機(jī)械行業(yè)展望

一、宏觀經(jīng)濟(jì)

上半年我國GDP增長7.8%，二季度GDP僅為7.6%季度增速3年來首次跌破8%。為了“穩(wěn)增長”應(yīng)對經(jīng)濟(jì)形勢的進(jìn)一步惡化，政府陸續(xù)出臺了一系列政策提振實體經(jīng)濟(jì)。5月23日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議時表示，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。同時，國務(wù)院還出臺了11條舉措穩(wěn)增長，包括結(jié)構(gòu)性減稅政策，擴(kuò)大內(nèi)需，支持小型微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)興業(yè)等。而央行與5月、6月、7月連續(xù)放寬貨幣政策，降低存貸款利率，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。給放緩的經(jīng)濟(jì)增長注入更多資金。下半年中國將把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，力促國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

根據(jù)此前發(fā)布的中國工程機(jī)械行業(yè)“十二五”規(guī)劃，到2015年，中國工程機(jī)械行業(yè)銷售規(guī)模將達(dá)9000億元，年均增長速度為17%。今年國內(nèi)工程機(jī)械市場規(guī)模有望達(dá)到5000億元～6000億元。

眾所周知，工程機(jī)械裝備為國家高速鐵路、公路建設(shè)；大型橋梁、石化冶金、水電、風(fēng)電、核電設(shè)備的安裝、大型集裝箱吊運(yùn)以及城鎮(zhèn)化建設(shè)和房地產(chǎn)等行業(yè)做出了重大貢獻(xiàn)。工程建設(shè)水平是衡量一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度的重要標(biāo)志和尺度，而工程建設(shè)很達(dá)程度上取決于它的高端裝備制造業(yè)的水平。尤其對發(fā)展中國家，各種工程建設(shè)是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的主體內(nèi)容。從長遠(yuǎn)來看我國工程機(jī)械的前景值得期待的。

二、下半年需求

下半年隨著在水利、交通、城鄉(xiāng)建設(shè)等一批重大基建項目的重啟，將給工程機(jī)械行業(yè)帶來巨大商機(jī)。而樓市銷售情況也已經(jīng)持續(xù)回暖好轉(zhuǎn)，據(jù)此判斷，工程機(jī)械需求最困難時期已經(jīng)過去，下半年主要產(chǎn)品需求情況將逐步好轉(zhuǎn)。我們預(yù)計，工程機(jī)械2012年全年工業(yè)增加值增長15%左右，主要品種銷量增幅在10%左右。

（一）、鐵路建設(shè)

根據(jù)鐵道部規(guī)劃，全國鐵路2012年固定資產(chǎn)投資計劃總規(guī)模為5160億元，其中基本建設(shè)投資為4113億元。為加快推進(jìn)鐵路建設(shè)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，鐵道部按照國務(wù)院部署和要求，對2012年鐵路基建投資計劃進(jìn)行了調(diào)整，由原計劃的4113億元調(diào)增至4483億元，增加370億元。由于上半年全國鐵路基建投資1487億元，同比下降了38.6%。要完成鐵路投資4113億的年度目標(biāo)，下半年鐵路投資加速將是必然。而鐵路投資對樁工機(jī)械（旋挖鉆機(jī)、打樁機(jī)、潛孔鉆機(jī)）、混凝土設(shè)備機(jī)械（泵車、拖泵、攪拌車、運(yùn)輸車、攪拌站）、起重設(shè)備（履帶起重機(jī)、汽車起重機(jī)和塔式起重機(jī)）、土石方機(jī)械（挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)）的拉動作用較大。

（二）、水利建設(shè)

6月21日國家發(fā)改委印發(fā)《水利發(fā)展規(guī)劃（2011-2015年）》，根據(jù)水利部總規(guī)劃師周學(xué)文的介紹，十二五”水利投資年均增速20%以上十二五”期間，水利的總投資大概要達(dá)到1.8萬億左右。業(yè)內(nèi)人士估計，2012年年內(nèi)主體工程開標(biāo)的大型水利項目投資規(guī)模有望超過1000億元，規(guī)劃正式出臺后，預(yù)計下半年開始將逐漸進(jìn)入開標(biāo)階段。據(jù)媒體報道水利規(guī)劃明確節(jié)水灌溉目標(biāo)2012年投資或超1400億。而農(nóng)田水利建設(shè)將有效拉動土石方機(jī)械（挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)）的需求。

（三）、房地產(chǎn)開發(fā)

在宏觀經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑的背景下，國家出臺了一些列預(yù)調(diào)微調(diào)的措施，防止經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢進(jìn)一步加大。從5月份以來央行已經(jīng)連續(xù)兩次降息并下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。雖然不是要救助樓市，但是在客觀上使的部分資金流向房地產(chǎn)行業(yè)，同時減輕了房企的債務(wù)負(fù)擔(dān)。而降息也有利于進(jìn)一步減輕了購房者的負(fù)擔(dān)，客觀上有利于樓市的進(jìn)一步回暖。各個省市也為減輕財政收入進(jìn)一步下滑，紛紛放寬了限購條件。事實上隨著3月以來房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)回暖，很多房企又開始抄底拿地，6月以來媒體紛紛爆料“地王”拿地的新聞。截止目前，樓市回暖或許已是不爭的事實，5、6月份成交量已創(chuàng)造調(diào)控以來的新高。二季度隨著實體經(jīng)濟(jì)衰退，央行將進(jìn)入降準(zhǔn)和降息通道，社會資金充裕將使得房企融資改善、購房需求回暖。眼下成交量大幅上升，土地市場回暖，似乎證實樓市底部已經(jīng)過去。但是房地產(chǎn)限購政策并未放松。針對目前房地產(chǎn)市場的種種亂像，6月以來發(fā)改委、住建部、央行、銀監(jiān)會四部委密集喊話，堅持樓市調(diào)控政策不動搖。樓市下半年該走向何方還充滿了許多變數(shù)。

此外，目前我國工程機(jī)械行業(yè)已走向分化，強(qiáng)者恒強(qiáng)。徐工收購施維英、三一收購普茨邁斯特、柳工收購HSW——工程機(jī)械行業(yè)三大巨頭的這幾起海外并購案無疑是這一觀點(diǎn)的最好佐證。而另一方面，在宏觀調(diào)控與市場收縮的行業(yè)背景下，不少中小型工程機(jī)械企業(yè)的處境則十分艱難。企業(yè)兩極分化凸顯。

下半年隨著鐵路、公路、水利、城鎮(zhèn)建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資加速，工程機(jī)械回暖可期。但是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況不明朗，股市、樓市不景氣的情況下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒有明確的時間表，工程機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇也將是一個漫長的過程。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。