第3輪焦炭提價或開啟 “雙焦”后市漲跌需看2大因素

     從六月初到7月中旬，一個半月的時間里，焦炭和焦煤雙雙大漲，其中焦炭漲幅近30%，焦煤稍弱但漲幅亦超20%。現(xiàn)貨上，上周焦炭再度上漲50元/噸。業(yè)內(nèi)人士認為，前期焦炭價格過低，多數(shù)焦化廠達到行業(yè)盈虧平衡線，焦炭這波上漲源于焦化廠利潤修復(fù)。受焦化廠需求帶動，以及近期進口煤收縮影響，焦煤隨之大漲。   　　焦化廠利潤修復(fù)   　　帶動焦炭大漲   　　“焦炭上漲是因為焦化廠有利潤修復(fù)的需求”，一位焦炭現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)人士對《證券日報》記者表示，前期焦炭價格大幅下挫，接近行業(yè)盈虧平衡點，甚至部分焦化廠已經(jīng)開始虧損，焦企主動減產(chǎn)，焦炭庫存下降。但是下游鋼廠利潤比較好，鋼廠對焦炭的需求支撐了焦炭的價格，進而帶動原料焦煤的漲價，目前黑色系的利潤從下游向上游傳遞。   　　上周主流地區(qū)焦炭價格基本落實上漲50元/噸，鋼廠方面接受態(tài)度良好，現(xiàn)山西地區(qū)主導(dǎo)焦企發(fā)起第三輪漲價，提漲幅度為50元/噸，河北、山東地區(qū)焦企伺機而動，欲下周向鋼廠提漲50元/噸，第三輪焦炭價格提漲即將拉開帷幕。   　　業(yè)內(nèi)人士李小龍也持同樣觀點，他對記者表示，本次焦炭價格上漲核心邏輯在于利潤分配，而不是供需錯配。“鋼廠利潤這么高，原料去分一些也是應(yīng)該的，目前鋼廠利潤在1000多元/噸，山西焦化(600740,股吧)廠利潤在100多元/噸左右，焦化廠的利潤恢復(fù)正常”，他說。   　　焦煤上漲一方面是由于焦化廠需求提振，另外一方面源于近期進口煤的影響。業(yè)內(nèi)人士張曉峰告訴《證券日報》記者，焦炭屬于環(huán)保壓制，產(chǎn)量不能提升，供給不夠，而焦煤是反向作用。前期焦化廠的煤炭庫存比較少，需求提升帶動焦煤上漲，所以焦煤漲價滯后于焦炭。   　　據(jù)國投安信期貨，自本周開始，蒙古國進入一年一度的那達慕大會假期，海關(guān)閉關(guān)一周至7月17日。但當(dāng)?shù)厮緳C可能休假時間較長，實際蒙古方面完全恢復(fù)生產(chǎn)與運輸需要等到7月底，進口煤這段時間在一定程度上受限。   　　“雙焦”能否繼續(xù)大漲   　　后期需看兩點   　　在雙焦大漲之后，業(yè)內(nèi)人士對其中長期走勢看好，但對短期內(nèi)繼續(xù)大漲則表示謹慎。一方面，環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致焦炭沒有提產(chǎn)的空間，而且在環(huán)保治理的過程中，焦化廠有部分固定資產(chǎn)的投資，也會相應(yīng)增加成本，焦炭價格會受到支撐。另一方面，目前焦化廠利潤已經(jīng)修復(fù)，當(dāng)前的高溫天氣會影響下游鋼廠開工率，也會影響工地施工，近期鋼材現(xiàn)貨成交已經(jīng)稍顯冷淡，若螺紋回調(diào)，焦炭則難以獨善其身。   　　李小龍認為，目前焦化廠100多元/噸的利潤已經(jīng)正常，在利潤修復(fù)行情走完之后，則是環(huán)保限產(chǎn)和下游鋼廠開工率的問題，由于環(huán)保限產(chǎn)，焦化廠的焦炭庫存并沒有大幅提升。而當(dāng)前高溫天氣下，鋼廠開工率和工地開工率均可能受影響。   　　張曉峰向記者表示，目前焦炭港口倉單價1800-1900元/噸，跟期貨主力合約價格幾乎平水，但是一般情況下，期貨需要貼水200多元/噸。而且目前山西焦化廠利潤在100多元/噸左右，利潤已經(jīng)恢復(fù)正常，所以短期內(nèi)焦炭進一步上漲的壓力增加。   　　而長期來看，觀其下游，一般來說鋼廠從10月份開始檢修，但是按照目前的利潤驅(qū)動來看，后期檢修的可能性不大，鋼材庫存較低，即便需求有所減少，但是市場積極性不會減少，所以需求端的支撐可能一直存在。   　　但是，焦炭企業(yè)產(chǎn)業(yè)人士告訴記者，長期來看焦炭基本面向好，但是后期需要警惕的是環(huán)保限產(chǎn)因素的消失。“9月份焦化廠的環(huán)保設(shè)施上全以后，可能會提產(chǎn)，而焦化行業(yè)是相對松散的一個行業(yè)，不能統(tǒng)一的去做一些排產(chǎn)計劃，有利潤就會大幅增產(chǎn)”，他說。   　　在焦煤上，則主要關(guān)注進口煤的影響。國投安信(600061,股吧)認為，等后期那達慕大會、內(nèi)蒙古自治區(qū)70周年大慶以及治沙大會等事件的影響沖擊逐漸消除，蒙古煤會隨著國內(nèi)煉焦煤市場價格的回暖而逐漸實現(xiàn)放量過程。屆時對應(yīng)的將是國內(nèi)接近取暖季煤礦保供應(yīng)的放量階段，因此后期蒙古煤供應(yīng)的恢復(fù)也將成為對反彈后煤價施壓的因素之一。           來源：鋼聯(lián)資訊  

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