商品分化 黑色系普遍走升焦煤大漲近5%

7月19日，商品早盤走勢分化，黑色系普遍走升，焦煤漲近5%，鐵礦石漲逾3%，焦炭漲近2%，受發(fā)改委頻繁調控影響，動力煤小幅飄綠；化工品多數(shù)飄紅，玻璃觸及年內高點，逼近漲停，PVC漲逾2%；有色金屬整體偏弱，滬鋅、滬鉛跌逾1%，鋁鎳飄紅；農產品震蕩走弱，油脂油料疲軟，雞蛋漲逾1%。

截止午盤收盤，玻璃漲4.92%，焦煤漲4.85%，鐵礦石漲3.90%，PVC漲2.27%，焦炭漲2.18%，熱卷漲1.44%，滬錫漲1.38%，鄭麥漲1.13%，螺紋漲1.08%；跌幅方面，滬鉛跌1.35%，滬鋅跌1.12%。

商品短期紅利或持續(xù)

進入7月份后，大宗商品結束了連續(xù)4個多月的下滑行情，開始轉入上升通道。從月初至今，58種主要商品中有69%的商品上漲，有28%的商品下跌，市場均漲幅為1.22%，過去半個月時間有近7成商品上漲。

“上半年商品市場表現(xiàn)不盡如人意是件好事情，說明市場去泡沫是有成效的，數(shù)據(jù)的‘剪刀差’也給當下市場構成事實利好。”

分析師認為，上半年經濟數(shù)據(jù)進出口增長強勁和工業(yè)產能利用率提升是最大亮點。尤其產能利用率的提升，意味著供給側結構性改革有實質階段性成果。進出口的增長意味著需求成功做了加法，產能利用率提升意味著供給成功做了減法，一加一減改善了供需平衡，進一步帶動了市場，進出口和供給側改革正在成為市場的新驅動力，穩(wěn)中向好的經濟態(tài)勢將刺激大宗商品價格上行。

發(fā)改委強調煤炭保供應

7月18日，發(fā)改委召開發(fā)布會對目前持續(xù)上漲的煤價提出六大穩(wěn)定措施。值得注意的是，這已是一個月內發(fā)改委第五次就煤炭市場供應問題召開會議。不難發(fā)現(xiàn)的是，發(fā)改委一直在強調煤炭供應，以此來穩(wěn)定煤價。

申萬宏源研報分析認為，動力煤供需格局完全取決于內蒙古地區(qū)的變量，內蒙古按264個“體檢”煤礦測算，涉及月產量約占全國月產量3億噸的6%左右，預計7月10日后陸續(xù)復產，8月后大部分都得以復產，煤炭供需格局將會改變，有助于煤炭價格回調。

易煤研究院研究員表示，保供應下，7月底到8月中旬，這一波現(xiàn)貨價格就會見頂，而8、9、10月消費淡季來臨，煤炭價格會有所回落。不過到進入供暖季之后，煤炭價格又將出現(xiàn)一個溫和的上漲。

鐵礦高空思路不改

鐵礦石經過前期大幅反彈后，進入7月后一直維持高位震蕩走勢，從成交量和持倉量看，市場交投比較活躍，而從多空凈持倉變動看，市場分歧依然較大。

目前，隨著7月開始大量MLF的到期及巨額財政繳款壓力，貨幣短期難言寬松，同時近兩周外礦發(fā)貨量明顯增加，預示著鐵礦供給端壓力將在度增加，前期推動礦價大幅反彈的主要因素已開始轉向，而在鋼廠實際產能利用率升至高點，鐵礦石入爐品位逼近前高的情況下，短期看礦價已無繼續(xù)反彈動力，目前唯一對礦價產生支撐的是由于噸鋼利潤引發(fā)的高品礦供需偏緊問題，鋼廠利潤在電弧爐未能補庫地條鋼供給缺口的情況下仍將延續(xù)，但高品位資源的供給將隨著后期外礦到港的增加而上升，屆時在這一問題緩解后，若無新因素出現(xiàn)，鐵礦石將在度陷入下跌趨勢中，礦價只有回到50美金下方才能實現(xiàn)供需平衡。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。