南華期貨：煤焦上漲過快短多逢高止盈

1.螺紋：多單止盈   昨螺紋高位震蕩，夜盤小幅回調(diào)。唐山鋼坯3340（+40）現(xiàn)金含稅出廠，上海螺紋20mm HRB400含稅3590（+30），成交一般。   本周螺紋社會(huì)庫存與鋼廠庫存再次下降，貿(mào)易商心態(tài)較好，對(duì)后市表現(xiàn)較樂觀。我們認(rèn)為，期貨近幾天連續(xù)暴漲后存回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，大幅增倉后價(jià)格有滯漲趨勢(shì)，不建議追多，同時(shí)，下半年矛盾點(diǎn)仍在供給端，電爐投產(chǎn)力度尚需市場(chǎng)驗(yàn)證，螺紋較難出現(xiàn)單邊上漲行情。操作上，建議多單止盈離場(chǎng)。   2.鐵礦：暫且觀望   昨鐵礦強(qiáng)力上揚(yáng)，夜盤小幅回落，62%普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)64.3（+1.3）。   鋼廠利潤處于高位，鐵礦石庫存則維持低位運(yùn)行，近期補(bǔ)庫意愿有所提升。貿(mào)易商仍以積極出貨為主，價(jià)格探漲，但后期鋼廠增量需求有限，同時(shí)供應(yīng)壓力較大，中長期礦價(jià)將承壓運(yùn)行。操作上，建議多單離場(chǎng)，暫且觀望。   3.煤焦：上漲過快，短多逢高止盈   焦炭方面，主要體現(xiàn)在氛圍和心態(tài)上，焦化廠鑒于自身庫存比較低有底氣提漲，昨日起河鋼集團(tuán)焦炭采購價(jià)上調(diào)50元/噸，貿(mào)易商有所囤貨，投機(jī)需求也尚好。   焦煤方面，今日暴力拉漲約漲停收盤，我們認(rèn)為還是受短期的市場(chǎng)資金與氛圍配合影響，后市可關(guān)注做空機(jī)會(huì)。操作上，建議期貨上多單逢高減倉。   白糖早評(píng)   洲際交易所(ICE)原糖期貨周四錄得九個(gè)月最大單日升幅，在前一日跌至16個(gè)月低點(diǎn)后出現(xiàn)投機(jī)性空頭回補(bǔ)，交易商關(guān)注周五將到期的7月合約可能出現(xiàn)大量交割。昨日夜盤鄭糖受原糖大漲影響，有所反彈?，F(xiàn)貨方面，柳州中間商報(bào)價(jià)6590元/噸，南寧中間商報(bào)價(jià)6660元/噸。從技術(shù)方面看，日線級(jí)別，MACD綠柱縮小，快慢線死叉繼續(xù)向下，KDJ低位形成金叉，均線依舊是空頭排列。30分鐘線上，MACD紅柱擴(kuò)大，快慢線金叉繼續(xù)向上，KDJ金叉向上，1月合約10日均線向上穿過60日均線。交易策略：預(yù)計(jì)今日高開，短多繼續(xù)持有。   油脂油料早評(píng)   資訊：1. 美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周四公布的大豆出口銷售報(bào)告顯示：截至6月22日當(dāng)周，美國2016-17年度大豆出口凈銷售312,400噸，2017-18年度大豆出口凈銷售2,000噸。當(dāng)周，美國2016-17年度大豆出口裝船344,200噸。   操作：美豆周四小幅收高，因投資者在周五美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報(bào)告出爐前技術(shù)性買入，且小麥?zhǔn)袌?chǎng)走高也對(duì)大豆價(jià)格產(chǎn)生外溢影響。連豆粕表現(xiàn)不溫不火，預(yù)計(jì)在報(bào)告之前多空均相對(duì)謹(jǐn)慎，日內(nèi)低買高平思路操作。菜粕昨日夜盤盤中上破2250整數(shù)關(guān)口，多單可繼續(xù)持有。連豆夜盤橫盤上測(cè)3900整數(shù)關(guān)口，產(chǎn)區(qū)余糧清淡與拍賣政策拉鋸，日內(nèi)波段思路度對(duì)待。   馬棕油周四三個(gè)交易日來首次上漲，追隨芝加哥期貨交易所（CBOT）和中國大連商品交易所相關(guān)食用油漲勢(shì)。連棕油近日站穩(wěn)5200整數(shù)關(guān)口，建議近期可短多操作。豆油橫盤收跌，反彈腳步出現(xiàn)減緩，關(guān)注6000一線壓力，日內(nèi)多看少動(dòng)。菜籽油橫盤糾結(jié)，均線之上短多思路對(duì)待。   能源化工早評(píng)   1、LLDPE：神華7042競(jìng)拍價(jià)格8870-8880，期貨略貼水現(xiàn)貨。2017年5月PE總進(jìn)口85.16萬噸，環(huán)比減少1.4%，同比增加11.5%。齊魯石化65萬噸裝置目前處于開車準(zhǔn)備狀態(tài)，撫順石化94萬噸裝置、中煤蒙大30萬噸裝置預(yù)計(jì)7月15日開車。新裝置方面，神華寧煤二期配套的60萬噸/年的PP裝置和45萬噸/年的PE裝置預(yù)計(jì)7月10日左右新裝置投產(chǎn)，7月供應(yīng)壓力將再次增大。下游農(nóng)膜需求目前處于最淡時(shí)期，后期開工率預(yù)計(jì)將緩慢回升。整體而言LL供需矛盾并不突出，進(jìn)口出現(xiàn)利潤時(shí)候大量通用料會(huì)進(jìn)來，因此進(jìn)口出現(xiàn)套利窗口是LL階段性的頂。   2、PP：粉料山東地區(qū)主流成交在7400-7450元/噸，華北市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在7550-7750元/噸。檢修方面，揚(yáng)子石化40萬噸裝置、撫順石化39萬噸裝置、中煤蒙大30萬噸裝置計(jì)劃7月份重啟。新增產(chǎn)能方面，神華寧煤新投產(chǎn)60萬噸/年P(guān)P裝置將于7月3日投料試產(chǎn)。沿海地區(qū)MTO裝置利潤有所回落，目前寧波富德、江蘇盛虹等幾套裝置基本恢復(fù)到9成負(fù)荷生產(chǎn)，神華寧煤由于甲醇裝置7、8月輪流檢修有外采甲醇，近期需重點(diǎn)關(guān)注常州富德30萬噸PP裝置復(fù)產(chǎn)情況（上游MTO未開，外購丙烯，據(jù)悉下游7月初有停車計(jì)劃）。   3、橡膠:國內(nèi)方面，據(jù)悉，截至23日，青島保稅區(qū)天膠總庫存約25.5萬噸，比上周下降0.5萬噸，降幅約2%。今日滬膠受到黑色帶動(dòng)，繼續(xù)出現(xiàn)上漲。就滬膠基本面來說并沒有利多消息，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，東南亞主產(chǎn)國減產(chǎn)協(xié)議預(yù)計(jì)難以達(dá)成，利多因素可能會(huì)落空。膠價(jià)持續(xù)下跌，后期會(huì)影響膠農(nóng)割膠積極性，但產(chǎn)出并不會(huì)受到很大的影響。近期滬膠出現(xiàn)上漲純屬受到黑色資金的帶動(dòng)，與滬膠基本面無關(guān)。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，青島保稅區(qū)庫存首開始出現(xiàn)下降，庫存壓力稍有減輕。近日滬膠有所上揚(yáng)，但并不能認(rèn)為滬膠就此轉(zhuǎn)勢(shì)，后期暫且保持觀望。   有色金屬早評(píng)   IMF下調(diào)美國今明兩年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，且房價(jià)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美指持續(xù)下跌，提振有色金屬走勢(shì)。近期央行連續(xù)七日凈回籠資金，月末流動(dòng)性小幅趨緊，但未來貨幣政策難以進(jìn)一步收緊。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回暖，工業(yè)品有望延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。關(guān)注今早中國PMI制造業(yè)數(shù)據(jù)。   銅   滬銅有效突破47000關(guān)口后夜盤回抽，收至47370。受罷工滯后影響，5月銅精礦進(jìn)口量大幅下滑20%，銅精礦TC站穩(wěn)80美元/噸，銅礦供應(yīng)維持偏緊。而5月國內(nèi)精銅產(chǎn)量同比增6.8%，近期現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)貼水，現(xiàn)貨小幅走弱。顯性庫存出現(xiàn)高位持續(xù)回落，電網(wǎng)投資與家用電器產(chǎn)銷保持穩(wěn)定增長。未來新的供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)以及弱勢(shì)美元仍支撐銅價(jià)。短期形成上升趨勢(shì)，均線拐頭向上，建議多單繼續(xù)持有。   鋁   倫鋁延續(xù)近期升勢(shì)，而滬鋁走勢(shì)較為平淡，仍在14000一線承壓。中國去產(chǎn)能預(yù)期對(duì)價(jià)格的支撐逐漸減弱，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比大幅增加，終端需求走弱導(dǎo)致國內(nèi)社會(huì)庫存高企，滬鋁庫存升至逾3年高位，在沒有看到進(jìn)一步的供給側(cè)改革信息的情況下，在最早8月政策效果兌現(xiàn)時(shí)間前，滬鋁價(jià)格很可能在12500-14000范圍內(nèi)繼續(xù)震蕩走弱。等待上方逢高拋空機(jī)會(huì)。   鋅   滬鋅夜盤小幅回落，收22545。倫鋅庫存下滑至9年低點(diǎn)，國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量同比下滑，庫存加速下降，支撐鋅價(jià)走強(qiáng)。而鋅礦產(chǎn)量已有所回升，供需缺口的緩解令加工費(fèi)出現(xiàn)小幅上漲，下半年將看到更少的國內(nèi)企業(yè)檢修，供應(yīng)增長是可預(yù)見的。但當(dāng)前期貨貼水較深，均線多頭排列，短期仍未能有效突破22600一線，建議多單止盈。   鎳   滬鎳夜盤上摸77000后小幅回落，收76460。近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況企穩(wěn)，而美元弱勢(shì)，加之黑色系商品帶動(dòng)，鎳價(jià)獲得上漲動(dòng)能。鎳基本面上，下游不銹鋼去庫存情況良好，原料端價(jià)格維持穩(wěn)定，鎳價(jià)上漲帶動(dòng)下游產(chǎn)銷積極性。盤面上，鎳價(jià)重心緩慢上移，來到上方9400附近壓力位，建議多單繼續(xù)持有。   來源：南華期貨  

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。